啤酒白酒都要“喝” 華潤旗下公司擬51.6億入股山西汾酒

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每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 趙橋

白酒第一股山西汾酒（600809，SH）即將迎來新任第二大股東。2月5日，山西汾酒公告稱，控股股東汾酒集團(tuán)已與華潤方面簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司（以下簡稱華創(chuàng)鑫睿）擬以51.6億元受讓山西汾酒11.45%股權(quán)，汾酒集團(tuán)所持股權(quán)比例隨之降至58.52%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為白酒市場不溫不火的老牌一線酒企，汾酒是清香型白酒代表品牌，擁有“杏花村”、“竹葉青”、“汾”三大子品牌。而山西汾酒備受期待的改革由引入投資者而進(jìn)入落地層面。而華創(chuàng)鑫睿是華潤創(chuàng)業(yè)有限公司（以下簡稱華潤創(chuàng)業(yè)）的控股子公司。華潤創(chuàng)業(yè)則是華潤集團(tuán)綜合消費(fèi)品及零售服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。此次入局山西汾酒，華潤在下怎樣一盤棋？

華潤折價(jià)入局汾酒跌停

在2月2日晚間首次將混改的“緋聞對象”華潤及其下屬公司在公告中介紹給資本市場后，2月5日，山西汾酒進(jìn)一步披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議細(xì)節(jié)。

受讓方為華潤創(chuàng)業(yè)的控股子公司華創(chuàng)鑫睿，而華潤創(chuàng)業(yè)為華潤集團(tuán)綜合消費(fèi)品及零售服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，主營業(yè)務(wù)包括啤酒、食品、飲品三大板塊。其中，啤酒業(yè)務(wù)由華潤啤酒（00291，HK）經(jīng)營。

“華潤在啤酒、零售、貿(mào)易等方面都有布局和優(yōu)勢，汾酒與華潤的聯(lián)合，未來可以對汾酒進(jìn)一步發(fā)展開辟更廣闊的空間。”香頌資本董事沈萌表示。

但這一“聯(lián)姻”似乎未能達(dá)到市場期待，山西汾酒2月5日開盤后不久跌停，收于58.88元/股。“這一方面是受到大盤震蕩影響，一方面也是受到協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)折讓較大的影響。”沈萌分析稱。

根據(jù)山西汾酒披露，本次標(biāo)的股份每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為52.04元，而停牌前一天，即1月19日，山西汾酒每股價(jià)格收于65.42元。據(jù)此計(jì)算，此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格較停牌前股價(jià)折價(jià)20.45%。

值得一提的是，公告還披露，華創(chuàng)鑫睿自本次交易取得的山西汾酒股份過戶后5年內(nèi)不可以任何直接或間接的方式轉(zhuǎn)讓或委托他人管理，但華潤創(chuàng)業(yè)可在3年后從華創(chuàng)鑫睿處受讓全部或部分股份。而汾酒集團(tuán)亦不可在華創(chuàng)鑫睿成為山西汾酒股東后5年內(nèi)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向任何第三方轉(zhuǎn)讓其所持山西汾酒股份。

這意味著，未來5年，華潤附屬公司將穩(wěn)坐山西汾酒第二大股東的“交椅”。

尚無啤酒白酒都做好案例

山西汾酒為何引入華潤下屬公司作為戰(zhàn)略投資人？山西汾酒在2月5日公告中表示，華潤創(chuàng)業(yè)具備國際化視野和并購整合經(jīng)驗(yàn)，將與汾酒形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢互補(bǔ)的架構(gòu)，有利于提高山西汾酒面向市場的綜合競爭力，推動(dòng)其最終成為白酒行業(yè)領(lǐng)先的具有國際影響力的上市公司。

而坐擁國內(nèi)啤酒頭部品牌的華潤是何打算？華潤啤酒2017年報(bào)顯示，其年內(nèi)啤酒銷量11.7mkl，旗下“雪花Snow”啤酒自2008年開始成為全球最高銷量啤酒品牌。

在白酒領(lǐng)域，華潤啤酒并非毫無涉足。記者注意到，內(nèi)蒙古自治區(qū)官方新聞網(wǎng)站“內(nèi)蒙古新聞網(wǎng)”2013年10月報(bào)道稱，華潤雪花啤酒(中國)有限公司投資建設(shè)華潤雪花啤酒（海拉爾）有限公司滿洲里分公司（以下簡稱滿洲里公司），將原海威啤酒廠啤酒灌裝生產(chǎn)線改建為白酒生產(chǎn)線，先后研制出了滿洲里純糧白酒、百年滿洲里三年、五年、十年及扎賚諾爾精品特制和呼倫貝爾禮賓、迎賓、貴賓等20余款具有地方特色的新品白酒。

上述報(bào)道還介紹，滿洲里公司年創(chuàng)稅收120萬元，年產(chǎn)值達(dá)630萬元，達(dá)到年生產(chǎn)白酒1500噸的能力，已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)白酒產(chǎn)銷量以20%的速度遞增。

滿洲里公司近年來發(fā)展情況如何？2月5日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分別聯(lián)系華潤雪花啤酒(海拉爾)有限公司及滿洲里公司，但未能接通。

在某知名電商平臺上，記者搜索到標(biāo)注有“華潤雪花”的6款白酒，價(jià)位在30元至130元/瓶不等，月銷數(shù)量最多8筆，最少0筆。店主表示，前述白酒是地方特產(chǎn)，“地方都在喝”。

“啤酒企業(yè)目前利潤水平較低，入股白酒企業(yè)是大勢所趨，在整個(gè)釀酒產(chǎn)業(yè)中，啤酒產(chǎn)業(yè)所占份額很小，僅占白酒產(chǎn)業(yè)的10%左右。”白酒行業(yè)專家孫延元向記者表示。

但亦有不愿具名的啤酒行業(yè)專家表示擔(dān)憂，認(rèn)為啤酒與白酒屬性不同，白酒兼具消費(fèi)品及投資品屬性，但啤酒僅有快消品屬性，此前國內(nèi)沒有將啤酒和白酒都做好的案例。

華潤在白酒領(lǐng)域布局上未來還將有何戰(zhàn)略？記者于2月5日下午致電其新聞發(fā)言人，對方秘書表示將回電，但截至發(fā)稿尚未接到回應(yīng)。

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