3月機構密集調研中小創(chuàng)

□實習記者李惠敏 春節(jié)以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，中小創(chuàng)再次成為投資者關注的熱點。近期機構對中小創(chuàng)的調研十分密集。業(yè)內人士表示，未來可能繼續(xù)淡化板塊風格，重點關注低估值、有業(yè)績支撐的公司，尋找個股alpha。 扎堆中小創(chuàng) 據(jù)Choice數(shù)據(jù)，3月1日至19日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.09%，在3月12日當天一度突破1900點；中小板指數(shù)漲幅為1.39%。同期，上證50和上證綜指漲幅僅為0.65%、0.61%。 同期，機構投資者也紛紛開啟對中小創(chuàng)的調研，對創(chuàng)業(yè)板的調研比例創(chuàng)下近半年來新高。據(jù)Choice統(tǒng)計，截至3月18日，3月以來A股共有205家上市公司披露機構調研情況，共調研2460次。其中，中小創(chuàng)上市公司有171家，占比83.41%。在被機構調研次數(shù)最多的前20家上市公司中，除兆易創(chuàng)新、深天馬A和視覺中國3家是滬深主板外，17家均來自中小創(chuàng)，立訊精密更是被調研接近百次。 北京某私募人士告訴記者，某家以價值投資為主的機構早在1月就已進行調倉，配置了部分中小創(chuàng)。所以在1月份白馬股上漲階段凈值出現(xiàn)一定下調，但在近期中小創(chuàng)連續(xù)上漲中實現(xiàn)了凈值回升。該私募人士表示，近期幾家配置中小創(chuàng)個股的機構并不是因風格切換才有此操作，早在之前這些以絕對收益為主的大機構就表示不做板塊風格輪動，而是擇優(yōu)進行調倉。 市場風格搖擺不定 具體來看，中小創(chuàng)當中被調研次數(shù)最多的是立訊精密，3月以來被調研96次。其中，公募基金調研38次、私募基金調研9次。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，參與調研的公募基金有華夏、興全、博時、工銀瑞信、泓德等；私募為淡水泉、重陽投資、鴻道投資等。閏土股份、金科文化、索菲亞、先導智能、順絡電子、晶盛機電等均被機構密集調研50次以上。 值得一提的是，被調研的中小創(chuàng)公司近期股價表現(xiàn)不錯。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2月以來，立訊精密、先導智能、順絡電子等都有10%以上的漲幅。金科文化、晶盛機電3月以來的股價漲幅也達15%以上。 近期對市場風格切換的探討越來越多。對此，灃京資本基金經理吳悅風表示，風格切換的本質邏輯是指一個板塊賺錢另一個板塊不賺錢，但就目前來看，密集調研或受關注比較多的中小創(chuàng)公司仍是以高估值或打板新股為主，并不是因創(chuàng)業(yè)板下跌至估值出清狀態(tài)。 他進一步表示，2015年創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)很多定增和并購，帶來業(yè)績快速增長、體量迅速擴大?，F(xiàn)在來看，在全球創(chuàng)新增速放緩、金融去杠桿的大背景下，類似此前全球科技創(chuàng)新行業(yè)的爆發(fā)等能推動創(chuàng)業(yè)板上漲的因素并沒有完全恢復。 一位資深私募管理人表示，未來市場風格肯定要切換，但在一定程度上也要淡化對市場風格的印象。首先，去年如中國平安、貴州茅臺等藍籌白馬漲幅比較好，但是大票業(yè)績跟不上估值，今年肯定不會有如此漲幅。其次，去年港股通流進了很多資金，但最近兩個月數(shù)據(jù)顯示港股通資金為凈流出，也對市場造成一定壓力。 朱雀投資表示，風格方面，市場當前的風格處于調整后逐步趨穩(wěn)的過程，從更長的時間來看，市場處于風格發(fā)生變動的時刻。上周，小盤股表現(xiàn)優(yōu)于中盤股和大盤股，同時中信風格指數(shù)顯示了消費、周期是近期市場的穩(wěn)定器。 淡化風格尋找個股機會 展望未來投資機會，吳悅風表示仍看好低估值、以業(yè)績?yōu)橹鞯墓尽Ｖ烊竿顿Y表示，目前市場追逐的主要是高估值、高股價的個股，而對于規(guī)模和業(yè)績的偏好漸漸淡化。市場現(xiàn)在這種風格與此前創(chuàng)業(yè)板、TMT等行業(yè)估值處于低位有關，也與近來政策層面對于相關企業(yè)的支持有關。仍將繼續(xù)淡化板塊風格，以尋找個股alpha為主。操作上，優(yōu)先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會，選擇估值合理、業(yè)績確定性相對較高的公司做積極布局。 神農投資總經理陳宇表示，隨著新興經濟的蓬勃發(fā)展，A股上市的新興成長企業(yè)越來越多。這帶來了更多中小創(chuàng)、成長股的投資機會，未來將加大對新興成長企業(yè)的布局。 和聚投資堅持認為，低估值與高成長是市場的主旋律，而非簡單通過創(chuàng)業(yè)板或是主板來區(qū)分。目前創(chuàng)業(yè)板歷史估值水平處于中等偏低的位置，但絕對倍數(shù)依然不便宜。而大周期板塊中，多數(shù)上游及中游制造業(yè)領域，當前估值普遍集中在15至25倍區(qū)間，其中不乏估值合理且業(yè)績向上彈性空間很大的品種。當前價值、白馬股的抱團松動同樣有利于未來對優(yōu)質成長股的配置。