涪陵榨菜擴(kuò)品類(lèi)計(jì)劃再遇阻 收購(gòu)兩豆瓣醬企業(yè)方案終止

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每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 任芷霓

涪陵榨菜（002507,SZ）品類(lèi)拓展計(jì)劃再次遇阻。宣布收購(gòu)計(jì)劃三個(gè)多月后，3月27日晚間，公司公告稱(chēng)決定終止收購(gòu)，并將于3月29日起復(fù)牌。對(duì)于收購(gòu)終止的原因，涪陵榨菜稱(chēng)因標(biāo)的企業(yè)無(wú)法解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

值得注意的是，關(guān)于此次收購(gòu)，深交所在十幾天前曾向公司發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，并提到了上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

3月27日晚間，涪陵榨菜對(duì)深交所問(wèn)詢(xún)函進(jìn)行了回復(fù)，并于3月28日針對(duì)此次收購(gòu)終止召開(kāi)了投資者說(shuō)明會(huì)。

深交所問(wèn)詢(xún)18天后宣布終止

早在去年12月4日，涪陵榨菜就因籌劃資產(chǎn)收購(gòu)重大事項(xiàng)開(kāi)始停牌，至2018年3月1日晚間，涪陵榨菜發(fā)布收購(gòu)預(yù)案。公告顯示，涪陵榨菜擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)四川恒星及四川味之濃100%股權(quán)，合計(jì)作價(jià)2.365億元，同時(shí)募集配套資金不超過(guò)1.35億元。

為何時(shí)隔三個(gè)多月，此次收購(gòu)?fù)蝗恍冀K止？涪陵榨菜公告稱(chēng)，鑒于本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事宜的現(xiàn)實(shí)條件發(fā)生重大變化，標(biāo)的企業(yè)在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方式上，無(wú)法與其關(guān)聯(lián)單位所有股東達(dá)成一致，導(dǎo)致并購(gòu)后無(wú)法解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。經(jīng)審慎研究，公司決定終止本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)。

值得注意的是，收購(gòu)預(yù)案發(fā)布不久，涪陵榨菜于3月9日收到了深交所問(wèn)詢(xún)函，共提出了11個(gè)方面問(wèn)題的問(wèn)詢(xún)，其中就涉及到標(biāo)的關(guān)聯(lián)公司是否與標(biāo)的公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月28日投資者說(shuō)明會(huì)上，有投資者就收購(gòu)終止為何發(fā)生在證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)函后這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以及是否存在盡調(diào)不充分等問(wèn)題進(jìn)行提問(wèn)。就此，涪陵榨菜表示，自項(xiàng)目開(kāi)展以來(lái)，公司協(xié)調(diào)有關(guān)各方積極推進(jìn)重組相關(guān)的各項(xiàng)工作，并按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)披露進(jìn)展公告，不存在盡調(diào)不夠充分的情形。

除了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面問(wèn)題，針對(duì)兩家收購(gòu)標(biāo)的公司預(yù)估值增值率分別高達(dá)95.87%和695.88%，以及上市公司與標(biāo)的資產(chǎn)是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等問(wèn)題，深交所3月9日問(wèn)詢(xún)函也進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。3月27日晚間發(fā)布的回復(fù)公告中，涪陵榨菜稱(chēng)兩家企業(yè)估值增值率較高的原因包括“隨著企業(yè)建成投產(chǎn)，已平穩(wěn)度過(guò)磨合期，經(jīng)營(yíng)情況逐漸向好”等，還稱(chēng)預(yù)估結(jié)果“雖增值較大，但基本合理”。

將繼續(xù)尋求產(chǎn)業(yè)并購(gòu)

就此次收購(gòu)終止，涪陵榨菜表示，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)造成重大影響。不過(guò)，自發(fā)布終止公告之日起1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

值得注意的是，涪陵榨菜一直有意拓展產(chǎn)品品類(lèi)。就此次對(duì)兩家醬類(lèi)企業(yè)的收購(gòu)，公司曾寄予厚望，稱(chēng)有助于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，“公司將從較單一的榨菜、泡菜等佐餐開(kāi)胃菜迅速完成豆瓣醬等川菜調(diào)味品涵蓋”。

涪陵榨菜2018年3月16日晚間發(fā)布的2017年年報(bào)中，對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略也表示，依托榨菜產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的品牌、市場(chǎng)、技術(shù)、資本、人才及管理優(yōu)勢(shì)，利用兼并、收購(gòu)或聯(lián)營(yíng)（貼牌加工）等擴(kuò)張手段在佐餐開(kāi)味菜行業(yè)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)去發(fā)展，通過(guò)資本擴(kuò)張把企業(yè)做大。

未來(lái)涪陵榨菜是否將繼續(xù)拓展品類(lèi)，以及拓展方式是否將發(fā)生變化？就相關(guān)事項(xiàng)，3月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電涪陵榨菜董秘辦，電話未能接通。

3月28日的說(shuō)明會(huì)上，有投資者就公司目前現(xiàn)金較多是否考慮自行醬類(lèi)建廠相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行提問(wèn)。涪陵榨菜表示，公司目前暫不會(huì)考慮自建醬類(lèi)工廠。公司切入一個(gè)行業(yè)，首先要考慮選取一個(gè)在行業(yè)內(nèi)有一定市場(chǎng)份額和在消費(fèi)者心中有一定的認(rèn)知度的企業(yè)作為載體。

涪陵榨菜還表示，結(jié)合公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略,仍將堅(jiān)持內(nèi)生式發(fā)展和外延式并購(gòu)相結(jié)合的方式，將進(jìn)一步加大并購(gòu)整合力度，但能否通過(guò)整合既保證上市公司對(duì)標(biāo)的公司的控制力又保持標(biāo)的公司原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并充分發(fā)揮并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，具有不確定性。