鄭眼看盤：不宜放松警惕 忌貪便宜

每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

本周A股殺跌明顯，但周五有所反彈。全周上證綜指累計跌2.70%，其余主要股指較慘，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指一周分別下跌6.60%、6.13%、8.47%。權重股明顯強，上證50指數(shù)全周僅下跌0.73%，滬深300指數(shù)下跌2.51%。

隨著絕大多數(shù)非權重股越走越低，已掩蓋了許久、甚至已漸漸不被人注意的杠桿問題重新暴露出來，本周有兩天都出現(xiàn)了百股以上跌停，除業(yè)績快報不行外，或多或少可能都與杠桿問題相關。

周末來自杠桿監(jiān)管方面的消息不是很緊，但投資者仍應提防杠桿所帶來的風險，逢反彈應記得減磅。周五大盤有明顯反彈，個人覺得投資者不宜就此放松警惕，可能還得提防“余震”。

周五夜間美股忽然出現(xiàn)罕見的慘跌，這多半會造成明日A股低開。由常規(guī)走勢看，A股極易低開高走，只是不確定高走后能否持續(xù)。假如低開高走后再度殺跌，并殺破上午低點，那么問題可能會變得嚴峻起來。

近期杠桿問題顯然是股市最重要的影響因素，其他因素可能暫時得丟一邊去，這個市場可能先得去解決燃眉問題。投資者應明白，假如機構投資者因某些原因而不得不減倉時，這個時候基本面分析是有可能暫時無效的，這是近期投資者在操作中應特別注意的事。比如本周有些公司業(yè)績快報很好，甚至推出大比例轉增方案，或者上市公司利好頻出，可股價照樣慘跌，這樣的現(xiàn)象顯然是值得深思的。

權重股中其實也有杠桿，但權重股中機構極多，所以個別機構即使得兌現(xiàn)還錢，其力量在所有機構中占比也極低，拋出籌碼根本就砸不出浪花來，很容易被其余機構消化。

在降杠桿方面，非權重股相對權重股來說是弱勢的，因某些非權重股中的機構可能也就那么幾家，只要一家忽然要在短期內(nèi)套現(xiàn)，接盤就有可能會跟不上，其結果往往就是“閃崩”。

權重股自去年以來股價多數(shù)是上漲的，所以杠桿問題暫時是不太可能會暴露出來，根本就不存在“機構因跌破平倉線而不得不拋售”的壓力。

杠桿這種問題在股市調(diào)整或下跌時相對要嚴峻一些，漲時是暫時不成問題的。這道理其實與樓市差不多，只要不跌或持續(xù)上漲，即使杠桿高了，至少也是平穩(wěn)的。

投資者若想回避“與杠桿相關的風險”，那么要么是短期內(nèi)持幣不動，要么就是去持有走上升通道的個股（即所謂抱團），短期內(nèi)應盡量少碰跌勢不止的品種。至于基本面，在強大的平倉盤面前，可能在短期內(nèi)會暫時失效。

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