券商中國(guó) 2018-05-29 18:35:57
今日凌晨，寧德時(shí)代發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)，終于將發(fā)行價(jià)及募資額確定：發(fā)行價(jià)為25.14元/股，預(yù)計(jì)5月30日發(fā)行，擬發(fā)行不超過(guò)2.17億股，募集資金54.62億元，發(fā)行后總股本不超過(guò)21.72億股。此外，市場(chǎng)一直關(guān)注的A股首只獨(dú)角獸——藥明康德，目前已經(jīng)收獲15個(gè)漲停，這一亮眼表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸多了一份期待。從工業(yè)富聯(lián)的中簽率即可看出，投資者參與獨(dú)角獸申購(gòu)熱情高漲。
又來(lái)一只獨(dú)角獸！
今日凌晨，寧德時(shí)代發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)，終于將發(fā)行價(jià)及募資額確定：發(fā)行價(jià)為25.14元/股，預(yù)計(jì)5月30日發(fā)行，擬發(fā)行不超過(guò)2.17億股，募集資金54.62億元，發(fā)行后總股本不超過(guò)21.72億股。
具體來(lái)看，寧德時(shí)代申購(gòu)日為明日（周三），申購(gòu)代碼為300750，頂格申購(gòu)需配深市市值65萬(wàn)元。
值得注意的是，從網(wǎng)上申購(gòu)上限來(lái)看，寧德時(shí)代上限為6.5萬(wàn)股，為2016年以來(lái)最大值。鑒于新股中簽率與新股網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限成正相關(guān)，寧德時(shí)代有望成為創(chuàng)業(yè)板中簽率最高的新股。
此外，市場(chǎng)一直關(guān)注的A股首只獨(dú)角獸——藥明康德，目前已經(jīng)收獲15個(gè)漲停，截至券商中國(guó)發(fā)稿，漲停板仍未打開(kāi)，以此計(jì)算，中簽投資者盈利已接近11萬(wàn)（108310元），這一亮眼表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸多了一份期待。從工業(yè)富聯(lián)的中簽率即可看出，投資者參與獨(dú)角獸申購(gòu)熱情高漲。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，分享獨(dú)角獸盛宴的一大方式就是參與新股申購(gòu)。作為超級(jí)獨(dú)角獸——寧德時(shí)代的發(fā)行申購(gòu)，更令市場(chǎng)期待。
券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新股中簽率與新股網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限成正相關(guān)。自新股申購(gòu)新規(guī)實(shí)施以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板中簽率最高的新股是華舟應(yīng)急，中簽率為0.0751%，其網(wǎng)上申購(gòu)上限為3.45萬(wàn)股。
從網(wǎng)上申購(gòu)上限來(lái)看，寧德時(shí)代上限為6.5萬(wàn)股，為2016年以來(lái)最大值。鑒于新股中簽率與新股網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限成正相關(guān)，寧德時(shí)代有望成為創(chuàng)業(yè)板中簽率最高的新股。
首只獨(dú)角獸——藥明康德上市后表現(xiàn)亮眼，截至5月29日，藥明康德已經(jīng)拿下15個(gè)漲停，截至券商中國(guó)發(fā)稿，漲停板仍未打開(kāi)，以此計(jì)算，中簽投資者已經(jīng)盈利108310元，并創(chuàng)下今年新股中簽盈利紀(jì)錄。
這一亮眼表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸多了一份期待。特別是作為創(chuàng)業(yè)板的“新一哥”，讓市場(chǎng)對(duì)于寧德時(shí)代更是萬(wàn)分期待。
更重要的是，進(jìn)入3月份之后，新股市場(chǎng)開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)暖，新股漲停數(shù)也開(kāi)始回升，3月份新股平均漲停數(shù)回升至7.3個(gè)，新股最高漲停數(shù)錄得17個(gè)，漲停數(shù)超過(guò)8個(gè)的新股共有5只，而在2月份，漲停數(shù)超過(guò)8個(gè)的新股僅有1只。
若以平均7個(gè)漲停計(jì)算，中一簽寧德時(shí)代可盈利1.95萬(wàn)元，而且，此時(shí)寧德時(shí)代已成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值股票；
以藥明康德目前收獲15個(gè)漲停板計(jì)算，中一簽寧德時(shí)代可盈利5.62萬(wàn)元。
從寧德時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，動(dòng)力電池系統(tǒng)是公司最主要的收入來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入分別為498062.06萬(wàn)元、1397559.45萬(wàn)元和1665682.99萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。
此外，鋰電池材料業(yè)務(wù)收入占比也在提升，2016年收入僅為6.11億元，但到了2017年，該收入已經(jīng)增至24.71億元，增幅超過(guò)300%；收入占比也由2016年的4.18%升至12.91%。
作為超級(jí)獨(dú)角獸的寧德時(shí)代，在行業(yè)內(nèi)到底是什么地位呢？
寧德時(shí)代招股書(shū)顯示，公司2017年動(dòng)力電池的銷量為11.84GWh，在全球排名第一，排名第二和第三的分別是松下和比亞迪，韓國(guó)知名企業(yè)LG化學(xué)和三星SDI分別位居第五位和第七位。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，寧德時(shí)代2017年占有市場(chǎng)份額高達(dá)27%，占有絕對(duì)霸主地位。
此外，身為獨(dú)角獸的寧德時(shí)代對(duì)于研發(fā)的投入也是逐年增加。截至2017年年末，寧德時(shí)代共擁有員工14711名，其中研發(fā)技術(shù)人員共3425名，占員工總數(shù)比例為23.28%。招股書(shū)中也提到，寧德時(shí)代高度重視人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，建立了涵蓋產(chǎn)品研發(fā)、工程設(shè)計(jì)、測(cè)試驗(yàn)證、制造等領(lǐng)域的強(qiáng)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
近年來(lái)，寧德時(shí)代不斷加大研發(fā)投入，招股書(shū)中提到，寧德時(shí)代近年來(lái)的研發(fā)投入加強(qiáng)了公司在動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及電池材料等方面的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)能力，鞏固了公司的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
從數(shù)據(jù)方面來(lái)看，2015年寧德時(shí)代的研發(fā)投入為2.81億元，但是到了2017年，研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到16.03億元，兩年間，研發(fā)投入增長(zhǎng)了近5倍。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中，市值超過(guò)500億的股票僅有9只，也就是說(shuō)，寧德時(shí)代在未上市之前的市值已經(jīng)高達(dá)546億元，市值已擠入創(chuàng)業(yè)板前十。值得注意的是，以新股上市首日44%的漲幅計(jì)算，寧德時(shí)代上市首日市值便高達(dá)786.46億元。
若以此類推，寧德時(shí)代在收獲第七個(gè)漲停之時(shí)，市值將超過(guò)溫氏股份，成為創(chuàng)業(yè)板“新一哥”。作為以創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)為主的創(chuàng)業(yè)板，常年來(lái)都是生豬養(yǎng)殖的溫氏股份擔(dān)當(dāng)市值龍頭，寧德時(shí)代將改變這一現(xiàn)狀。
雖然寧德時(shí)代募資縮水近6成，但超50億的募資額也打破了創(chuàng)業(yè)板成立以來(lái)的募資紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板成立以來(lái)，募資額超過(guò)20億的僅11家公司，其中，碧水源為目前創(chuàng)業(yè)板募資冠軍，募資額為25.53億元，僅為寧德時(shí)代的一半。
最近三年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及資產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)。2015年、2016年及2017年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)87.26%；凈利潤(rùn)分別為9.31億元、28.52億元和38.78億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%。
寧德時(shí)代38.78億元的凈利潤(rùn)，位居創(chuàng)業(yè)板第二位，低于創(chuàng)業(yè)板第一大市值股票——溫氏股份（67.51億元）。
此外，招股書(shū)還公布寧德時(shí)代一季報(bào)數(shù)據(jù)：公司2018年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為371164.12萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為41334.72萬(wàn)元。與2017年同期相比，公司2018年1-3月的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同期分別增長(zhǎng)155.20%、3636.53%和308.06%（負(fù)數(shù)取絕對(duì)值計(jì)算），盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
招股書(shū)顯示，寧德時(shí)代此次預(yù)期募資的金額約為54.62億元，將投向湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目和動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。
項(xiàng)目概況：
1、寧德時(shí)代湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目
本建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)品主要包括動(dòng)力電池電芯、模組及電池包。本項(xiàng)目擬投資98.6億元，建設(shè)用地面積為385畝。本項(xiàng)目將建成24條生產(chǎn)線，共計(jì)年產(chǎn)能24GWh動(dòng)力電池產(chǎn)品。
本項(xiàng)目通過(guò)引進(jìn)動(dòng)力電池自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，在公司現(xiàn)有研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)基礎(chǔ)上，通過(guò)新項(xiàng)目投建，擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模，降低動(dòng)力電池產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品技術(shù)水平，增強(qiáng)公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
2、寧德時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目
本項(xiàng)目計(jì)劃投資420000萬(wàn)元。項(xiàng)目研發(fā)方向主要有新能源乘用車動(dòng)力電池、新能源商用車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、下一代電池等，具體的研發(fā)內(nèi)容包括高鎳三元材料、硅碳負(fù)極材料、阻燃添加劑等新材料，電池管理系統(tǒng)，智能制造工藝，電池輕量化技術(shù)，生產(chǎn)工藝優(yōu)化設(shè)計(jì)，電池回收再利用開(kāi)發(fā)，電池結(jié)構(gòu)研發(fā)，下一代電池關(guān)鍵材料開(kāi)發(fā)等。
寧德時(shí)代創(chuàng)造了A股IPO上市的新速度，一路為之“保駕護(hù)航”的保薦機(jī)構(gòu)（聯(lián)席主承銷商）中信建投證券將成最大贏家。
自今年3月12日預(yù)披露更新到4月4日順利闖關(guān)過(guò)會(huì)，寧德時(shí)代只用了24天。5月18日拿到創(chuàng)業(yè)板IPO上市批文到明日網(wǎng)上申購(gòu)，寧德時(shí)代也將成為繼藥明康德和富士康之后，年內(nèi)第三家在A股上市的新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”企業(yè)。
寧德時(shí)代最新發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次A股發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額為54.62億元，打破了創(chuàng)業(yè)板有史以來(lái)的募資紀(jì)錄。發(fā)行費(fèi)用約1.09億元，其中保薦與承銷費(fèi)用9103.77萬(wàn)元。中信建投證券擔(dān)任寧德時(shí)代A股上市保薦機(jī)構(gòu)（聯(lián)席主承銷商），高盛高華證券和興業(yè)證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。據(jù)此計(jì)算，寧德時(shí)代此單IPO的平均承銷保薦費(fèi)率1.7%。
“中信建投自己4月3日過(guò)會(huì)，4月4日保薦兩家企業(yè)寧德時(shí)代、深信服過(guò)會(huì)。中信建投5月25日拿到A股上市批文，保薦的獨(dú)角獸也即將上市，好投行就是低調(diào)地與客戶共同成長(zhǎng)。”北方大型上市券商內(nèi)部人士向券商中國(guó)記者分析稱，當(dāng)下優(yōu)質(zhì)股權(quán)融資項(xiàng)目資源已掌握在頭部券商手中。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)承銷及保薦收入超過(guò)1億元的券商有8家，分別是中信證券、中信建投證券、中金公司、華泰聯(lián)合證券、招商證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券及國(guó)泰君安證券。僅28家券商獲得IPO項(xiàng)目承銷及保薦收入。
從近一年來(lái)的股權(quán)融資項(xiàng)目主承銷收入排名來(lái)看，中信證券和中信建投證券位居行業(yè)前兩位，市場(chǎng)份額分別為9.52%、7.18%。近一年股權(quán)融資項(xiàng)目主承銷收入排名前十的券商中，中金公司首發(fā)IPO承銷保薦費(fèi)占比最高，達(dá)95%。今年憑借富士康一單IPO項(xiàng)目，中金公司獨(dú)攬3.4億元承銷及保薦費(fèi)。
從IPO項(xiàng)目來(lái)看，從藥明康德、寧德時(shí)代、富士康，到已向港交所提交招股說(shuō)明書(shū)的小米公司，再至CDR，這些大塊頭項(xiàng)目基本上全部歸大投行所有。今年以來(lái)新股發(fā)行承銷及保薦費(fèi)TOP30中，IPO承銷及保薦費(fèi)用支出排名靠前的新股，其保薦機(jī)構(gòu)也集中在行業(yè)排名前十的頭部券商。
招股書(shū)顯示，寧德時(shí)代實(shí)際控制人為曾毓群、李平，合計(jì)控制公司發(fā)行前股本總額的34.95%。本次發(fā)行完成后，曾毓群和李平仍為公司的實(shí)際控制人。
為維護(hù)公司上市后股價(jià)的穩(wěn)定，保護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益，公司第一屆董事會(huì)第十七次會(huì)議及2017年第五次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司上市后三年內(nèi)穩(wěn)定股價(jià)的預(yù)案》，本預(yù)案的主要內(nèi)容如下：
預(yù)案有效期：
預(yù)案有效期自公司股票上市之日起三年內(nèi)有效。
穩(wěn)定股價(jià)措施的啟動(dòng)條件：
公司股票上市后三年內(nèi)，若連續(xù)20個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)低于公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)（因派息、送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本、股份拆細(xì)、增發(fā)、配股或縮股等事項(xiàng)導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)或股份總數(shù)發(fā)生變化的，則每股凈資產(chǎn)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，下同），則啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定程序，具體實(shí)施需符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及證券交易所的有關(guān)規(guī)定。
穩(wěn)定股價(jià)措施的停止條件：
實(shí)施期間，若出現(xiàn)以下任一情形，則視為本次穩(wěn)定股價(jià)措施實(shí)施完畢及承諾履行完畢，已公告的穩(wěn)定股價(jià)方案停止執(zhí)行：
1、繼續(xù)回購(gòu)或增持公司股份將導(dǎo)致公司股權(quán)分布不符合上市條件；
2、繼續(xù)增持股票將導(dǎo)致需要履行要約收購(gòu)義務(wù)且其未計(jì)劃實(shí)施要約收購(gòu)。
作為新能源行業(yè)的龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代的上市有望提升整個(gè)行業(yè)的熱度。
申萬(wàn)宏源研報(bào)中提到，寧德時(shí)代融資上市后擴(kuò)張速度有望加速，建議緊跟公司產(chǎn)業(yè)鏈尋找投資機(jī)會(huì)。目前在公司供應(yīng)商體系中份額較高的企業(yè)包括璞泰來(lái)、廈門(mén)鎢業(yè)、江蘇國(guó)泰、天賜材料、新宙邦、創(chuàng)新股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、新綸科技、科達(dá)利、先導(dǎo)智能、星云股份等。重點(diǎn)推薦璞泰來(lái)、星云股份、天賜材料、新宙邦。此外，在原材價(jià)格上漲的壓力下，三元高鎳化是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，推薦當(dāng)升科技、杉杉股份。
此外，中信證券分析稱，概念股和獨(dú)角獸的關(guān)系主要分為以下幾大類：
1）投資關(guān)系：概念股公司或其子公司入股了“獨(dú)角獸”，持股比例及投資金額是判斷其受益程度的線索。
2）控股股東投資關(guān)系：概念股公司的幕后大boss（即控股股東）入股了“獨(dú)角獸”，形成間接投資關(guān)系。
3）合資關(guān)系：概念股公司與“獨(dú)角獸”是合伙人，一起持有一家公司的股份。
4）被投資關(guān)系：概念股公司被“獨(dú)角獸”入股了。
5）業(yè)務(wù)合作關(guān)系：概念股公司和“獨(dú)角獸”做生意，有較為深度的業(yè)務(wù)往來(lái)，主要為客戶關(guān)系及供應(yīng)商關(guān)系。
（成真 吳海燕 券商中國(guó)）
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