中環(huán)投資終止要約收購京威股份 新能源投資將向“頭部”企業(yè)集中

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蘧毛毛 每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊軍

近日，一則關(guān)于北京中環(huán)投資管理有限公司（以下簡稱中環(huán)投資）不再要約收購京威股份（002662，SZ）股票的消息引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

5月24日，京威股份發(fā)公告稱，“公司收到中環(huán)投資通知，決定終止籌劃部分要約收購公司股票的相關(guān)工作，并承諾在未來12個(gè)月內(nèi)不再進(jìn)行要約收購事宜。” 據(jù)了解，中環(huán)投資是京威股份的第一大股東，持有4.5億股，占總股本的30%。

對此，京威股份在公告中給出的解釋是，“鑒于資本市場和二級市場環(huán)境的變化，中環(huán)投資認(rèn)為目前繼續(xù)推進(jìn)要約收購事項(xiàng)的時(shí)機(jī)不成熟。”

值得注意的是，也是在5月24日，部分地方工業(yè)和信息化委員會(huì)接到了一份來自國家發(fā)改委下發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。該《征求意見稿》在規(guī)范新能源汽車行業(yè)投資行為的同時(shí)，也提高了進(jìn)入門檻。

對此，全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，《征求意見稿》將使新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境發(fā)生變化。京威股份近年來大舉進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)，在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)，被股東終止要約收購，很可能是感受到了政府有關(guān)部門對新能源汽車投資的政策收緊。

股東終止要約收購

今年5月2日，京威股份公告了第一大股東中環(huán)投資擬以部分要約收購方式增持公司股份。公告顯示，中環(huán)投資擬以8元/股的價(jià)格，要約收購京威股份7500萬股，占公司總股本的5%，所需最高資金總額為6億元。

對此，曹鶴表示，“股東增持公司股份屬于實(shí)質(zhì)性利好，一般會(huì)帶動(dòng)股價(jià)上漲。”

然而，中環(huán)投資要約收購并未能阻止京威股份股價(jià)下跌。就在公告發(fā)布當(dāng)日，京威股份股價(jià)跌停，收于5.36元/股。5月24日，中環(huán)投資通知停止要約收購，截至當(dāng)日收盤，京威股份的股價(jià)為4.81元，相比5月2日又跌去約10%。

對于中環(huán)投資為何停止要約收購，曹鶴向記者分析稱，市場層面，中環(huán)投資本想維穩(wěn)股價(jià)，但是效果并不理想，繼續(xù)增持將增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；政策層面，《征求意見稿》的發(fā)布，提高了新能源行業(yè)的進(jìn)入門檻，將導(dǎo)致投資環(huán)境改變。

對此，記者也曾聯(lián)系中環(huán)投資，試圖了解其終止要約收購是否有別的原因，但截至發(fā)稿，中環(huán)投資并未給予回應(yīng)。
公開資料顯示，京威股份是一家汽車內(nèi)外飾件系統(tǒng)、關(guān)鍵功能件及智能電子系統(tǒng)的綜合制造商和服務(wù)商，2015年宣告進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公司公告了解到，近年來，京威股份通過資產(chǎn)收購大舉進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)，過去3年投資和參股的新能源汽車項(xiàng)目多達(dá)9個(gè)，需要投入的資金總額高達(dá)253億元。

而就京威股份的業(yè)績來看，2018年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為-2704萬元，較去年同期下降136.34%。據(jù)了解，這是近7年來，京威股份首次在一季度出現(xiàn)虧損。

投資熱潮將退？

事實(shí)上，2015年時(shí)，基于良好的政策環(huán)境和市場預(yù)期，不止京威股份把新能源汽車作為企業(yè)發(fā)展的新方向，不少企業(yè)都把新能源作為轉(zhuǎn)型和“掘金”的跳板。

“2015年，企業(yè)根據(jù)政策導(dǎo)向布局，而投資方又逐利追趕。于是，大家前仆后繼、不遺余力地想趕上新能源這趟車。”汽車行業(yè)分析師顏景輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說。

但在企業(yè)和資本蜂擁而至的同時(shí)，行業(yè)弊端也日益凸顯。艾瑞咨詢汽車研究總監(jiān)聞文直言，“現(xiàn)在新成立一個(gè)新能源車企，就能打著造新能源車的旗號吸引投資，也就是‘圈錢’，導(dǎo)致這個(gè)圈子的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，虧損比比皆是。”

如今，隨著《征求意見稿》出臺(tái)，意味著新能源汽車市場和投資環(huán)境將得到進(jìn)一步規(guī)范。據(jù)了解，《征求意見稿》對企業(yè)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)等方面都提出了非常具體的要求，未來有望引導(dǎo)和促進(jìn)新能源汽車行業(yè)健康有序發(fā)展。

與此同時(shí)，《征求意見稿》還對投資方的資格要求進(jìn)行了規(guī)范和提高，意圖防止借項(xiàng)目圈錢后套現(xiàn)進(jìn)而給行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。比如，所有股東在項(xiàng)目建成且產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模前，不撤出股本；股東擁有整車控制系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車用動(dòng)力電池等關(guān)鍵零部件的知識產(chǎn)權(quán)和生產(chǎn)能力，且對關(guān)鍵零部件具有較強(qiáng)掌控能力；主要股東股權(quán)高于三分之一，自有資金和融資能力能夠滿足項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營需要等。

在此背景下，新能源汽車投資熱是否會(huì)出現(xiàn)退潮，京威股份遭股東終止要約收購或已釋放出信號。“抬高新能源汽車行業(yè)的進(jìn)入門檻，是為了讓行業(yè)更規(guī)范，加速優(yōu)勝劣汰，資本退潮后留下來的才是真正做事的。”顏景輝說。
對此，聞文也認(rèn)為，“《征求意見稿》若能實(shí)施，資金會(huì)向?qū)嵙?qiáng)的企業(yè)集中，這樣將進(jìn)一步杜絕亂象，使強(qiáng)者更強(qiáng)。”