新規(guī)正式實(shí)施在即 券商股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)已進(jìn)入“狀態(tài)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣 

從今年3月12日起，一直受到市場(chǎng)關(guān)注的股票質(zhì)押式回購(gòu)新規(guī)將開始實(shí)施。目前只剩半個(gè)月時(shí)間，券商對(duì)此的準(zhǔn)備情況如何？在股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)方面又會(huì)有怎樣的考慮呢？

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多位券商人士獲悉，不少券商已經(jīng)開始提前動(dòng)手，按照新規(guī)執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)操作，而有分析師也表示，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對(duì)券商業(yè)績(jī)的實(shí)際影響也較為有限。

有券商已執(zhí)行質(zhì)押新規(guī)

今年1月，中國(guó)登記結(jié)算、滬深交易所分別發(fā)布了修訂后的《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》，股票質(zhì)押式回購(gòu)的新規(guī)至此落地。該新規(guī)將于3月12日起開始實(shí)施?，F(xiàn)階段處于新老規(guī)定交接的過(guò)渡期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日了解到，盡管目前還處在過(guò)渡期，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，已有券商按照質(zhì)押新規(guī)的要求開始實(shí)施。

一家中型券商信用融資部門的相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然現(xiàn)在還處于過(guò)渡期，不過(guò)目前其所在券商已經(jīng)開始執(zhí)行新規(guī)。他指出，根據(jù)新規(guī)過(guò)去公司一些能做的股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)受到了限制，由于這一因素，預(yù)計(jì)今年這項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模很可能出現(xiàn)收縮。而某大型券商非銀行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋，業(yè)務(wù)受限制主要和股票質(zhì)押率和質(zhì)押比例有關(guān)。多位券商人士告訴記者，此前對(duì)質(zhì)押率和質(zhì)押比例均沒有明確規(guī)定。不過(guò)此前有券商統(tǒng)計(jì)，2017年以來(lái)兩市無(wú)論是無(wú)限售條件股份還是有限售條件股份的平均質(zhì)押率，都遠(yuǎn)低于新規(guī)規(guī)定的60%質(zhì)押率上限。

而某龍頭券商非銀行業(yè)分析師25日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，有關(guān)部門在去年9月曾發(fā)布過(guò)新規(guī)的征求意見稿，而與該征求意見稿主要修訂內(nèi)容相近的討論稿在更早的時(shí)候就與各券商進(jìn)行過(guò)溝通，所以有不少券商早已按照新規(guī)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，因而從執(zhí)行層面上看，新規(guī)對(duì)券商的影響已經(jīng)不大。

對(duì)券商業(yè)績(jī)影響有限

對(duì)于將在3月12日實(shí)施的股票質(zhì)押回購(gòu)新規(guī)，上述非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，新規(guī)較為突出的地方有兩個(gè)方面，即強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制質(zhì)押率、分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于今后股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做法，該分析師指出，交易金額小的，投向二級(jí)市場(chǎng)交易的，以及質(zhì)押比例過(guò)高的業(yè)務(wù)以后都將難以操作。因?yàn)樾乱?guī)明確指出：資金融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或者從事貸款、私募證券投資或私募股權(quán)投資、個(gè)人借貸等業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，或者前述機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品；《業(yè)務(wù)協(xié)議》應(yīng)明確約定融入方融入資金存放于其在證券公司指定銀行開立的專用賬戶，并用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。此外，新規(guī)還要求券商應(yīng)采取切實(shí)措施對(duì)融入方融入資金的使用情況進(jìn)行后續(xù)跟蹤。

針對(duì)控制質(zhì)押率的問(wèn)題，新規(guī)明確指出，今后股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%。同時(shí)新規(guī)明確單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%。該分析師認(rèn)為，這樣的規(guī)定有助分散股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外新規(guī)還對(duì)融入方的交易金額規(guī)模做了規(guī)定，如規(guī)定融入方首次最低交易金額不得低于500萬(wàn)元。上述券商信用融資部門相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從現(xiàn)在的情況來(lái)看，未來(lái)股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)開展的門檻會(huì)越來(lái)越高。

那么新規(guī)的實(shí)施對(duì)于券商的業(yè)績(jī)影響究竟幾何？上述大型券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，從融資額度及質(zhì)押比例來(lái)看，目前大部分券商的存量股票質(zhì)押業(yè)務(wù)符合新規(guī)要求，而在新規(guī)之下，A類券商將更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而股票質(zhì)押業(yè)務(wù)整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對(duì)券商業(yè)績(jī)的實(shí)際影響也較為有限。