特斯拉四季度虧損小于預(yù)期 重申Model 3產(chǎn)量目標 盤后震蕩上漲

昨天剛把電動跑車送上太空的“硅谷鋼鐵俠”馬斯克，旗下的電動汽車公司特斯拉在周三盤后公布了2017年四季度財報。

當季經(jīng)調(diào)整后EPS為每股虧損3.04美元，好于市場預(yù)期的虧損3.20美元。當季營收32.9億美元，也好于預(yù)期的32.8億美元。

不過基于GAAP的季度虧損為6.75億美元，合每股虧損4.01美元，創(chuàng)公司史上最大虧損紀錄，也是2016年四季度虧損1.21億美元的六倍。非GAAP的汽車毛利潤率13.8%，小于預(yù)期的14.8%。

Model S和X交付量創(chuàng)新高 重申Model 3產(chǎn)量承諾

財報顯示，去年四季度特斯拉對Model S和X等更貴的電動車交付量環(huán)比增長了10%，至28425輛，超越了去年三季度的紀錄新高，同比更是跳漲了28%。預(yù)計2018年Model S和X的交貨量為10萬輛，意在安撫市場對更便宜的“平民神車”Model 3可能搶占Model S或X需求的擔憂。

公司表示，四季度在Model S展臺附近的店內(nèi)客流量顯著增長，在已有至少40萬人預(yù)定了Model 3的背景下，對Model S和X的訂單量持續(xù)上漲，預(yù)計2018年的營收增速也會大幅超過去年。

市場更關(guān)心“平民神車”Model 3的生產(chǎn)和交付速度，財經(jīng)媒體CNBC指出，這一車型被視為特斯拉能否一躍成為主流汽車生產(chǎn)商的關(guān)鍵一戰(zhàn)。對此，特斯拉重申了今年上半年的產(chǎn)量目標不變，即一季度末Model 3周產(chǎn)出2500輛、二季度末周產(chǎn)出5000輛。

去年四季度共生產(chǎn)了2425輛Model 3，交付了1542輛給客戶，還有860輛等待交付。由于這一數(shù)據(jù)早在1月的《車輛生產(chǎn)和交付》公告中透露過，市場對此并不感到驚訝。不過分析可知，這相當于每周生產(chǎn)了606輛Model 3，遠遜于馬斯克去年7月承諾的到12月實現(xiàn)周產(chǎn)出5000輛。

特斯拉燒錢速度意外放緩 但不代表風險減少

特斯拉的燒錢速度也在放緩。財報顯示，去年四季度的現(xiàn)金流為負2.767億美元，意外低于市場預(yù)期的負9億美元，遠小于去年三季度的負14億美元，也小于2016年同期的負9.698億美元。部分由于當季客戶的預(yù)定金漲至紀錄新高的8.54億美元，得益于11月推出的Semi電動卡車和Roadster電動跑車需求強勁。

2017年，特斯拉共“燒錢”34.75億美元，預(yù)計2018年的資本支出會比2017年略多一些。

（上圖來自金融博客Zerohedge）

但這并不代表特斯拉面臨的風險在減少，去年四季度的汽車收入成本（automotive cost of revenue）漲至21.9億美元，高于去年三季度的19.3億美元，也比去年一季度漲了31%。

在2017年，特斯拉總收入為118億美元，但共虧損了19.6億美元，幾乎是2016年虧損6.75億美元的三倍，從2010年IPO上市以來，公司從未實現(xiàn)過全年盈利。

特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在財報電話會上表示，在2018年的某個時點，預(yù)計會開始持續(xù)產(chǎn)生正的季度GAAP經(jīng)營收入，主要得益于Model 3生產(chǎn)加速以及能源儲存類產(chǎn)品銷售利好，到2020年實現(xiàn)100萬輛電動車的生產(chǎn)目標仍有可能。

公司表示，位于紐約州的2號超級電池工廠已在四季度啟動初步的太陽能頂棚生產(chǎn)，雇員招聘活動比預(yù)期日程目標有所提前。2018年希望將去年部署的能源存儲能力擴大至少三倍，而且預(yù)期太陽能板和Powerwall電池的銷量會有更大增長。

馬斯克還稱，特斯拉不是必須“燒錢”，預(yù)計今年三季度會產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但會轉(zhuǎn)而投資Model Y型電動車，導致看起來繼續(xù)燒錢。他的理由是投資機會太好，不想錯過。

股價年內(nèi)累漲10% 未來走勢面臨挑戰(zhàn)

特斯拉周三收漲3.3%，收于345美元的2月2日以來最高。盤后股價震蕩，先是短線上漲，財報公布的10分鐘內(nèi)一度跌2%，繼而再漲近3%。截至周三收盤，特斯拉股價今年累漲了10.8%。

但有分析指出，預(yù)期Model 3電動汽車的產(chǎn)量會達標，成為推漲特斯拉股價超越通用和福特等美國傳統(tǒng)車企的關(guān)鍵因素。一旦今年的Model 3被證明又在“造夢”，可能令股價承壓。

在致股東信中，特斯拉官方似乎承認了馬斯克以前許愿時有些“大嘴巴”：

“Model 3的產(chǎn)量困難證明很難精準預(yù)測特定時間的特定生產(chǎn)速度。我們只能很自信地說，已經(jīng)采用了多種手段來系統(tǒng)性地解決生產(chǎn)瓶頸，特別是增加電池生產(chǎn)線的產(chǎn)能，將導致在今年一季度剩余的時間和二季度加快生產(chǎn)率。”

但華爾街見聞曾提到，據(jù)多名特斯拉現(xiàn)任和離任雇員透露，未來還會有更多的Model 3型電動車被推遲交付。位于內(nèi)華達州的超級電池工廠“生產(chǎn)瓶頸”還沒有解決，特斯拉不得不向鋰離子電池供應(yīng)商松下“借”了一些員工來手工組裝車載電池，不少質(zhì)檢人員沒有經(jīng)驗，電池或有質(zhì)量問題。

華爾街見聞 編輯 王穆