印度央行喊話美聯(lián)儲(chǔ)：縮表的速度請(qǐng)慢一點(diǎn)！

圖片來源：視覺中國(guó)

6月3日周日，印度央行行長(zhǎng)Urjit Patel在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰公開信，呼吁美聯(lián)儲(chǔ)該放慢縮表步伐了，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)面臨嚴(yán)重壓力，應(yīng)付不來了！

Patel認(rèn)為，導(dǎo)致新興市場(chǎng)資產(chǎn)近幾月來被不斷“血洗”的原因不是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，而是美國(guó)的其他兩項(xiàng)政策 —— Patel稱之有如“雙重打擊”—— 一是美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，使美元融資吃緊；二是由于美國(guó)大規(guī)模減稅和財(cái)政支出增加，使美國(guó)財(cái)政部大幅增發(fā)美國(guó)國(guó)債，又進(jìn)一步吸走美元流動(dòng)性。

具體來看，從去年10 月開始，美聯(lián)儲(chǔ)以減少到期資產(chǎn)再投資規(guī)模的方式開啟縮表，起始縮減規(guī)模為每個(gè)月100億美元，預(yù)計(jì)今年 10 月前，縮表規(guī)模將達(dá)到每月500億美元的最高水平，并于明年12月達(dá)到總規(guī)模1萬億美元。與此同時(shí)，美國(guó)財(cái)政赤字預(yù)計(jì)在今年會(huì)超過8千億美元，并于明年逼近一萬億美元，也就是說，美國(guó)今明兩年的凈發(fā)債額都將逼近 1.2 萬億美元。

面對(duì)美元流動(dòng)性吃緊的壓力，Patel在公開信中呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)需把美國(guó)增發(fā)國(guó)債的因素納入考量，調(diào)整縮表速度，以平衡美國(guó)政府借貸大增而吸走的這部分流動(dòng)性。

他還警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)若不放慢縮表速度，全球美元計(jì)價(jià)債券市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)爆發(fā)危機(jī)，進(jìn)而恐怕會(huì)引發(fā)全球動(dòng)蕩。

Patel指出，放緩縮表速度是目前而言對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最可行的選擇，因?yàn)檫@無需改變美聯(lián)儲(chǔ)的整體政策方向，只需簡(jiǎn)單的調(diào)整其正?；牟椒?，就可以緩和對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊，并減少對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。否則，若美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此置之不理，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能突然中止，美國(guó)也會(huì)因此受創(chuàng)。

今年以來，美元強(qiáng)升，美債收益率也不斷走高，令全球資金大轉(zhuǎn)向，外資不斷出逃，新興市場(chǎng)頻遭重創(chuàng)，資產(chǎn)大幅重挫。

一方面，美債收益率接近數(shù)年高位、美元匯價(jià)大幅沖高這種組合使新興市場(chǎng)的借貸成本增加，影響了新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和投資吸引力，從而導(dǎo)致新興市場(chǎng)的貨幣、債券和股市短時(shí)間內(nèi)卷入了一場(chǎng)猛烈的拋售潮。

而另一方面，新興國(guó)家金融資產(chǎn)的劇烈動(dòng)蕩也可能會(huì)引發(fā)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的連鎖反應(yīng)。如果新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步弱勢(shì)，投資者將損失慘重，他們有可能面臨贖回潮，從而被迫拋售發(fā)達(dá)市場(chǎng)資產(chǎn)，這就會(huì)導(dǎo)致美國(guó)股票等資產(chǎn)也被拋售，從而引發(fā)美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)。

也是受此影響，今年以來，投資者紛紛撤出印度市場(chǎng)。在本輪新興市場(chǎng)大跌的浪潮中，印度盧比成為亞洲貨幣體系中貶值最嚴(yán)重的幣種之一，今年以來已經(jīng)下跌了近5%。

在此背景之下，定于今日舉行的印度央行的議息會(huì)議成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。市場(chǎng)普遍關(guān)注，印度央行是否會(huì)比預(yù)期更早加息，加入日益壯大的新興市場(chǎng)央行收緊貨幣政策行列，以應(yīng)對(duì)美元升值，捍衛(wèi)本幣匯率。

來源：華爾街見聞 作者：郭昕妤