券商中國 2018-04-26 23:48:59
芯片大戰(zhàn)愈演愈烈，中興遭到制裁后，華為也進入美方調查之中，中國“芯”如何崛起成為各方熱議話題，A股無大市值科技公司成為市場槽點，茅臺也因此躺槍，中國真的沒有科技企業(yè)當家嗎？真相未必如此。
圖片來源：視覺中國
中興事件持續(xù)發(fā)酵，一段網文也在社交網絡持續(xù)熱傳：
“美國市值前5名的公司都是高科技公司，我們市值第一的是貴州茅臺，一個依靠人口紅利消費升級而產生的異類，如果還有人說這是合理的，請賺得缽滿盆滿的貴州茅臺勇敢站出來，端起一碗白酒反擊英特爾吧！”
看完上述吐槽后，不少朋友為之點贊。不過按照這個邏輯，我們來看看美股市場：IBM市值才三分之二個可口可樂；英特爾市值也趕不上一個開超市的——沃爾瑪。
再來看看下面五組數據后，大家或許會對中國科技企業(yè)分布以及美股大市值企業(yè)行業(yè)布局的認知有所改觀：
第一， 中國科技股多在海外上市，美國科技股多在本國上市，拿A股與美股比不合適；
第二， A股缺大盤科技股，中國可不缺，騰訊是中國第一大市值公司，阿里巴巴位居第二；
第三， 美國大市值股并非全是科技股，第五大是伯克希爾哈撒韋；
第四， 美國科技股市值不見得都高，英偉達市值不如可口可樂，英特爾不如沃爾瑪；
第五，貴州茅臺上市后17年不曾再融資，卻累計分紅436.49億元，還要啥自行車？
如果說市值第一名可以反映國家的經濟特征，那用A股第一名與美股第一名來比較，其實有失公允，由于A股的制度原因，中國的高科技企業(yè)大部分都在海外上市，而美國的高科技企業(yè)則多選擇在本國上市，這個差別，將國內正在進行的IPO制度改革而得到改觀。
如何才是比較市值第一名的正確姿勢？更應該放眼全球范圍內的中國上市公司，尤其是在一大批海外科技股即將發(fā)行CDR、回歸A股的的政策背景下，一些海外掛牌企業(yè)也是中國新經濟的有力代表。
據券商中國記者統(tǒng)計，包括A股、港股（中資）、海外中概股（美股為主）在內，中國的上市公司數量達到4746家（剔除多地上市的重復數據），其中在A股上市的公司有3510家，只在海外上市的公司1236家，可計算市值合計達到80.85萬億元（如無特別說明，本文貨幣均為人民幣）。
就市值排名來看，中國當前擁有9家超萬億元市值的上市公司，包括5只金融股、1只信息技術股、1只可選消費股、1只電信服務股和1只能源股，而輿論焦點中的的貴州茅臺位居第10名、當前市值8679.95億元。
事實上，中國市值最大的兩家公司都是科技類公司，市值規(guī)模比工商銀行還高，只是都不在A股上市。
數據顯示，在港交所上市的騰訊控股擁有中國第一大市值，即便是在在經歷近期大跌后，騰訊控股的最新市值仍達到2.95萬億元，對應市盈率（TTM）42.97倍，該公司在2016年和2017年分別實現(xiàn)股東凈利潤410.95億元和715.1億元。
緊跟在騰訊控股之后，在紐交所上市的阿里巴巴也擁有2.77萬億元市值、位居第二，該公司在2016年實現(xiàn)股東凈利潤436.75億元，當前市盈率（TTM）42.65倍。
排在兩只科技公司之后，工商銀行、建設銀行雖然擁有更高的盈利規(guī)模，2017年分別實現(xiàn)股東凈利潤2816.12億元和2412.19億元，但由于市場給予的市盈率只有個位數，當前市值分別為2.09萬億元和1.64萬億元，分別位居第三和第四位。
相較之下，美股市值第一位是蘋果公司，當前市值5.23萬億元、對應市盈率16.36倍，2017年盈利3209.01元，其次市值第二大的是微軟公司，擁有市值4.53萬億元，市值第三位是谷歌，擁有4.49萬億元市值，前三名的行業(yè)均為信息技術。
大概是出于對中國芯的迫切期待，有論者認為A股的傳統(tǒng)行業(yè)股（如茅臺）市值高于科技股，反映出中國經濟發(fā)展的不足與不平衡。
但事實上，即便是以美國市場作為參照標準，傳統(tǒng)行業(yè)市值超過高科技，也并非什么稀罕事，其中，做芯片的英偉達和英特爾，其市值也低于很多傳統(tǒng)行業(yè)公司。
據券商中國記者統(tǒng)計，美股市值最大的20只個股的行業(yè)分布如下：信息技術6股、金融4股、醫(yī)療保健和能源各3股，非日常生活消費品2股，日常消費品和電信業(yè)務各有1股。
就個股來看，美股市值前4名均為耳熟能詳的高科技類企業(yè)，且均來自納斯達克：
蘋果公司(APPLE), 信息技術板塊，市值5.23萬億元；
微軟公司(MICROSOFT)，信息技術板塊，市值4.53萬億元；
谷歌(ALPHABET)，信息技術板塊，市值4.49萬億元；
亞馬遜(AMAZON)，可選消費板塊，市值4.47萬億元；
此外，市值位居第五美股則并非科技類個股，而是股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋，當前市值3.07萬億元，是在紐交所上市的一只金融個股。
值得一提的是，盡管市值前四名均被科技股占領，但美股市場中多只科技股市值并不見得就比傳統(tǒng)個股高，尤其顯眼的，是最近被中文媒體反復提及的芯片廠商英特爾與英偉達。
截至目前，英特爾市值達到1.52萬億元，位居美股第16名，市值小于做醫(yī)療保健的強生公司，也小于開超市的沃爾瑪，后兩者的市值分別達到2.41萬億元、1.61萬億元，分別是美股的第9大和第14大上市公司。
此外，英偉達當前市值8461.68億元，位于美股第45名，市值規(guī)模不如百威英博、可口可樂和百事可樂，后三家的市值分別達到1.25萬億元、1.16萬億元和9107.22億元。
與之類似，IBM當前市值也只有8448.63億元，在全體美股排名也只有第46位。
中國的優(yōu)質高科技股熱衷在海外上市，已經是一個持續(xù)多年的特殊現(xiàn)象。
據券商中國記者統(tǒng)計，包括海外上市企業(yè)在內，中國的信息技術板塊上市公司共有735家，主要集中在滬深兩個交易所，其中441家位于深交所、121家位于上交所，分別占據這些公司的60%和16.46%。
據統(tǒng)計，中國市值最大的50只信息技術個股中，港交所擁有7只、納斯達克擁有7只、紐交所擁有2只，也即是說，在海外上市的中國信息技術股占比達到32%。
同時，如果我們觀察市值最大的20只信息技術股，會發(fā)現(xiàn)海外上市的比例比例上升到了45%，其中，納斯達克擁有4只、港交所擁有3只、紐交所擁有2只。
截至目前，中國市值最大的10只信息技術股中，除了海康威視、京東方A、中興通訊和三六零已在A股上市外，其余6股仍在海外上市，海外上市比例達到60%，包括：
騰訊控股：
香港聯(lián)交所，2004年上市，市值2.95萬億元；
百度：
納斯達克，2005年上市，市值5094.25億元；
網易：
納斯達克，2000年上市，市值2109.99 億元；
微博：
納斯達克，2014年上市，市值1596.37 億元；
漢能薄膜發(fā)電：
香港聯(lián)交所，1996年上市，正長期停牌中；
舜宇光學科技：
香港聯(lián)交所，2007年上市，市值1150.59億元。
就如數據顯示的那樣，中國在海外上市科技公司數量較多、規(guī)模較大，如果這些公司可以選擇在A股上市或回歸A股，會較大程度改變A股市場的大市值公司排名榜單。
西諺說“欲戴皇冠，必承其重”，如果我們只看A股發(fā)展歷程，會發(fā)現(xiàn)公司市值第一的皇冠更不好戴，因為除了中石油，至今還沒有哪家公司可以戴著超過五年。
在今天，大多股民都知道A股的最大市值個股是工商銀行，但有多少人還記得10年前的第一大市值是中國石油，20年前的市值第一是四川長虹，25年前的市值第一名是申能股份？
又或者說，誰還在乎哪只個股曾是市值第一？
在經濟結構的變更下，A股市場的市值排名總是輕易被打亂，如今的市值前10名個股，5年后未必都能保留位置，我們也可以期待，隨著A股市場發(fā)行制度的完善，未來有更多大市值的科技股可以成長為大市值公司。
據券商中國記者統(tǒng)計，從1993年起算，每5年時間里，A股市值第一名如下，其中有些個股爬上第一后，股價就再也回不去了：
1993年：申能股份，市值512.98億元，最新市值252.18億元；
1998年：四川長虹，市值582.92億元 ，最新市值140.8億元；
2003年：中國石化，市值3766.68億元，最新市值8154.84億元；
2008年：中國石油，市值31,628.89 億元，最新市值13470.84億元；
2013年：中國石油，市值15,400.21億元，最新市值13470.84億元；
2018年：工商銀行，市值20,886.35億元。
其中，貴州茅臺在2003年、2008年、2013年和2018年的市值排名分別是第83名、21名、17名和7名。
券商中國（ID：quanshangcn） 記者：曾炎鑫
以上內容為每經App出于傳遞信息的目的進行轉載，不構成投資建議。據此入市，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎。
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站，可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
