藍(lán)思科技：業(yè)績(jī)下滑與“蘋(píng)果砍單”傳聞沒(méi)有太大關(guān)系 二季度將扭轉(zhuǎn)

在中國(guó)市場(chǎng)，一年智能手機(jī)出貨量規(guī)模約5億部，直接和間接拉動(dòng)著萬(wàn)億體量的市場(chǎng)。手機(jī)銷(xiāo)量的好壞，關(guān)系到上下游的興衰，也牽動(dòng)資本市場(chǎng)的神經(jīng)。

受到一季度市場(chǎng)需求疲軟的影響，多家手機(jī)產(chǎn)業(yè)上游供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)慘淡。藍(lán)思科技（300433）在4月10日早間發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比下降50%至60%，股價(jià)當(dāng)日跌停。整體來(lái)看，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈在去年11月以來(lái)股價(jià)持續(xù)低迷。

但據(jù)證券時(shí)報(bào)記者對(duì)國(guó)內(nèi)手機(jī)企業(yè)及上游供應(yīng)鏈的采訪(fǎng)，市場(chǎng)對(duì)一季度的下滑似乎早有預(yù)期，而對(duì)二季度的表現(xiàn)較樂(lè)觀。藍(lán)思科技董秘彭孟武對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，一季度業(yè)績(jī)受到產(chǎn)品良率影響，3月底公司產(chǎn)品良率已經(jīng)大幅提升，二季度將扭轉(zhuǎn)局面，預(yù)計(jì)比去年同期有較好表現(xiàn)。

一季度業(yè)績(jī)慘淡

4月9日，工信部旗下中國(guó)信息通信研究院發(fā)布了《2018年3月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)運(yùn)行分析報(bào)告》。報(bào)告顯示，2018年1-3月，中國(guó)智能手機(jī)出貨量為8137萬(wàn)部，同比下降26.1%。其中，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量7586.4萬(wàn)部，同比下降27.8%。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，一季度中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)的下滑是有些驚人的。

一季度國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的表現(xiàn)也延續(xù)了去年年底的下滑態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)2017年智能手機(jī)出貨量為4.61億部，同比下降11.6%。其中，12月份國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量4261.2萬(wàn)部，同比下降32.5%。

受手機(jī)市場(chǎng)整體銷(xiāo)量下滑的影響，上游供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)也受到影響。4月10日，藍(lán)思科技發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利8823萬(wàn)元-1.1億元，同比下降50%-60%。受此影響，藍(lán)思科技股價(jià)當(dāng)日跌停。

此外，影響較明顯的還有長(zhǎng)盈精密、歌爾股份等。長(zhǎng)盈精密預(yù)計(jì)，受?chē)?guó)產(chǎn)手機(jī)低迷因素影響，2018年1月至3月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利約零萬(wàn)元—5011.74萬(wàn)元，同比下滑75%至100%。iPhone概念股中的歌爾股份日前也發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為1.79億元至2.39億元，同比下滑20%至40%。

觀察手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈板塊，整體上在去年11月份達(dá)到頂峰后，進(jìn)入波動(dòng)下滑通道。至4月10日收盤(pán)，藍(lán)思科技股價(jià)較去年11月份峰值下滑了近50%，長(zhǎng)盈精密下滑約53%，歌爾聲學(xué)下滑約40%。但也并非所有手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司都悲觀。一季度，信維通信預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)41.36%至55.49%；大族激光預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120%至150%。

二季度能否扭轉(zhuǎn)局面？

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，藍(lán)思科技在公告中表示，2018年第一季度消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求整體較為疲軟，下游終端品牌客戶(hù)紛紛采取加速去庫(kù)存的策略。華為、OPPO、ViVo、小米等各大國(guó)產(chǎn)品牌在3月份集中發(fā)布并量產(chǎn)了多款中高端新機(jī)型，但由于新產(chǎn)品量產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)較晚，且在報(bào)告期內(nèi)總體處于良率爬坡的起始階段，因此對(duì)報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，公司新、老款產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量未達(dá)預(yù)期。此外，報(bào)告期內(nèi)人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了較大幅度升值，匯兌損益侵蝕了公司部分利潤(rùn)。

藍(lán)思科技也表示，隨著新產(chǎn)品良率不斷提升及消費(fèi)電子行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入旺季，將有利于公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比明顯改善。

4月10日下午，藍(lán)思科技董秘彭孟武接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，業(yè)績(jī)下滑與此前“蘋(píng)果砍單”的傳聞沒(méi)有太大關(guān)系。通常來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果在每年的一、二季度訂單較少，三四季度訂單旺盛。今年一二季度蘋(píng)果訂單同比沒(méi)有太大減少，影響主要是一季度良品率受到影響。

彭孟武表示，預(yù)計(jì)公司二季度業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。“一季度國(guó)產(chǎn)手機(jī)訂單飽滿(mǎn)，對(duì)于藍(lán)思來(lái)說(shuō)，主要出現(xiàn)的問(wèn)題是目前良率問(wèn)題，一季度欠交了十幾億規(guī)模的訂單。但在3月份良率已經(jīng)出現(xiàn)了很大改善，目前幾個(gè)基地加總每天出貨量能達(dá)到20萬(wàn)片，二季度排產(chǎn)密集。從3D玻璃產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看也是樂(lè)觀的，部分產(chǎn)品原來(lái)價(jià)格80元，現(xiàn)在價(jià)格在100元左右。”

一位手機(jī)ODM廠(chǎng)商高層對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，在去年四季度和今年一季度手機(jī)出貨量下滑，還有一個(gè)背景需要注意，就是往年四季度會(huì)有大量新產(chǎn)品發(fā)售，但是由于供應(yīng)鏈等原因，各家搭載新技術(shù)的新機(jī)型都推遲至2018年上半年發(fā)布，有望使上半年的手機(jī)行業(yè)“淡季不淡”。

從市場(chǎng)情況看，中國(guó)手機(jī)廠(chǎng)商在3、4月份密集發(fā)了手機(jī)新品，包括華為、OPPO、ViVo、小米、魅族、錘子等等，產(chǎn)品上有不同程度的創(chuàng)新，創(chuàng)新點(diǎn)主要聚焦在全面屏、人工智能、指紋識(shí)別技術(shù)等方面。

手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王艷輝表示，往年手機(jī)行業(yè)淡季都是4月開(kāi)始，去年則是11月提前進(jìn)入淡季，一直持續(xù)到今年3月。從3月開(kāi)始，手機(jī)行業(yè)訂單有復(fù)蘇跡象，但是能否回歸到往年水平還需要時(shí)間驗(yàn)證。

“馬太效應(yīng)”加劇

一季度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量較低迷，但并非所有廠(chǎng)商都出現(xiàn)下滑，手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面也在發(fā)生變化，“馬太效應(yīng)”加劇。

4月10日，華為終端董事長(zhǎng)余承東接受了證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)，“洗牌期來(lái)臨了。”一向講話(huà)果敢的余承東點(diǎn)評(píng)一季度數(shù)據(jù)時(shí)表示，“華為手機(jī)一季度還在保持逆勢(shì)快速增長(zhǎng)，包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)。”

2017年在手機(jī)市場(chǎng)整體下滑的情況下，華為出貨量增長(zhǎng)了約10%，全球份額突破10%。此外，OPPO2017年出貨量增長(zhǎng)了12%。在樂(lè)視、酷派等廠(chǎng)商基本退出的情況下，第二梯隊(duì)廠(chǎng)商市場(chǎng)空間還在進(jìn)一步被壓縮。

OPPO副總裁吳強(qiáng)接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在去年第四季度開(kāi)始，比較多地聽(tīng)到是整個(gè)行業(yè)相對(duì)悲觀的一些消息，業(yè)內(nèi)把它定義為“紅利真空期”，意思是說(shuō)在5G、人工智能這些前沿技術(shù)進(jìn)入成熟商用階段之前的空置期，OPPO把這些定義為“后智能手機(jī)時(shí)代”。

吳強(qiáng)表示，在這個(gè)時(shí)期，手機(jī)行業(yè)有幾個(gè)主要的特征：第一，競(jìng)爭(zhēng)的T型格局已定，競(jìng)爭(zhēng)者更少，但是更強(qiáng)大；第二，基于用戶(hù)核心需求的技術(shù)創(chuàng)新變得更慢了，消費(fèi)者換機(jī)的動(dòng)力不夠強(qiáng)。第三，未來(lái)在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)成為必然。

在市場(chǎng)布局方面，吳強(qiáng)表示，目前OPPO已布局30個(gè)海外市場(chǎng)，并在東南亞、印度等地區(qū)取得了階段性成果。今年1月正式宣布了進(jìn)軍日本市場(chǎng)，接下來(lái)，OPPO將會(huì)進(jìn)入更多國(guó)家的地區(qū)和市場(chǎng)，一步一步地去深耕市場(chǎng)。

（證券時(shí)報(bào) 孟慶建）