首只獨角獸明日申購，能否復制華大基因走勢？

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

（圖片來自：攝圖網(wǎng)）

它將是獨角獸新政下首只登陸A股的獨角獸。

4月24日，被譽為“醫(yī)藥界華為”的藥明康德就要迎來新股申購了。

火山君注意到，本次藥明康德融資規(guī)模相比2月份披露的招股書募資規(guī)模縮減了63%，此次募資規(guī)模為21.3億元，發(fā)行價格為21.60元，對應的發(fā)行PE為22.99倍，遠低于65.29倍的行業(yè)平均PE?；鹕骄嬎愕?，若是藥明康德上市后股價上漲至行業(yè)平均市盈率，則中一簽可獲利近4萬元。

火山君發(fā)現(xiàn)，今年二月上市新股的平均連板天數(shù)低至4.63天，其中表現(xiàn)較差的如養(yǎng)元飲品。不過，最近一個月里新股的熱度又上去了。統(tǒng)計顯示，近一個月來上市的新股（僅統(tǒng)計已開板公司），其上市后平均連板數(shù)達10.5個，有個別新股上市后的一字板數(shù)達到17個，遠超市場預期。

藥明康德募資規(guī)?？s水63%

根據(jù)證監(jiān)會安排，下周市場將迎來3只新股申購，分別是下周二（4月24日）的藥明康德、下周三（4月25日）的亞普股份和越博動力。其中，最備受關(guān)注的當屬醫(yī)療服務板塊的獨角獸，同時也被譽為醫(yī)藥行業(yè)“華為”的藥明康德。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，3月27日藥明康德過會，4月24日便迎來了新股發(fā)行，要比3月8日就已過會的富士康還先拿到上市批文，這不禁讓人猜想不斷，不少業(yè)內(nèi)人士認為，這主要是由于藥明康德以大幅縮減募資規(guī)模作為代價。

根據(jù)藥明康德早期發(fā)布的招股書顯示，擬計劃募集資金57.41億元，而此次募資規(guī)模縮減至21.3億元，縮水63%，而且募集資金扣除發(fā)行費用后將投資于蘇州藥物安全評價中心擴建項目、天津化學研發(fā)實驗室擴建升級項目、藥明康德總部基地及分析診斷服務研發(fā)中心(91#、93#)、補充流動資金這4大項目，而之前投資項目多達10個。

而反觀另外兩大過會的獨角獸，富士康和寧德時代，擬募資規(guī)模分別達到272.5億元和131.2億元，而今年以來上市募集規(guī)模最大的華西證券也還未超過50億元，顯然，這兩大獨角獸募集資金規(guī)模都過于龐大。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年來發(fā)行的36只新股，平均實際募資規(guī)模不到10億元，僅有9.64億元，而超過20億元的（不包括藥明康德）只有4家。但是，不難想到的是，隨著新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)陸續(xù)登陸A股，募資規(guī)?；蛟S會大概率抬升。

頂格申購藥明康德需31萬滬市市值

藥明康德本次擬發(fā)行數(shù)量總計1.04億股，位列今年來的第5位，但是其中網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量僅有3125.9萬股，居于今年來的第20位。網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量較低，也意味著藥明康德的中簽率會較低，根據(jù)其前后兩只新股中簽率大致推測，藥明康德的中簽率在0.03%左右。

而其他兩只新股，即越博動力和亞普股份網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量分別僅有1963萬股和1800萬股，分別居于今年來倒數(shù)第6位和倒數(shù)第4位。因此，這兩只新股的中簽率會更低，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量倒數(shù)第5來看，中簽率大致在0.015%左右。

另外，從網(wǎng)上發(fā)行申購上限來看，藥明康德、亞普股份和越博動力申購上限分別為3.1萬股、1.8萬股和1.95萬股。因此，頂格申購，分別可獲配31個、18個和39個配號（前兩只在滬市上市，每1000股獲1個配號，最后一只在創(chuàng)業(yè)板上市，每500股獲一個配號）。不過也需要強調(diào)，頂格申購上述三只新股，其中申購前兩只在滬市發(fā)行的新股需要至少近20個交易日內(nèi)持有不低于31萬元和18萬元的滬市市值，而申購最后一只在深市發(fā)行的越博動力則需要至少近20個交易日內(nèi)持有不低于19.5萬元的深市市值。

藥明康德PE遠低于行業(yè)平均PE

另外，前述 3只新股中，藥明康德和越博動力發(fā)行價格超過20元，分別達到21.60元（預估）和23.34元，東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年來發(fā)行的新股中，發(fā)行價格超過20元的僅有12家，占比僅有三成。

不過，眾所周知，發(fā)行價格越高，中一簽后獲利也就越大。就以藥明康德而言，中一簽后上市當天漲停即可獲利近萬元，達9504元，而中一簽越博動力獲利也不菲，上市當天漲停也能獲利超過5000元。

不過，申萬宏源認為，藥明康德的上漲空間更大。申萬宏源表示，就發(fā)行市盈率與行業(yè)市盈率而言，藥明康德在縮減規(guī)模后，發(fā)行價相對行業(yè)市盈率存在“折價”程度較高，預計該股上市后相對行業(yè)的上漲空間較大。相反，越博動力發(fā)行價相對行業(yè)市盈率存在“溢價”情況。

火山君注意到，藥明康德和越博動力的發(fā)行市盈率均為22.99倍，剛好卡在23倍發(fā)行市盈率紅線處。申萬宏源數(shù)據(jù)顯示，藥明康德所屬中證行業(yè)行業(yè)PE為65.29倍，而越博動力所屬中證行業(yè)行業(yè)PE為18.86倍，顯然，藥明康德的發(fā)行市盈率較行業(yè)“折價”程度較高?；鹕骄虼擞嬎愕?，如果藥明康德上市后股價上漲至行業(yè)市盈率，則中一簽藥明康德獲利3.97萬元。

去年上市的華大基因在連續(xù)18個漲停之后開板，調(diào)整兩日后便一路上行，最終創(chuàng)下261.99元的最高價，較開板日收盤價的109.18元上漲139.96%，令人羨慕不已。

有媒體報道，今年一月下旬以后發(fā)行的新股，上市連板天數(shù)不斷縮減。進入二月，上市后一個漲停就開板的新股陸續(xù)出現(xiàn)，養(yǎng)元飲品、華寶股份、今創(chuàng)股份均是上市次日便打開漲停板，其中，養(yǎng)元飲品更是在上市之后的第19個交易日出現(xiàn)破發(fā)。統(tǒng)計顯示，二月上市新股的平均連板天數(shù)低至4.63天。不過，最近一個月里新股的熱度又上去了。統(tǒng)計顯示，近一個月來上市的新股（僅統(tǒng)計已開板公司），其上市后平均連板數(shù)達10.5個，有個別新股上市后的一字板數(shù)達到17個，遠超市場預期。