芒格稱(chēng)：中國(guó)好企業(yè)比美國(guó)便宜，有四五家可投資！那么，誰(shuí)會(huì)是潛在獵物？

每經(jīng)編輯 郭鑫    

本周一，伯克希爾哈撒韋的副主席，巴菲特的老搭檔，現(xiàn)年94歲的芒格在接受美國(guó)電臺(tái)CNBC采訪(fǎng)時(shí)暗示，中國(guó)有比美國(guó)更好的投資機(jī)會(huì)。

他說(shuō)，“中國(guó)最好的企業(yè)比美國(guó)的便宜。我不認(rèn)為一個(gè)聰明的人，在中國(guó)找不到四五家好公司來(lái)投資。”芒格表示，他的家族在中國(guó)有大量投資，從14年前就開(kāi)始投資中國(guó)。

而在上周六，巴菲特的股東大會(huì)上，巴菲特還說(shuō)，芒格在不斷勸說(shuō)他更多的投資中國(guó)。

芒格作為“股神”巴菲特的搭檔，是價(jià)值投資的堅(jiān)定守護(hù)者，選股邏輯自然也與巴菲特一致。那么，我們是否可以參照巴菲特的選股標(biāo)準(zhǔn)來(lái)尋找芒格的獵物呢？

巴菲特選股重視ROE

可口可樂(lè)可以說(shuō)是巴菲特最具代表性的投資。

按巴菲特2018年《致股東的信》中所披露的情況，巴菲特自1988年買(mǎi)入之后，一直堅(jiān)定持有可口可樂(lè)。以12.99億美元的持股成本計(jì)算，截至2017年年底，巴菲特的投資回報(bào)高達(dá)1312.78%。

▲可口可樂(lè)股價(jià)歷史走勢(shì)

每經(jīng)小編注意到，奧馬哈當(dāng)?shù)孛襟w也曾報(bào)道過(guò)巴菲特的“六點(diǎn)選股法則”。其中巴菲特提到，他喜歡挑選凈資產(chǎn)收益率持續(xù)較高，并且負(fù)債杠桿低的公司。這意味著這樣的公司在所在領(lǐng)域有著一直領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)能力，可以自己“造血”，未來(lái)不會(huì)過(guò)度依賴(lài)大手筆的資本投入才能保持競(jìng)爭(zhēng)力。

按照沃倫巴菲特的選股理論，只有凈資產(chǎn)收益率不低于20%而且能穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才能進(jìn)入其研究范疇?？煽诳蓸?lè)顯然符合這樣的標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)據(jù)顯示，在1978年至1982年間，可口可樂(lè)的凈資產(chǎn)收益率保持在20%左右，到1983年至1987年進(jìn)一步提升至30%左右。

誰(shuí)會(huì)是潛在獵物？

巴菲特透露，除了A股股民們習(xí)慣用的P/E（市盈率）指標(biāo)以外，巴菲特選股更看重ROE（凈資產(chǎn)收益率）指標(biāo)，這也是他早年押中可口可樂(lè)的關(guān)鍵。

每經(jīng)小編注意到，截至上周末，Wind資訊系統(tǒng)共收錄3507家A股公司。若以過(guò)去10年的凈資產(chǎn)收益率計(jì)算，在全部3500多家A股上市公司中，只有9家連續(xù)超過(guò)20%，分別是格力電器、貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、東阿阿膠、華東醫(yī)藥、承德露露、海康威視、洋河股份。

▲圖片來(lái)源：21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室

其中，?？低暋⒀蠛庸煞萆鲜袝r(shí)間不滿(mǎn)十年。不難看出，這些基本都是股民們熟悉的面孔，且以食品飲料、醫(yī)藥生物龍頭為主。

那么，如果投資者按照巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)選中這些標(biāo)的，長(zhǎng)期持有的投資回報(bào)如何呢？

如果投資者從上市時(shí)開(kāi)始持有上述股票到現(xiàn)在，回報(bào)率最高的格力電器在22年間漲了136.2倍；回報(bào)率相對(duì)較低的承德露露也上漲了10.2倍。

▲格力股價(jià)走勢(shì)

即使是海康威視和洋河股份這兩家上市不到10年的企業(yè)，也分別上漲8.5倍和4.5倍。

此外，根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)的凈資產(chǎn)收益率排名，已經(jīng)披露2018年一季報(bào)的A股公司中，也只有9家ROE指標(biāo)超過(guò)20%。

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