證券時報頭版評論：炒作問題公司股票無異于縱容作奸犯科

過去一周五個交易日，樂視網(wǎng)收獲了三個漲停，股價從周一最低點4.08元，漲到了周五最高點5.63元，期間漲幅高達38%，在大盤平淡的背景之下，樂視網(wǎng)股價顯得一枝獨秀。如果我們暫時忘記公司前前董事長賈躍亭始亂終棄后的逍遙，忘記前董事長孫宏斌百億投資換來淚水時的委屈，忘記樂視網(wǎng)從盈利大白馬到虧損小白鼠的尷尬，只從投資者賬戶內(nèi)數(shù)字變化的現(xiàn)實角度來看，樂視網(wǎng)股價飆升可以說是皆大歡喜。

是不是樂視網(wǎng)的基本面發(fā)生或者即將發(fā)生巨大改觀，支撐了股價的嬌艷呢？從孫宏斌3月份那次公開“吐槽”來看，似乎沒有太大的想象空間。孫宏斌說過了，擺在樂視面前只有三條路：破產(chǎn)重整、變賣資產(chǎn)還債和退市，其悲觀態(tài)度溢于言表，近期新樂視智家不斷傳出融資消息，有分析稱孫宏斌可能是希望盡快和樂視網(wǎng)劃清界限。

第一和第二大股東棄之如敝屣，中小投資者卻視若珍寶，這種巨大的反差，還是得從“炒新炒差”的投資惡習(xí)中找原因。有數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)的股東數(shù)，已經(jīng)從復(fù)牌前的18萬增加了現(xiàn)在的30多萬，也就是說，在公司前景黯淡人盡皆知的情況下，仍有大批投資者企圖火中取栗。不排除一部分投資者想用真金白銀為重組方點贊，但在孫宏斌甩手不干之后仍然趨之若鶩，則純粹是飛蛾撲火。吊詭的是，樂視網(wǎng)這一周的上漲，還真有可能讓相當(dāng)一部分人掙到了錢。

能掙到錢很重要，提高掙錢的可能性更加重要，大多數(shù)人都同意的一點是，清朗的投資環(huán)境和投資文化，是提高投資回報確定性的必備要素。創(chuàng)造這種環(huán)境和文化，不能靠一人，也不能在一時，包括監(jiān)管層在內(nèi)的各個主體，通過長期的共同努力，才能取得一些進步?；赝鸄股市場，投資文化的進步速度，確實經(jīng)常讓人遺憾。凡是問題公司，很少沒有經(jīng)歷過炒作，即便是退市已經(jīng)板上釘釘，仍然會有人愿意碰碰運氣。

投資者的“寵愛”，給了上市公司任性的權(quán)利。最近，爾康制藥收到了當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局行政處罰事先告知書，公司2015年虛增利潤1586萬元，2016年虛增凈利潤2.32億元，針對這些違法違規(guī)行為，證監(jiān)局責(zé)令其改正，給予警告，并處以60萬元罰款，相關(guān)責(zé)任人也被警告和罰款。巨額虛增利潤，頂格處罰也只是個小額罰單，固然有法律規(guī)定與現(xiàn)實不匹配的問題，但公司主要負(fù)責(zé)人敢于作奸犯科，恐怕也與投資者的寬容不無關(guān)系。

今年2月份以來，爾康制藥利空消息不斷：年報、一季報業(yè)績預(yù)降，股東股份質(zhì)押觸及平倉線……但利空過后股價卻穩(wěn)步攀升。即便是近日公告因虛增利潤受到處罰，股價表現(xiàn)仍然是不溫不火。面對一家虛增利潤的公司，投資者就這樣一笑而過。上市是對企業(yè)的獎賞，與之相伴的是接受嚴(yán)格監(jiān)管和投資者審視，如果違法違規(guī)成本很低，投資者總是健忘和寬容，一些上市公司自然難以抑制偷雞摸狗的沖動。對于犯了錯誤的上市公司及其大股東，投資者還是應(yīng)該苛刻一些，惟其如此，才能跳出“后人復(fù)哀后人”的惡性循環(huán)。

（證券時報記者 賈壯）