靠砸錢完善的出行板塊 能否為美團IPO講好故事？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張斯 王星平    

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每經(jīng)記者 張斯 王星平 每經(jīng)編輯 任芷霓

不出意料，美團和摩拜單車之間的交易在4月3日深夜最終達成。4月4日上午，美團CEO王興在內(nèi)部信中，正式宣布全資收購摩拜，并表示摩拜管理團隊將保持不變，其本人擔任摩拜董事長。

摩拜單車內(nèi)部人士此前曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者證實，美團將以股權(quán)+現(xiàn)金的方式收購摩拜單車。這次順利拿下摩拜，對近來“跨界成癮”的美團來說又是一次邊界的延伸，但經(jīng)歷多輪融資的美團，無論是核心業(yè)務(wù)還是擴展業(yè)務(wù)的盈利模式，如今仍然模糊不清。

值得注意的是，一周前，坊間傳聞美團今年計劃在港IPO。在行業(yè)人士看來，出行領(lǐng)域盡管都是資本“寵兒”，但也是“燒錢的主”。本身尚靠融資過活的美團，如何安置摩拜？靠花錢買來的出行板塊，更像一把雙刃劍，究竟能否為美團IPO披荊斬棘？

經(jīng)歷7輪融資還要講故事

借摩拜完善其出行板塊，打通“吃、喝、住、行”終成閉環(huán)，或是此次美團巨資收購摩拜的目的之一，開拓出行市場是美團完善消費生態(tài)圈的必然選擇。2017年10月，美團宣布完成新一輪40億美元融資，成為生活服務(wù)領(lǐng)域不可否認的獨角獸。

而一周前，阿里收購餓了么之后，外賣領(lǐng)域的競爭也將進入白熱化，這無疑加快了美團圈地攻城的步伐。行業(yè)人士認為，憑借美團在外賣領(lǐng)域的流量和運營能力，接下來的“出行戰(zhàn)場”需要的是搶時間，快速圈地連接資源。也正如美團CEO王興所言，“吃喝玩樂與出行服務(wù)有天然的結(jié)合優(yōu)勢。”

但出行作為O2O市場的一環(huán)被美團重視，或許還有另一個原因——為IPO鋪路，講好生活服務(wù)獨角獸的故事。從資本角度來說，前有餓了么的殘酷競爭，后有盈利壓力，從2010年起已經(jīng)歷了7輪融資的美團，上市或已經(jīng)成了繼續(xù)突圍的唯一辦法。畢竟靠融資過活的企業(yè)，一旦不能及時上市，投資機構(gòu)也沒有太多耐心。

據(jù)路透社3月27日援引知情人士的消息，美團點評已選擇美銀美林、高盛和摩根士丹利，為赴港IPO做準備，預計最早今年晚些時候完成上市。該消息人士還稱，美團點評是在不久前開始上市預備工作，希望憑借科技股最近的牛市完成上市，并在股市上獲得收益。此前，彭博的報道也顯示，美團正在討論最早今年年內(nèi)在香港IPO，若政策允許，也會考慮在內(nèi)地上市，整體估值在600億美元左右。

而美團持續(xù)開發(fā)新業(yè)務(wù)的效果，也在估值中不斷得到體現(xiàn)。從2016年新美大合并后的180億美元估值到去年10月的300億美元，三輪融資，只用了一年多的光景。因此，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，美團需要在IPO前進一步提升自己的估值。

“美團要上市，要講故事，小交通算一個故事，本來摩拜估值35億美元，放到美團體系內(nèi)可能就翻倍了。”對于美團為何收購摩拜，盡管有不少分析認為，生活服務(wù)本身就是一個一站式的解決方案，美團在覆蓋了吃喝玩等領(lǐng)域之后，出行是必然的用戶需求，符合美團的生態(tài)布局。不過，互聯(lián)網(wǎng)分析師毛琳在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時提出不同意見，認為美團通過摩拜補充閉環(huán)或許意義不大，而且很難關(guān)聯(lián)現(xiàn)在的業(yè)務(wù)。此外，也有騰訊背后推動的原因，戰(zhàn)略協(xié)同，為騰訊服務(wù)。

顯然，無論是外賣還是出行領(lǐng)域都是“燒錢”業(yè)務(wù)，并面臨著殘酷競爭。美團在沒有穩(wěn)定造血來源的情況下，勢必要承擔融資不繼的風險，上市壓力猶在的情況下，講好故事很重要。

摩拜可能要 “燒” 美團的錢？

此次摩拜“賣身”于美團，在4月3日的股東會議上，摩拜CEO王曉峰坦言：“團隊也犯了很多錯誤，自己的態(tài)度其實一直都是堅持公司獨立發(fā)展，但胳膊擰不過大腿，在中國創(chuàng)業(yè)公司永遠繞不開各種巨頭……我相信投資機構(gòu)有自己的業(yè)務(wù)判斷。”

對于王曉峰所說的“錯誤”，多位業(yè)內(nèi)人士認為是指在投資上沒有話語權(quán)。

根據(jù)第一財經(jīng)日報的報道，摩拜管理團隊在整個體系內(nèi)并沒有否決權(quán)，只要超過50%的優(yōu)先股股東做出決策，重大事項就可以生效，而騰訊一家在摩拜的持股比例就達20%。

目前，不管摩拜還是ofo都沒能盈利，也沒有找到清晰可變現(xiàn)的商業(yè)模式。“燒錢”一直被認為是目前共享單車的“生存之道”。如今摩拜易主姓“王”，是否意味著之后摩拜可能要“燒”美團的錢？

“這個是肯定的。”毛琳認為，因為其盈利模式單一，短期內(nèi)單純從產(chǎn)品上盈利是不可能的。毛琳進一步指出，這與網(wǎng)約車業(yè)務(wù)情況相似。

在業(yè)內(nèi)人士看來，受創(chuàng)始人王興的影響，美團天生狼性；摩拜基因主要以產(chǎn)品為導向，注定小而美，狼性不足。美團收購摩拜后，可能摩拜會做出較之前更為激進的策略，但目前并未看到二者戰(zhàn)略協(xié)同的可能性，所以很難判斷摩拜會如何變化。

對于未來美團會如何讓摩拜與其戰(zhàn)略協(xié)同，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系到美團方面，但截至發(fā)稿，其并未作出回應。

上述業(yè)內(nèi)人士認為，美團拿下摩拜更大意義在于基礎(chǔ)設(shè)施的補充，若是想要通過摩拜實現(xiàn)盈利機會較小，但摩拜擁有較多的用戶，其出行等方面的大數(shù)據(jù)或許能被美團利用到其他業(yè)務(wù)上。

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