全球股市拉警報(bào)！投資者避險(xiǎn)需求升溫，“聰明資金”在配置這些品種

美股接連兩日重挫，全球主要股市呈現(xiàn)黑色交易日，受外圍市場(chǎng)影響，A股今日開(kāi)盤(pán)后也呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

截至發(fā)稿，上證綜指下跌3.11%報(bào)3378.97；創(chuàng)業(yè)板指跌3.85%。農(nóng)業(yè)、建材、地產(chǎn)板塊跌幅靠前，不過(guò)，黃金逆市走強(qiáng)，國(guó)債期貨高開(kāi)高走，金融股、周期股獲增配。

估值高位

美國(guó)當(dāng)?shù)刂芏毡P(pán)，道瓊斯指數(shù)暴跌1175.21點(diǎn)，一度暴跌約1600點(diǎn)，創(chuàng)下美股歷史上最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)以4.1%跌幅，創(chuàng)下了2002年9月3日以來(lái)單日最大跌幅，也是美國(guó)失去AAA債信評(píng)級(jí)以來(lái)的最大跌幅。

歐股全線(xiàn)低開(kāi)，恒生指數(shù)跌幅超過(guò)4%。

對(duì)于美股跌幅驚人，綜合市場(chǎng)分析人士出的原因基本高度一致：上周五美國(guó)強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策預(yù)期；美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局新任主席鮑威爾有望繼續(xù)推動(dòng)結(jié)束超寬松貨幣政策；通脹預(yù)期升溫；美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率上行，突破2.84%心理關(guān)口。

不過(guò)，華爾街交易分析人士表示淡定，美股連續(xù)13個(gè)月的上漲行情，出現(xiàn)獲利回吐也是必然現(xiàn)象。畢竟從估值角度看，美股市盈率已超過(guò)2007年金融危機(jī)之前，為歷史第三高位，僅次于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和1929年大衰退之前。換句話(huà)說(shuō)，美股這輪長(zhǎng)牛，估值走高，也該歇歇了。

廣發(fā)證券分析師戴康指出，目前美股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)卻并不低，因此當(dāng)前美股的主要驅(qū)動(dòng)力量是盈利而非風(fēng)險(xiǎn)偏好，而后市也更依賴(lài)于盈利是否能持續(xù)向好。

谷歌母公司Alphabet、蘋(píng)果、微軟等科技股遭遇重挫，就連業(yè)績(jī)向好的阿里巴巴也難逃大跌，三個(gè)交易日連續(xù)下跌12.08%。

避險(xiǎn)情緒升溫

股市重挫，讓債市逆勢(shì)受捧。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10年期債主力T1803漲0.39%，5年期債主力TF1803漲0.16%。

黃金也迎來(lái)大幅上漲。周一現(xiàn)貨黃金美市午盤(pán)在美股大幅下挫后強(qiáng)勢(shì)反彈，盤(pán)中最高上探至1341.30美元/盎司；滬金1806今日也高開(kāi)，截至發(fā)稿上漲0.71%。

另外，黃金概念股也迎來(lái)上漲，其中西部黃金漲停，赤峰黃金、恒邦股份漲幅超過(guò)5%。

聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)

據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)美股跌幅達(dá)2%以上，A股有六成概率會(huì)下跌。而隨著A股不斷國(guó)際化，與美股聯(lián)動(dòng)性有望加強(qiáng)。

目前，來(lái)自海外資金已經(jīng)成為A股重要增量資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2017 年末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人所持股票資產(chǎn)已超過(guò)1萬(wàn)億元，占同期 A 股自由流通股市值的 5.18%，占比較年初提升 1.97%，其中六成配置集中在滬市。

今年以來(lái)，人民幣走強(qiáng)背景下，借助滬、深港通的北上資金交投活躍，連續(xù)三個(gè)周突破了千億級(jí)別成交量級(jí)。

國(guó)泰君安指出，弱美元下，大宗商品、人民幣走強(qiáng)，是此輪周期股、銀行股行情的驅(qū)動(dòng)因素之一。戴康在分析中指出，A 股在陸港通開(kāi)通后較之前更易受到國(guó)際市場(chǎng)的負(fù)面沖擊，尤其會(huì)通過(guò)港股市場(chǎng)的波動(dòng)傳導(dǎo)。但且當(dāng)前 A 股的估值水平較美股而言，并非處于歷史高位，預(yù)計(jì)本輪沖擊并不猛烈，建議利用震蕩繼續(xù)配置大周期。

據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，截至1月末，A股申萬(wàn)銀行和非銀金融行業(yè)合計(jì)獲北上資金增配62億元，持倉(cāng)總額約945億元，增持中國(guó)平安最多，約合26億元，其次是平安銀行和中信證券；另外，白酒次龍頭五糧液、瀘州老窖、水井坊、洋河股份、古井貢酒等互通標(biāo)的，在昨日北上資金整體凈賣(mài)出背景下，獲逆勢(shì)加倉(cāng)。

南下資金大肆掃貨

截止午間收盤(pán)，港股通(滬)凈流入39.1億港元,港股通(深)凈流入12.5億港元，資金凈流入已經(jīng)超過(guò)50億。昨日南下資金凈流入102.34億港元，創(chuàng)2015年4月9日以來(lái)新高，今天也延續(xù)了昨天的態(tài)勢(shì)。

來(lái)源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：阮潤(rùn)生

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