去年資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模翻倍 5券商發(fā)行均超500億

圖片來源：視覺中國

德邦中金華泰等均超500億

資產(chǎn)支持證券，自2014年底備案制啟動(dòng)以來，規(guī)?？焖僭鲩L,累計(jì)已突破1萬億大關(guān)，是目前市場(chǎng)接受度較高的一種成熟金融產(chǎn)品。

監(jiān)管方面透露，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)行主力還是券商。從備案產(chǎn)品看，發(fā)行人有八成是券商，不到兩成是基金子公司。雖然管理人包括71家券商、41家基金子公司，但企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主力發(fā)行機(jī)構(gòu)仍為券商。

按存續(xù)規(guī)模統(tǒng)計(jì)，券商發(fā)行的產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模合計(jì)9568.50億元，占比81.71%；基金子公司發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)2142.22億元，占比18.29%。

這幾年，券商在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，比如德邦證券從2016年底的第11名一躍成為2017年榜首，中信證券、華泰證券、國泰君安等也是你追我趕。

按照管理人備案產(chǎn)品的數(shù)量看，德邦、華泰、中金、中信、廣發(fā)和國金證券6家機(jī)構(gòu)2017年的發(fā)行數(shù)量均超過40只。按照管理人備案產(chǎn)品的規(guī)?？?，德邦、中金、華泰、中信、國泰君安和天弘創(chuàng)新發(fā)行規(guī)模均超過500億元。

類REITs/CMBS發(fā)行提速

去年，資產(chǎn)證券化規(guī)模增長超過一倍的情況下，四類基礎(chǔ)資產(chǎn)占比最高。值得注意的是，類REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）及CMBS（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）發(fā)行提速，成為房地產(chǎn)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。

數(shù)據(jù)顯示，目前備案的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人500余家，涵蓋融資租賃公司（約110家）、小額貸款公司（約40家）、銀行（26家）、證券公司（18家）、信托公司（18家）、保理公司（14家）、住房公積金中心（9家）、航空公司（3家）、基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)單位、電商、房地產(chǎn)企業(yè)和物業(yè)公司等各類企業(yè)，此外還出現(xiàn)銀行作為代理原始權(quán)益人、資管計(jì)劃產(chǎn)品作為原始權(quán)益人或聯(lián)合原始權(quán)益人的情況。

從原始權(quán)益人所屬行業(yè)來看，分布較為集中，金融業(yè)、租賃業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)13378.88億元，規(guī)模占比接近83%。

可以說，2017年基礎(chǔ)資產(chǎn)類型更為集中。

資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)分為五個(gè)大類別，分別是金融債權(quán)類、企業(yè)經(jīng)營性收入類、不動(dòng)產(chǎn)類、企業(yè)應(yīng)收款類和信托受益權(quán)類。

其中，以融資租賃、小額貸款債權(quán)為代表的金融債權(quán)類產(chǎn)品占比最大，累計(jì)規(guī)模8437.92億元，占比達(dá)52.30%；其次是信托受益權(quán)類產(chǎn)品規(guī)模3756.15億元，占比23.28%；企業(yè)應(yīng)收款類產(chǎn)品規(guī)模1807.08億元，占比11.20%；以公共事業(yè)收費(fèi)權(quán)為代表的企業(yè)經(jīng)營性收入類產(chǎn)品規(guī)模1320.03億元，占比8.18%；不動(dòng)產(chǎn)類產(chǎn)品規(guī)模814.02億元，占比5.04%。

也就是說，小額貸款債權(quán)、信托受益權(quán)、企業(yè)應(yīng)收賬款債權(quán)和融資租賃債權(quán)這四大類資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總規(guī)模即占2017年全年備案增量的86.81%。

按照基礎(chǔ)資產(chǎn)二級(jí)分類劃分，小額貸款類、信托受益權(quán)類、融資租賃類、企業(yè)應(yīng)收款類、公共事業(yè)收費(fèi)權(quán)類、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模占比共計(jì)89.17%，是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主要基礎(chǔ)資產(chǎn)類型。

值得注意的是，類REITs及CMBS的市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)日益多元化，市場(chǎng)開始出現(xiàn)專業(yè)的權(quán)益級(jí)投資人，發(fā)行正在提速中。