高盛大膽預(yù)測：逢低買入美股的時代結(jié)束了

如何理解美股遭遇的“黑色一星期”？ 高盛在給廣大中小投資者和大客戶的建議中，呈現(xiàn)出截然相反的兩種見解。 在上周六發(fā)布的一周策略中，高盛首席股票策略師DavidKostin稱，從歷史經(jīng)驗來看，這次調(diào)整基本已經(jīng)過去了。 但是，高盛全球股票交易部門的負責(zé)人之一BrianLevine則在給大客戶的信中稱，如今美股尚未探底，“逢低買入”美股的時代已經(jīng)結(jié)束。 在寫給高盛大客戶的信中，Levine稱： 這次回調(diào)并非恐慌拋售。從歷史上來看，市場如果遭遇如此量級的回調(diào)，將會在恐慌性拋售中探底。但這次情況不一樣，我?guī)缀蹩床坏饺P清倉以求自保的情況。如果現(xiàn)在就“逢低買入”，那將是股市真正探底后帶來的嚴(yán)厲懲罰。 Levine稱，兩周以來10%的回調(diào)讓多年來甚至沒見過5%以上回調(diào)的市場驚恐不已。 這是不是市場在調(diào)轉(zhuǎn)方向呢？我已經(jīng)聽厭了大家認為這是“技術(shù)性回調(diào)”的看法。好吧，這的確是在調(diào)轉(zhuǎn)方向。市場已經(jīng)在過去九年中連續(xù)成長？其中的原因自然不少，但是全球性的貨幣寬松政策則是讓投資者忽視風(fēng)險曲線的最重要因素。沒錯，在過去幾年中，利率緩慢上升，股市都能逐漸消化其影響。但是，利率上升到一定幅度，就會引發(fā)質(zhì)變。 在我看來，標(biāo)普500沖至歷史最高點的那天美國十年期國債收益率沖至四年來最高點絕非巧合。在股票遭遇拋售潮時，債券卻沒有反彈，這意味著多年來的股票牛市出現(xiàn)了根本性變化。 除此之外，Levine還發(fā)覺，市場情緒的變化也是一個重要方面。在遭遇拋售前，幾乎所有人都對股市持樂觀態(tài)度： 高盛的風(fēng)險偏好指數(shù)達歷史最高； 世界大型企業(yè)聯(lián)合會、密歇根大學(xué)等做的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，認為今年股市將繼續(xù)沖擊歷史新高…… 在對2018年的展望中，各大投行一方面認為持續(xù)九年的美股牛市不可避免地有風(fēng)險，但是依然認為，美股今年會走高。 Levine稱，從短期來看，美股尚未觸底，但是距離美股短期觸底已經(jīng)不遠。從長期來看，他堅信目前市場的調(diào)整是全局性的調(diào)整，投資者應(yīng)當(dāng)逢高賣出，而非逢低買入。 華爾街見聞編輯曹澤熙