七大產(chǎn)業(yè)獨(dú)角獸入市中概股“返鄉(xiāng)” 或推升A股“新藍(lán)籌”投資熱浪

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

3月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），其中，試點(diǎn)企業(yè)屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥七大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

《意見(jiàn)》出臺(tái)，對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？能催生什么樣的投資機(jī)會(huì)？尤其是會(huì)不會(huì)對(duì)A股資金面構(gòu)成壓力？對(duì)這些投資者關(guān)心的問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了一些頂級(jí)私募人士及業(yè)內(nèi)專家。

助漲成長(zhǎng)股投資熱情

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《意見(jiàn)》對(duì)CDR試點(diǎn)企業(yè)行業(yè)范圍和規(guī)模進(jìn)行了明確。對(duì)此星石投資首席策略師劉可認(rèn)為，獨(dú)角獸回歸有望降低A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的稀缺性，A股或?qū)⒂瓉?lái)“價(jià)值成長(zhǎng)股”或者說(shuō)“新藍(lán)籌”的投資浪潮。

時(shí)代伯樂(lè)創(chuàng)投告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這一《意見(jiàn)》的出臺(tái)在短期對(duì)A股成長(zhǎng)股是普遍利好的，提高了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)指導(dǎo)人們不要簡(jiǎn)單以利潤(rùn)為參考指標(biāo)來(lái)考量企業(yè)本身質(zhì)地。從中期來(lái)看成長(zhǎng)股勢(shì)必分化，投資者需要更多考慮公司基本面和質(zhì)地，不要簡(jiǎn)單聽(tīng)信故事。

而上海千波資產(chǎn)束其全指出，實(shí)際上從年初以來(lái)，監(jiān)管層就多次表態(tài)鼓勵(lì)優(yōu)秀企業(yè)在A股上市，尤其是七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)。A股的生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生較大的變化，政策的空前支持力度會(huì)讓更多的獨(dú)角獸進(jìn)入A股市場(chǎng)。會(huì)進(jìn)一步助漲投資成長(zhǎng)股的熱情，但A股投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股的真正原因是成長(zhǎng)股本身業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)和估值底的確認(rèn)。

深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于上市制度的限制，類似百度、阿里、騰訊這樣的企業(yè)選擇了在港股市場(chǎng)或者美股市場(chǎng)上市。隨著這些企業(yè)不斷壯大，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，為這些企業(yè)回歸A股創(chuàng)造了條件。從指數(shù)結(jié)構(gòu)的角度講，獨(dú)角獸進(jìn)入A股有利于完善A股指數(shù)結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)波動(dòng)將和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的聯(lián)系更加緊密。

對(duì)股市資金面影響不大

值得注意的是，有投資者認(rèn)為，獨(dú)角獸無(wú)論是通過(guò)IPO還是CDR的方式進(jìn)入A股，會(huì)給A股資金面帶來(lái)較大的壓力。

對(duì)此，時(shí)代伯樂(lè)創(chuàng)投告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，獨(dú)角獸的入市，對(duì)A股資金面的影響應(yīng)該不太大，雖然會(huì)有較大資金流入這些獨(dú)角獸，但是成長(zhǎng)股的熱情會(huì)促使增量資金進(jìn)場(chǎng)。而上海千波資產(chǎn)束其全也指出，A股真正稀缺的不是資金，而是優(yōu)秀的公司。優(yōu)秀的公司對(duì)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外資金都有天然的、不可抗拒的吸引力，在結(jié)構(gòu)性行情的驅(qū)動(dòng)下，問(wèn)題公司難免會(huì)被資金拋棄。

星石投資首席策略師劉可則認(rèn)為，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如果海外優(yōu)質(zhì)公司通過(guò)CDR回歸A股市場(chǎng)，短期內(nèi)可能對(duì)資金面帶來(lái)一定的分流效應(yīng)。但從中長(zhǎng)期看，高質(zhì)量的龍頭企業(yè)陸續(xù)通過(guò)CDR回歸將有助于降低優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的稀缺性，助推成長(zhǎng)股優(yōu)勝劣汰，提升成長(zhǎng)股的整體質(zhì)量。

中信證券策略報(bào)告顯示，從上月政府工作報(bào)告中提出“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資”，至《意見(jiàn)》正式發(fā)布僅25天，這充分顯示了監(jiān)管層對(duì)深化資本市場(chǎng)開(kāi)放，支持“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)進(jìn)入A股市場(chǎng)的決心。而中概股回歸給A股新經(jīng)濟(jì)公司提供“估值錨”，將重塑現(xiàn)有國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)上市公司格局。此外，由于回歸是穩(wěn)步有序地推進(jìn)，A股流動(dòng)性預(yù)期并不會(huì)明顯惡化。