弱市自救困局：增持難擋股東“跑路”

今年以來，滬深兩市多數(shù)公司股價呈下跌態(tài)勢。弱市下，以第一大股東或控股股東為代表的大股東頻頻增持，尤其是大比例股權(quán)質(zhì)押面臨爆倉危機(jī)的個股，更是增持自救動力滿滿。不過，大股東之外的其他重要股東減持頻現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在降杠桿政策的引導(dǎo)下，部分存在資金錯配、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)緊張的機(jī)構(gòu)股東不得不減持套現(xiàn)。不過，A股大環(huán)境正在改善，無需對市場過度悲觀。 大股東增持積極 “幾乎每天都有投資者打電話到公司，質(zhì)問股價為何不漲?！鄙钲谝患疑鲜泄径剞k人士江敏(化名)最近頗為“心塞”，公司股價自從二月初突然暴跌后就一蹶不振，自己每天都會為應(yīng)對中小股東的盤問而焦頭爛額。 遭遇股價下跌煩惱的不止江敏所在公司一家。今年以來，上證指數(shù)下跌5.65%，大部分公司難逃下跌命運(yùn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，今年來A股共2448只個股的股價低于2017年最后一個交易日的收盤價(剔除年內(nèi)上市的54只新股)。這意味著，A股有七成公司今年股價不漲反跌。 在股價低迷的情況下，不少上市公司實(shí)控人、控股股東或第一大股東展開增持行動。山鼎設(shè)計29日晚公告，公司控股股東、實(shí)際控制人袁歆先生和車璐女士已累計增持股份超過1%。同日，還有*ST正源、吉林化纖、申通快遞、大禹節(jié)水等近十家公司發(fā)布大股東增持計劃或進(jìn)展公告。 “今年來不少股票大幅下挫，成為大股東增持較好的時間窗口。”深圳一位資深私募人士指出，大股東增持的原因有很多種，有的是出于看好公司、認(rèn)為股價被低估，有的則是希望借增持拉升股價來化解股權(quán)質(zhì)押爆倉風(fēng)險，“目前市場股票質(zhì)押情況依然不樂觀，這部分大股東增持自救的動力將更足?！?但大股東增持并不一定能拯救股價。江敏透露，公司實(shí)控人聯(lián)合一眾高管去年推出增持計劃，目前已公告增持完畢，“作用并不大，股價還是持續(xù)陰跌，今年來已跌了三成左右?！?難擋機(jī)構(gòu)股東“跑路” 即使是在公司披露業(yè)績十分靚麗的年報和一季報時，江敏所在公司的股價也才微漲兩天，然后又掉頭向下。 “一開始沒搞清楚原因，直到對比了年報和一季報后才發(fā)現(xiàn)，去年成為公司前十大股東的兩家機(jī)構(gòu)在一季度進(jìn)行了大幅撤離?！苯舾嬖V記者，一邊是實(shí)控人和眾高管齊力增持，一邊卻是機(jī)構(gòu)股東偷偷“跑路”，“我們對此也沒什么辦法，只能盼著用業(yè)績換來真正認(rèn)可公司價值的股東?！?大股東之外的其他股東“跑路”成為今年A股一大特征，這一點(diǎn)從上市公司前十大股東的股權(quán)集中度變化可見一斑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相較去年年報，3000多家上市公司今年一季報前十大股東股權(quán)集中度出現(xiàn)負(fù)增長的就有1693家，占比接近五成。“股權(quán)集中度出現(xiàn)負(fù)增長，說明前十大股東的合計持股量有所減少，意味著進(jìn)行了減持?！鄙钲谝晃蝗萄芯咳耸恐赋?，即使扣除掉大股東減持的情況，也會有相當(dāng)部分是由于其他重要股東減持所致。 另一個可以佐證重要股東減持潮涌的數(shù)據(jù)是凈減持金額。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1至3月，兩市累計凈減持金額約126億元。4月以來，凈減持趨勢持續(xù)。雖然4月由于財報披露敏感期導(dǎo)致減持額與增持額雙雙大幅下滑，但仍凈減持25.7億元；5月至今，凈減持額已達(dá)77.15億元。 “今年以來，資管新規(guī)等降杠桿政策持續(xù)出臺，加上整個金融市場信用緊縮，導(dǎo)致部分存在資金錯配、資金緊張的機(jī)構(gòu)股東即使會虧損出局，也不得不減持套現(xiàn)。”前述私募人士指出，這是一個出清過程，對整個A股市場是有利的。 無需過度悲觀 雖然今年來A股大多數(shù)個股遭遇下跌，但仍有900多只個股實(shí)現(xiàn)了上漲，尤其是生物醫(yī)藥板塊漲勢喜人。業(yè)內(nèi)人士指出，A股大環(huán)境正在改善，無需對中期市場過度悲觀。 山西證券研報指出，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預(yù)期；A股納入MSCI指數(shù)，有望迎來海外增量資金入市。 安信證券指出，蘊(yùn)含高投資價值和高回報潛力的優(yōu)質(zhì)成長股有望成功吸引國際資本的眼球，獲得比較好的超額收益，其核心原因在于目前在中國市資本場上的優(yōu)質(zhì)成長股將最符合中國“新經(jīng)濟(jì)”發(fā)展方向。 長城證券表示，前期影響股市的負(fù)面因素有所糾偏，疊加市場估值已接近2016年初低位，維持當(dāng)前市場進(jìn)入筑底修復(fù)階段的觀點(diǎn)，市場機(jī)會相對大于風(fēng)險。 國金證券建議，以“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置基準(zhǔn)，關(guān)注低估值的“大金融”板塊。另外，“消費(fèi)升級”作為2018年的配置主線，醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒廣告等行業(yè)將持續(xù)受益。