美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議影響有限 焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向今年首月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)

每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后一如預(yù)期地宣布維持利率不變。在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)明顯偏向鷹派，但由于市場(chǎng)對(duì)其鷹派頗有預(yù)期，故會(huì)議結(jié)果僅對(duì)美元構(gòu)成溫和支撐。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議應(yīng)已消化，對(duì)匯市影響極有限，市場(chǎng)焦點(diǎn)已迅速轉(zhuǎn)向周五將公布的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)

因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的政策聲明暗示了3月利率會(huì)議有可能加息，美元僅略漲回升一些，其后又跌，并于周四歐亞時(shí)段繼續(xù)小跌。截至周四18時(shí)28分，美元指數(shù)暫報(bào)89.036點(diǎn)，離上周低點(diǎn)88.416點(diǎn)稍有些距離，但不太遠(yuǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)這份政策聲明剔除了有關(guān)“近期內(nèi)通脹維持2%以下”的措辭，并預(yù)計(jì)今年通脹壓力將繼續(xù)升溫，還表示中期有望實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

本次會(huì)議是耶倫任上最后一次利率會(huì)議，她的任期實(shí)際上是本周末到期，下周一新任主席鮑威爾將宣誓就職。

由于政策聲明對(duì)通脹的預(yù)期似較以往更為樂觀，所以市場(chǎng)認(rèn)為這份紀(jì)要是釋放出了較為強(qiáng)烈的鷹派信號(hào)。不過，因美元積弱已久，市場(chǎng)對(duì)紀(jì)要似乎不特別買賬。再說了，這樣的鷹派格調(diào)也并不能說就是特別出人意料。

市場(chǎng)對(duì)美元觀感不好的主要原因大致有兩個(gè)：一是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)明確唱空過美元，不管他是否屬于口誤，市場(chǎng)認(rèn)定這代表了美國(guó)多數(shù)財(cái)經(jīng)官員想法；二是歐元、日元、英鎊等主要美元對(duì)手貨幣各有利好。

在美聯(lián)儲(chǔ)決議出爐之后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的概率升至94%。在去年年底時(shí)，這個(gè)概率僅為62%。

應(yīng)該說，市場(chǎng)已不懷疑加息，只是市場(chǎng)已將加息計(jì)入?yún)R率，美元若想上漲得有額外利好，比如市場(chǎng)因強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而調(diào)高了美聯(lián)儲(chǔ)全年加息次數(shù)的預(yù)期。

“非農(nóng)“將來襲

美元雖然離上周低點(diǎn)不太遠(yuǎn)，但最近兩天下影線較長(zhǎng)，暗示下方有些支撐。美元支撐應(yīng)與美債收益率上升較快相關(guān)，另與周三公布的1月ADP數(shù)據(jù)較好相關(guān)。

由短期看，美元上述支撐到底最終會(huì)否演化為“久盤必跌”，應(yīng)主要取決于本周五將公布的美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。假如這次非農(nóng)數(shù)據(jù)果然比較強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息將再無變數(shù)，幾乎為鐵板釘釘，這種情況下美元有望小幅走強(qiáng)。

本周三美國(guó)1月份ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，這使市場(chǎng)調(diào)高了對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期，具體數(shù)據(jù)情況為：美國(guó)1月ADP民間新增就業(yè)人數(shù)為23.4萬(wàn)人，略不如12月的增25.0萬(wàn)人，但顯著優(yōu)于預(yù)期的增18.5萬(wàn)人。

由歷史情況看，ADP數(shù)據(jù)雖然有時(shí)會(huì)與非農(nóng)數(shù)據(jù)背離，但在多數(shù)情況下還是同向的，所以本周五將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)大概率會(huì)相對(duì)不錯(cuò)，這也是美元連續(xù)兩天呈現(xiàn)低位抗跌態(tài)勢(shì)的重要原因之一。

值得注意的是，非農(nóng)數(shù)據(jù)是一組數(shù)據(jù)，其中還包括失業(yè)率及薪資。就目前美國(guó)已充分就業(yè)情況下，薪資數(shù)據(jù)相對(duì)更重要，因這反映了就業(yè)質(zhì)量是否高。只有當(dāng)就業(yè)質(zhì)量較高時(shí)，就業(yè)才可能推動(dòng)通脹，從而逼迫美聯(lián)儲(chǔ)更多次加息，最終支撐起美元。

萬(wàn)一非農(nóng)就業(yè)或薪資數(shù)據(jù)不佳，美元就有可能再跌，只是其下檔空間應(yīng)該也較有限，因?yàn)槊涝笖?shù)10年均線在86.96點(diǎn)，離上周低點(diǎn)的88.416點(diǎn)并不太遠(yuǎn)。

就操作而言，考慮到下檔空間有限而上檔空間相對(duì)較大，再考慮到上述非農(nóng)數(shù)據(jù)大概率向好，故本周投資者還是應(yīng)逢低布局美元多單，然后以中線思維守倉(cāng)，止損位不妨設(shè)在86點(diǎn)一帶。當(dāng)86點(diǎn)跌破時(shí)，10年均線應(yīng)已有效跌破，這個(gè)時(shí)候止損有其合理性。

黃金先跌一步

最近黃金表現(xiàn)不佳，這其實(shí)也是美元走好信號(hào)之一。在美元指數(shù)整體上仍在底部掙扎時(shí)，金價(jià)卻先跌了起來，這理應(yīng)是個(gè)看空信號(hào)。

COMEX黃金期貨主力合約周四同上時(shí)間暫報(bào)每盎司1342.6美元，略微低于5天與10天均線。值得注意的是，5天均線已快要與10天線死叉，假如金價(jià)再來根中陰，下跌趨勢(shì)就會(huì)立即變得明朗起來。

由最近幾年走勢(shì)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息前一、兩個(gè)月黃金都是下跌的?？v然在加息后再漲，其在加息落地前仍是跌的。

雖說歷史經(jīng)驗(yàn)不能迷信，但同樣不能漠視。就投機(jī)來說，肯定是講概率的，只要概率不小，就可以“合理懷疑”。

假如美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)疲弱，這種情況下黃金也許還會(huì)創(chuàng)出新高，亦即沖過上周高點(diǎn)的1365.4美元，不過續(xù)漲空間有限，因?yàn)榫蜁r(shí)間周期看，金價(jià)本輪上漲至上周高點(diǎn)時(shí)用了七周時(shí)間，這是個(gè)時(shí)間窗，如果沖過上周高點(diǎn)，那么第八周同樣是時(shí)間敏感點(diǎn)，所以做錯(cuò)后減虧與糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)不小。

投資若有意做空最好得趕在周五數(shù)據(jù)出臺(tái)前，要不然屆時(shí)可能就沒有好價(jià)位了。假如在非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺(tái)前金價(jià)先行上攻，這種情況下投資者可果斷做空，量不妨可稍大些。如果金價(jià)不漲，做空時(shí)可先償試少量建倉(cāng)，等再有中陰確立下跌趨勢(shì)才可順勢(shì)加倉(cāng)。