新華社：全球股市或進入高波動期

“突如其來的波動重創(chuàng)了金融市場……徹底打破持續(xù)近９年的牛市行情大部分時間里所保持的平靜。”美國《華爾街日報》這樣形容最近的美股暴跌。

５日，紐約股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌上千點，單日下跌點數(shù)創(chuàng)歷史新高。６日，道指盡管收盤強勁反彈，但全天劇烈震蕩，其中最大下跌５６７．０１點，最高上漲６００．４８點，全天振幅逾１１００點。

美股劇烈震蕩也波及全球。６日，東京股市日經(jīng)２２５指數(shù)收盤下跌４．７３％；德國股市ＤＡＸ指數(shù)下跌２．３２％；其他主要股市也出現(xiàn)不同程度的下挫。

業(yè)界觀點認為，美股下跌的主要原因是過去多年以來較快上漲后的調(diào)整和加息預期。德國知名基金經(jīng)理延斯·埃哈德認為，美股大跌內(nèi)因在于“過熱”，從而產(chǎn)生回調(diào)的內(nèi)在需求，導火索則是美國就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)市場對通脹和美聯(lián)儲加息的擔憂。

中銀國際環(huán)球商品市場策略主管傅曉也認為，近日全球股市大幅下跌，其觸發(fā)點是美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場預期，引發(fā)投資者關于美國通脹上升以及美聯(lián)儲加快升息步伐的擔憂。

在業(yè)界看來，近期的股市震蕩預示，高波動性或?qū)⒊蔀椋玻埃保改耆蚬墒械囊淮箨P鍵詞。

“過去一周出現(xiàn)的拋售，可能標志著市場開始進入較為動蕩的時期。”《華爾街日報》如此警告。截至目前，道指已連續(xù)三個交易日出現(xiàn)至少１％的波動幅度，相比之下，２０１７年全年總共出現(xiàn)１０次這樣的情況。

與此同時，衡量標準普爾５００指數(shù)未來３０日波動情況的指標——芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）在２０１７年創(chuàng)下最低年平均值之后，近日大幅飆升并觸及今年以來的最高水平，表明投資者押注市場將更動蕩。

安聯(lián)保險公司首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃里安預計，近期全球股市這種震蕩加劇的情況還將繼續(xù)。

今年全球股市之所以可能呈現(xiàn)高波動性特質(zhì)，主要有以下幾方面原因：首先，美股估值水平偏高。高盛美國證券策略首席分析師戴維·科斯廷認為，當前標準普爾５００指數(shù)成分股的平均市盈率達到１８．８倍左右，從歷史來看已經(jīng)處于較高水平；其次，全球股市普遍存在較強關聯(lián)性，美股波動可能引發(fā)全球股市震蕩；再次，美聯(lián)儲會否超預期加息，成為全球股市面臨的一大“黑天鵝”風險。正如此次觸發(fā)市場動蕩一樣，這一風險未來還可能繼續(xù)發(fā)酵。

盡管今年波動性或?qū)⒃鰪?，但分析人士普遍認為，全球股市并不存在顯著的熊市甚至危機風險。在傅曉看來，近期的股市調(diào)整是短期的、技術(shù)性的拋售，并不意味著市場長期走勢的轉(zhuǎn)變。本輪調(diào)整主要因此前估值過高、價格上漲過快導致，適當回調(diào)有助于釋放風險。目前全球宏觀經(jīng)濟依然向好，基本面沒有顯著變化。

此外，世界經(jīng)濟加快復蘇，企業(yè)盈利水平明顯改善，也為股市長期向好提供了有力支撐。

對于中國股市，分析人士認為，外圍市場波動會對中國股市產(chǎn)生一定影響，反之亦然。但這種影響多是短期的，中國股市通常與世界其他股票市場的關聯(lián)性較低，其運行更多是自身因素決定的，但也需要防止全球市場心理波動產(chǎn)生的共振風險。

新華社 記者 杜靜 鄧茜 喬繼紅  

參與記者：朱晟、徐海靜、趙焱