鋁價(jià)創(chuàng)六年新高背后：價(jià)值30億美元的鋁庫(kù)存如今成了“燙手山芋”

LME三個(gè)月期鋁今日（4月16日）短線拉漲逾3%，至2360美元/噸上方，超過(guò)去年12月達(dá)到的階段性高點(diǎn)，刷新自2011年8月以來(lái)六年新高。

2015年11月觸底跌至最低1432美元/噸后，倫鋁已累計(jì)漲逾20%，兩年半間上漲近930美元/噸。

最新一波鋁價(jià)飛漲的“元兇”，是除中國(guó)外全球第一大鋁生產(chǎn)商俄鋁 (Rusal) 遭到美國(guó)特朗普政府新一輪經(jīng)濟(jì)制裁，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)面前景的擔(dān)憂。而“俄鋁”標(biāo)簽的龐大鋁現(xiàn)貨庫(kù)存，如今卻成了金融機(jī)構(gòu)和商品交易員們眼中的“燙手山芋”。

俄鋁生產(chǎn)的鋁現(xiàn)貨，在倫敦金屬交易所（LME）負(fù)責(zé)監(jiān)控交割的全球倉(cāng)庫(kù)存量中占到三分之一，目前價(jià)值逾30億美元。

特朗普實(shí)施的新一輪制裁中，并未明文限制對(duì)俄鋁在制裁生效日期前生產(chǎn)的現(xiàn)貨進(jìn)行交易；然而“常在水邊走哪有不濕鞋”，即便LME官方已經(jīng)封禁所有在4月6日（即制裁生效日期）之后生產(chǎn)的俄鋁現(xiàn)貨，市場(chǎng)上的交易員及其服務(wù)的客戶仍會(huì)盡力避免與“俄鋁”貨扯上關(guān)系。

這同時(shí)也為高盛、摩根大通這些華爾街投行提出了一道難題。大多數(shù)機(jī)構(gòu)都愿意為撮合涉及俄鋁的大宗商品交易提供資金，但前提是要保證，交易所涉及的現(xiàn)貨是制裁生效前的“舊貨”。這樣一來(lái)，仔細(xì)檢查鋁現(xiàn)貨之前的轉(zhuǎn)手記錄，保證交易不存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，就成了這些投行肩上的重?fù)?dān)。

極端情況下，這些銀行甚至希望在現(xiàn)貨交割的過(guò)程中，完全杜絕俄鋁或其他受制裁的俄羅斯公司獲利的可能性，這就令打著“俄鋁”標(biāo)簽的產(chǎn)品幾乎成了禁區(qū)。

手中持有俄鋁“舊貨”卻難覓接盤(pán)下家的交易員，只能一個(gè)接一個(gè)將手中的庫(kù)存轉(zhuǎn)移到LME。據(jù)彭博今日（4月16日）報(bào)道，上周四（4月12日）LME接納了來(lái)自荷蘭港口城市鹿特丹和弗利辛恩的一大批俄鋁庫(kù)存，噸位規(guī)模為過(guò)去四年中第二大。這兩座荷蘭城市是自1991年蘇聯(lián)解體、該國(guó)鋁現(xiàn)貨大量涌入國(guó)際市場(chǎng)以來(lái)，全球數(shù)一數(shù)二的俄鋁囤積基地。

一面是瘋狂飆漲的鋁價(jià)，另一面是“無(wú)處安放”的俄鋁，最終交易員們只能銷往與美國(guó)不存在利益關(guān)聯(lián)的地區(qū)市場(chǎng)，尋找愿意接盤(pán)的買(mǎi)家。