資金緊張 香港銀行間拆息刷新10年高點(diǎn)

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萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，近日各期限港元銀行間拆息（Hibor）紛紛刷新逾10年高點(diǎn)，香港市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，資金面壓力急升。由于年中資金檢查、小米上市在即、金管局收緊流動(dòng)性等因素，年內(nèi)銀行間拆息一直高位徘徊。疊加本周美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息，給資金面又增加了一重壓力。市場(chǎng)人士表示，預(yù)期港元拆息近期將持續(xù)上行，市場(chǎng)資金面趨緊。

港元Hibor全線走高

在過(guò)去大約兩周的時(shí)間里，香港市場(chǎng)上各個(gè)期限的銀行同業(yè)拆借利率Hibor均出現(xiàn)快速上升。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月11日，港元1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月Hibor分別升至1.49679%、1.67268%、1.96983%、2.08804%和2.41929%，均刷新自2008年底以來(lái)近10年的新高紀(jì)錄，這直接顯示港元流動(dòng)性趨緊。

同時(shí)，隔夜、1周和2周Hibor也出現(xiàn)了急速的飆升，截至11日分別報(bào)0.88250%、1.02321%和1.10250%。雖然超短期拆息利率僅接近去年四季度時(shí)港股市場(chǎng)出現(xiàn)大型IPO凍資時(shí)的高點(diǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看也是除了去年四季度以外，2008年年底以來(lái)的近10年高點(diǎn)。

市場(chǎng)分析人士表示，目前市場(chǎng)利率的急速攀升，有幾個(gè)主要原因：首先，年中銀行資金儲(chǔ)備需求加大，據(jù)悉港銀正在吸納資金以應(yīng)對(duì)年中的存款準(zhǔn)備金率檢查。其次，投資者在為即將落地的小米IPO做資金準(zhǔn)備；第三，此前美元兌港元匯率持續(xù)跨過(guò)弱方兌換保證的紅線，香港金管局為了維系聯(lián)系匯率制度，多次出手買入港元，一定程度上收緊了港元的流動(dòng)性，推動(dòng)港元拆息上行；第四，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周將在議息會(huì)議上大概率加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息一方面造成資金回流美國(guó)，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊；另一方面香港市場(chǎng)預(yù)期大概率跟隨美國(guó)加息，還有可能上調(diào)商業(yè)銀行最優(yōu)惠利率。目前上述前三個(gè)因素都已經(jīng)在進(jìn)行中或者已經(jīng)完成，而本周的美聯(lián)儲(chǔ)加息，將給香港已經(jīng)趨緊的資金面，再加重壓。

股市樓市面臨壓力

港元流動(dòng)性趨緊，香港各期Hibor急速上升，刷新10年高位。機(jī)構(gòu)紛紛表示，近期Hibor可能會(huì)持續(xù)走高，這有可能會(huì)增加港股和樓市的調(diào)整壓力，但或能緩解港匯持續(xù)走弱的壓力。

匯豐證券發(fā)表報(bào)告稱，以往熱門(mén)新股招股期間會(huì)鎖定大量資金，令市場(chǎng)資金收緊。以去年11月閱文為例，閱文集資額僅72億港元，但鎖定的認(rèn)購(gòu)資金高達(dá)5200億港元，令香港隔夜拆息由0.1%，大幅抽升至2.68%。此次小米集資額為閱文的逾10倍，相信市場(chǎng)資金將大幅抽緊抬高拆息。

東亞銀行發(fā)表研報(bào)表示，港元Hibor大幅上行是因?yàn)槟曛械馁Y金需求以及投資者在為小米IPO做準(zhǔn)備。銀行正在鎖定資金以應(yīng)對(duì)6月份存款準(zhǔn)備金率檢查，企業(yè)尋求在美國(guó)6月中旬可能的加息進(jìn)而推高融資成本之前獲得現(xiàn)金。預(yù)期港元利率6月份可能進(jìn)一步攀升，考慮到美國(guó)料將加息，1個(gè)月期Hibor短期內(nèi)可能不會(huì)跌至1.8%下方。

招銀國(guó)際研報(bào)指出，一旦6月中旬美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)也將加息，并上調(diào)商業(yè)銀行最優(yōu)惠利率。

民生銀行報(bào)告指出，今年香港仍將會(huì)持續(xù)面臨香港利率快速調(diào)整的壓力，目前已經(jīng)可以比較清晰地看到香港的匯率市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)正在逐漸形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的鏈條。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，美元Libor利率仍將上漲，今年香港市場(chǎng)面臨的外溢性風(fēng)險(xiǎn)仍在累積。隨著香港貨幣和信貸市場(chǎng)的同步收縮，下半年香港的樓市和股市可能將面臨更明顯的調(diào)整壓力。

香港金管局副總裁陳達(dá)志表示，伴隨港元HIBOR上行，資金流出規(guī)模將有所下降，相信，港匯走弱趨勢(shì)將有所緩解。此外，相信香港加息步伐應(yīng)不會(huì)太急，因?yàn)殂y行體系持有大量外匯基金票據(jù)，可有效緩沖利率過(guò)于波動(dòng)的情況。