成立才2年，張紀中女兒的公司就估值30億！這筆交易震動娛樂圈和資本圈…

每經記者 牟璇 杜蔚    每經編輯 李凈翰    

近日，多家影視類上市公司的股價遭遇重挫，僅在6月4日當天，包括唐德影視、歡瑞世紀在內的10家影視股龍頭公司，市值合計縮水高達107億元！

當日股價跌停的驊威文化緊急停牌，拋出了一份震動娛樂圈和資本圈的重組方案：擬收購一家成立不到兩年，2017年凈利潤2965萬元的影視公司，估值高達30億元！

這家估值30億元的公司名叫東陽曼荼羅影視文化有限公司（以下簡稱“東陽曼荼羅”），其第一大股東張悅又名張語芯（以下統(tǒng)稱“張語芯”），為著名導演張紀中之女。

▲2017年3月20日，曼荼羅影視戰(zhàn)略發(fā)布會上，張紀中為女兒張語芯站臺（圖片來源：東方IC）

除了這個閃亮的標簽外，18年電視行業(yè)資歷、曾先后在鳳凰衛(wèi)視及MTV任要職、愛奇藝的“王牌”頂梁柱……張語芯身上光環(huán)無數。在愛奇藝期間，她采購了《來自星星的你》《太陽的后裔》等多部網絡熱播劇，也打造出現象級網劇《老九門》《余罪》等項目。之后她卻放下了過往殊榮，離開愛奇藝的首個創(chuàng)業(yè)項目，便是東陽曼荼羅。

值得一提的是，若此次重組順利完成，張語芯手中持有的東陽曼荼羅38.7%的股份將價值11.6億元！

不過，在影視并購監(jiān)管愈發(fā)嚴格的背景下，此次收購是否能夠最終成功仍然是個未知數。5日下午，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者撥通了張語芯的電話……

擬30億估值收購張紀中女兒的新公司

4日晚間，驊威文化發(fā)布重大事項停牌公告，因正在籌劃涉及發(fā)行股份購買資產的重大事項，預計本次重大事項交易達到需提交股東大會審議的標準，可能構成重大資產重組。

而擬收購的標的資產為東陽曼荼羅，這是一家2016年6月30日才注冊新公司，其中張紀中女兒張語芯持有38.7%的股權，出資額為2150萬元，是東陽曼荼羅第一大股東。

實際上，2017年7月15日，驊威文化曾宣布使用自有資金2億元人民幣向東陽曼荼羅增資，增資完成后驊威文化全資子公司夢幻星生園持有東陽曼荼羅10%股權。

東陽曼荼羅股東情況如下：

而據驊威文化公告披露，本次交易的交易對方為劉巧、程陽、張悅（即張語芯）、向莉、唐銳、長興曼荼羅。且東陽曼荼羅副董事長為驊威文化董事、副總經理王力先生，本次交易構成關聯交易。

上述六位交易對方共持有東陽曼荼羅51.3%股份，若收購完成，驊威文化將以61.3%的持股比例成為東陽曼荼羅控股股東。

按照驊威文化的公告，此次交易東陽曼荼羅的整體估值暫定不低于30億元。事實上，按照驊威文化停牌時的收盤價5.82元來計算，驊威文化停牌時整體估值尚不過50億元。如今能夠給予了這家成立不足兩年的新公司30億元的估值，可以說是相當“豪氣”了！

上一輪業(yè)績承諾都未完成

實際上，在2017年7月的驊威文化增資東陽曼荼羅的這輪交易中，成立剛一年的東陽曼荼羅估值就達到了20億元，且彼時該公司尚無作品面世。

而離上一次增資東陽曼荼羅尚不滿一年，驊威文化再度出手，東陽曼荼羅的整體估值暫定不低于30億元，即東陽曼荼羅在自去年7月以來不足一年時間內，估值再度上漲了10億元。

不過，估值暴漲10億元的背后卻是東陽曼荼羅未完成業(yè)績承諾的尷尬。

在2017年驊威文化增資東陽曼荼羅時，東陽曼荼羅承諾：

2017年~2019年扣非后的凈利潤分別不少于5000萬元、2億元、2.5億元，即三年合計不少于人民幣5億元。

但從此次驊威文化公告來看，東陽曼荼羅2017年凈利潤僅2965萬元，離承諾的5000萬元相去甚遠。

另一方面，在未完成2017年業(yè)績承諾的同時，此次東陽曼荼羅給出了更加“積極”的業(yè)績承諾：

2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于2.5億元、3.125億元、3.906億元、4.882億元。

即東陽曼荼羅承諾自2018年四年合計扣非凈利潤不低于14.41億元。

對比長城影視擬收購蔣雯麗家族持股的首映時代事件來看，首映時代成立于2010年，2017年營業(yè)收入8850.98萬元，凈利潤6016.87萬元，無論從成立時間還是業(yè)績水平來看，均高于此次驊威文化擬收購的東陽曼荼羅，而首映時代彼時的評估值不過12.11億元。且最終該收購反復折騰一年有余，仍然宣告失敗。

與此同時，從2016年下半年以來，影視行業(yè)并購、融資便難上加難。

2016年5月，監(jiān)管層相繼出臺并購重組監(jiān)管政策最新方向，包括對借殼上市和對游戲、影視行業(yè)跨界并購監(jiān)管趨嚴。2017年2月，再融資新規(guī)落地，這對再融資頻繁的傳媒影視板塊造成一定影響，2017年7月，監(jiān)管層嚴控對并購重組的業(yè)績承諾進行調整，而影視行業(yè)的并購一般有著高估值、高業(yè)績承諾的“雙高”特征。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者曾統(tǒng)計發(fā)現，2017年影視資產重大重組無一過審，其中萬達電影于2017年7月開始啟動重組并停牌如今尚未復牌。如今，驊威文化與東陽曼荼羅的“聯姻”成功概率有多大，仍然是懸念。

曼荼羅究竟是一家怎樣的公司

▲東陽曼荼羅企業(yè)關系（來源：天眼查）

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者梳理東陽曼荼羅資料后發(fā)現，其主要業(yè)務圍繞制作拍攝、影視投資與藝人經紀幾大板塊。公司成立之初，張語芯定下的目標是一年兩到三部影視劇和一到兩部綜藝。

但在30億元高估值的背后，截至目前，東陽曼荼羅只有一部作品于上月面世——網絡劇《假如沒有遇到你》，盡管該劇的貓眼評分達到了7.9分，但播放量寥寥，據貓眼專業(yè)版顯示，上線一個月累計播放僅1.1億次，并非爆款。

與此同時，因視頻網站更多地傾向于綜藝自制，東陽曼荼羅已暫停綜藝制作計劃，公司能夠計入2017年營收的，僅有參投的《烈火如歌》，以及《一千零一夜》的部分收入。

此外，東陽曼荼羅旗下藝人，從公司披露的信息來看，王炳翔等藝人與導演，都非傳統(tǒng)意義上的流量型。

沒有爆款作品傍身，也無名導名角助陣，為何東陽曼荼羅在風起云涌的國內影視市場里，估值高達30億元？

6月5日，面對每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者的疑問，張語芯并不想做太多回答，“你要問我這個的話，不好意思，我不接受采訪。”記者繼續(xù)追問想了解公司后期的作品儲備，以及未來發(fā)展的情況，張語芯則表示，“我們以后會公布的，今天先不說這個。以后你想了解的話，我會讓相關人員聯系你。”之后，便掛斷了記者電話。隨后，記者又反復撥打了驊威文化的公開電話，但一直無人接聽。

從人員構成上來看，東陽曼荼羅是個充滿活力的團隊。公司股東之一唐銳曾擔任愛奇藝娛樂中心高級總監(jiān)，制作出《愛奇藝早班機》《曉松奇談》等多檔爆款網絡綜藝。如果此次重組成功，唐銳等團隊人員將悉數退出。

而從去年3月，東陽曼荼羅公布的首批項目中來看，除了目前已播出的網劇《假如沒有遇到你》，還有《康熙大帝》、《白色生死線》、《戰(zhàn)友》3部作品值得期待。若重組成功，接下來“張語芯+驊威文化”的組合能否創(chuàng)造出爆款影視劇作品？接下來公司如何持續(xù)盈利，完成業(yè)績承諾，都是嚴峻的考驗。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）