富士康IPO背后的資本市場(chǎng)新動(dòng)向：更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在A股

近日，富士康股份首發(fā)申請(qǐng)獲發(fā)審會(huì)審核通過(guò)，拿到登陸A股市場(chǎng)的通行證。細(xì)心的人們發(fā)現(xiàn)，這一事件背后，一些新變化正在我國(guó)資本市場(chǎng)悄然發(fā)生。

動(dòng)向一：108個(gè)問(wèn)題面面俱到從嚴(yán)審核將是常態(tài)

盡管市場(chǎng)各方認(rèn)為，無(wú)論是在規(guī)模體量還是在企業(yè)質(zhì)量上，富士康股份都符合優(yōu)質(zhì)企業(yè)的標(biāo)的，然而，從已經(jīng)披露的信息上看，正是這樣一個(gè)企業(yè)，反而面臨著更加嚴(yán)格的審核。

記者了解到，審核人員先后多次向富士康股份及保薦機(jī)構(gòu)中金公司提出反饋意見(jiàn)，合計(jì)達(dá)到108個(gè)問(wèn)題，內(nèi)容從股權(quán)結(jié)構(gòu)重組改造到企業(yè)主業(yè)現(xiàn)狀及轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，從富士康股份與鴻海精密內(nèi)部其他子公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)到其與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易，從稅賦、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)問(wèn)題到客戶訂單轉(zhuǎn)接等生產(chǎn)問(wèn)題，甚至連富士康股份對(duì)于員工的權(quán)益保護(hù)等問(wèn)題也在清單之中。

有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在過(guò)會(huì)的企業(yè)被問(wèn)及四五十個(gè)問(wèn)題是常有的事情，也遇上過(guò)被問(wèn)六七十個(gè)的，但像富士康股份這樣被問(wèn)及上百個(gè)問(wèn)題的情況實(shí)屬罕見(jiàn)。

事實(shí)上，從去年下半年以來(lái)，從嚴(yán)審核已經(jīng)常態(tài)化。面對(duì)IPO的嚴(yán)格審核，每個(gè)月都有不少企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)，也有一些企業(yè)因無(wú)法及時(shí)反饋審核人員提出的問(wèn)題而不斷延長(zhǎng)排隊(duì)時(shí)間。

動(dòng)向二：“堰塞湖”問(wèn)題緩解IPO審核周期大大縮短

富士康股份的快速過(guò)會(huì)讓IPO審核周期的問(wèn)題再次浮出水面。記者注意到，曾經(jīng)困擾市場(chǎng)的IPO“堰塞湖”問(wèn)題已經(jīng)得到有效緩解，正常企業(yè)從申報(bào)材料到上發(fā)審會(huì)的平均周期已經(jīng)從過(guò)去的兩三年縮短到6個(gè)月左右。

IPO“堰塞湖”一度被認(rèn)為是A股市場(chǎng)一個(gè)難題，漫長(zhǎng)的排隊(duì)時(shí)間甚至可能讓一些企業(yè)“熬死”在上市路上。

然而，事情正悄然發(fā)生變化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前排隊(duì)等待IPO審核的企業(yè)中，在2017年1月1日之前提交申請(qǐng)的企業(yè)已經(jīng)從兩年前的800多家降到100家左右。

另?yè)?jù)了解，目前發(fā)審會(huì)已經(jīng)排到了在2017年9月遞交IPO申請(qǐng)的企業(yè)。

一位資深投行人士認(rèn)為，在IPO審核周期整體大幅縮短的情況下，富士康股份準(zhǔn)備工作又做得充分到位，有利于提高審核效率，在“程序不少、標(biāo)準(zhǔn)未降”的情況下進(jìn)一步縮短審核周期。

動(dòng)向三：更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在A股

此次富士康股份招股書中有一句話受到關(guān)注：“截至本招股說(shuō)明書出具之日，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿3年，公司已就前述情形向有權(quán)部門申請(qǐng)豁免”。

這一豁免的依據(jù)來(lái)自《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》。該辦法第九條規(guī)定，發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。

實(shí)際上，據(jù)記者了解，此前已經(jīng)有多家企業(yè)根據(jù)此條款，在得到豁免之后成功登錄A股市場(chǎng)。富士康股份并非第一家。

“這些年來(lái)，A股市場(chǎng)的發(fā)行上市制度一直都圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)是不變的。”一位資深投行人士說(shuō)：“此次富士康股份能夠得到豁免，又讓人們看到了一點(diǎn)變化：在邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代背景下，如何讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在A股將是未來(lái)一段時(shí)間監(jiān)管層考慮的一個(gè)重點(diǎn)。”

不過(guò)，據(jù)記者了解，在這個(gè)“擁抱”的進(jìn)程中，不會(huì)出現(xiàn)大批大體量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)集中上市的情況，畢竟穩(wěn)步推進(jìn)是根本。

事實(shí)上，如何爭(zhēng)取更多優(yōu)質(zhì)上市資源，一直是各國(guó)資本市場(chǎng)之間激烈競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。作為全球高端制造業(yè)的一個(gè)代表，富士康股份的上市歷程讓人們看到了A股擁抱優(yōu)質(zhì)企業(yè)的決心，也讓投資者有更多機(jī)會(huì)分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展成果。

（新華社 劉開雄）