中美貿(mào)易戰(zhàn)尚未“真刀實(shí)槍”，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨已成重災(zāi)區(qū)

在美中貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，農(nóng)業(yè)大宗商品儼然成為戰(zhàn)火的主攻區(qū)域，可能被影響的商品期貨周五變動(dòng)情況均與貿(mào)易行動(dòng)前景相關(guān)。 中國(guó)商務(wù)部在北京時(shí)間周五發(fā)布了針對(duì)美國(guó)鋼鋁關(guān)稅的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見(jiàn)，擬對(duì)自美進(jìn)口的部分干果、水果、葡萄酒等產(chǎn)品加征第一輪關(guān)稅；并視與美方協(xié)商談判情況，對(duì)豬肉和回收鋁等產(chǎn)品征收第二輪更高的關(guān)稅。 雖然中國(guó)商務(wù)部擬實(shí)施的制裁名單沒(méi)有包含大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品，出于對(duì)貿(mào)易沖突升級(jí)導(dǎo)致中國(guó)需求減少的擔(dān)憂，大宗商品市場(chǎng)的交易員們開(kāi)始“未雨綢繆”。 芝加哥商交所（CMEGroup）交易的大豆5月期貨合約在美股周五開(kāi)盤前下跌2%，最低交投于10.0925美元/蒲式耳，為2月12日以來(lái)最低。5月交割的美國(guó)玉米期貨最深跌2%，至3.69美元/蒲式耳。 美股午盤后，兩種期貨合約均大幅反彈。玉米期貨完全收復(fù)了周五亞盤時(shí)段的跌幅，CBOT5月玉米期貨初步收漲1美分，報(bào)3.77美元/蒲式耳。但大豆期貨依舊微跌，CBOT5月大豆期貨收跌1-1/2美分，報(bào)10.28-1/4美元/蒲式耳。兩種期貨本周都累跌超3%。 大連商品交易所的豆粕期貨周五高位震蕩，主力合約M1809增倉(cāng)放量，收漲41元或1.4%，最高觸及3128元/噸。芝加哥交易的5月美國(guó)豆粕期貨盤初跌超2%，最低觸及3.605美元/蒲式耳，但收漲近3%，最高觸及3.79美元/蒲式耳，創(chuàng)一周新高。 路透社認(rèn)為，美國(guó)豆粕期貨的走勢(shì)部分反映了對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。彭博社發(fā)現(xiàn)，美國(guó)豆粕期貨周五的跳漲幅度為五周最高，可能與全球最大豆粕出口國(guó)阿根廷干旱導(dǎo)致的供求失衡有關(guān)。 為何大豆和豆粕期貨波動(dòng)幅度最大？ 中國(guó)是全球最大的農(nóng)業(yè)大宗商品購(gòu)買國(guó)，主要滿足飼料、食用油和生物燃料等需求。中國(guó)目前既是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，也是美國(guó)最大的大豆買家，大豆也是美國(guó)出口向中國(guó)的最大農(nóng)產(chǎn)品。 據(jù)美國(guó)大豆協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，每年美國(guó)農(nóng)民生產(chǎn)的大豆有1/3銷往中國(guó)，總價(jià)值約為140億美元。該協(xié)會(huì)周四聲明稱，如果中國(guó)打擊報(bào)復(fù)大豆領(lǐng)域，將令很多美國(guó)農(nóng)民失去賺錢能力、無(wú)法生活。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，中國(guó)在下一個(gè)作物年度的進(jìn)口大豆會(huì)漲至1億噸，比全球現(xiàn)有產(chǎn)量高出1/4。 INTLFCStoneFinancial首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家ArlanSuderman認(rèn)為，中美之間不排除下周還有更多貿(mào)易行動(dòng)，由于擔(dān)心中國(guó)最終會(huì)打擊美國(guó)大豆，周末前沒(méi)有人想做多這一期貨。 美國(guó)的飼料生產(chǎn)商和養(yǎng)豬農(nóng)戶也在擔(dān)心大豆加工后的副產(chǎn)品：豆粕價(jià)格走高。不過(guò)路透社觀察發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的農(nóng)業(yè)和家畜養(yǎng)殖業(yè)尚未展現(xiàn)恐慌跡象，部分由于來(lái)自巴西的大豆進(jìn)口可以作為緩沖。 盡管美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯周四表示，大豆是中國(guó)飲食結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵組成部分，是中國(guó)人飲食結(jié)構(gòu)中非常重要的蛋白質(zhì)來(lái)源，中國(guó)出于成本等實(shí)際考量不會(huì)輕易取代美國(guó)大豆，但確實(shí)已經(jīng)有中國(guó)的商品交易公司開(kāi)始尋找替代方案。 路透援引兩名知情人士稱，至少兩家中國(guó)企業(yè)開(kāi)始購(gòu)買更多的菜籽餅粕（rapeseedmeal）作為動(dòng)物飼料中蛋白質(zhì)的替代成分，有一家公司購(gòu)入更多中國(guó)國(guó)內(nèi)釀酒企業(yè)的干酒糟及其可溶物（DDGS）作酒糟蛋白飼料。 除了開(kāi)始擴(kuò)大購(gòu)買巴西的大豆，有的中國(guó)公司在與美國(guó)供應(yīng)商的購(gòu)買協(xié)議中加入了退出條款，便于隨時(shí)按照需要取消大豆及豆粕訂單等。 分析指出，中國(guó)若對(duì)大豆實(shí)施報(bào)復(fù)，將有力打擊美國(guó)愛(ài)荷華州，這個(gè)農(nóng)業(yè)大州也是2016年美國(guó)總統(tǒng)特朗普勝選的關(guān)鍵票倉(cāng)。美國(guó)駐華大使布蘭斯塔德曾擔(dān)任過(guò)多年的愛(ài)荷華州州長(zhǎng)。 芝加哥商交所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家ErikNorland認(rèn)為，美國(guó)中西部有很多大規(guī)模的玉米、大麥、大豆生產(chǎn)商，傳統(tǒng)上都是共和黨的“鐵票倉(cāng)”，中國(guó)已經(jīng)從本質(zhì)上找到了美國(guó)政治系統(tǒng)的弱點(diǎn)。 還有哪些農(nóng)業(yè)大宗商品或被影響？ 彭博社認(rèn)為，美國(guó)農(nóng)業(yè)大宗商品其他可能被打擊的對(duì)象包括：紫花苜蓿（Alfalfa）、棉花和高粱。其中，中國(guó)是美國(guó)出口紫花苜蓿的最大市場(chǎng)，約占過(guò)去三年美國(guó)苜蓿干草（Alfalfahay）總裝船量的44%，從2012年以來(lái)對(duì)中國(guó)出口的數(shù)量翻了至少三倍，是加州、華盛頓州和愛(ài)達(dá)荷州主要農(nóng)產(chǎn)品。 此外，芝商所交易的6月美國(guó)生豬期貨周五收跌1.8%，至74.15美分/磅，本周價(jià)格深跌6.3%，為史上最大單周跌幅。中國(guó)是全球最大的豬肉生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，美國(guó)每年生產(chǎn)的豬肉有1/5銷往中國(guó)。據(jù)美國(guó)肉類出口協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，去年美國(guó)出口向中國(guó)大陸的豬肉為30.9萬(wàn)噸，再算上中國(guó)香港的話，成為繼墨西哥之外的第二大美國(guó)豬肉出口目的地。 因此，中國(guó)如果對(duì)美國(guó)的大豆和豬肉施加貿(mào)易報(bào)復(fù)，會(huì)因需求減少而壓低美國(guó)相應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。在今年阿根廷因干旱減少豆粕出口的外部因素影響下，美國(guó)豆粕價(jià)格面臨上行壓力，進(jìn)而增加美國(guó)養(yǎng)豬農(nóng)戶的生產(chǎn)成本。 從期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，有交易商擔(dān)心：貿(mào)易戰(zhàn)看起來(lái)已經(jīng)開(kāi)始了。 來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞?dòng)浾撸憾庞?