部分貨基降低管理費(fèi)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

近期，部分基金公司開(kāi)始降低貨幣基金管理費(fèi)率，以爭(zhēng)奪貨基在公募FOF、智能投顧領(lǐng)域的配置價(jià)值。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)我國(guó)貨幣基金也將逐步進(jìn)入低費(fèi)率時(shí)代，管理費(fèi)的下降也是大勢(shì)所趨。

部分公募降低貨基管理費(fèi)

1月23日，前海開(kāi)源聚財(cái)寶貨幣基金發(fā)布公告稱，擬將基金管理人的管理費(fèi)由0.20%年費(fèi)率調(diào)整為0.15%年費(fèi)率，將基金托管人的托管費(fèi)由0.08%年費(fèi)率調(diào)整為0.05%年費(fèi)率。從最新季報(bào)看，這只基金規(guī)模為7.3億，單一機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)70%。

事實(shí)上，小微貨幣基金的低管理費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)模式在公募市場(chǎng)是相對(duì)普遍的現(xiàn)象。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年四季報(bào)，347只具有可比數(shù)據(jù)的貨幣基金平均管理費(fèi)為0.26%。其中，7只管理規(guī)模在千億元以上的貨幣基金平均管理費(fèi)率為0.3%；120只管理規(guī)模在2億元以下的小微貨基平均管理費(fèi)則為0.25%，在這里面，管理費(fèi)率最低的南方收益寶管理費(fèi)僅為0.14%。

從全市場(chǎng)看，成立于2014年6月、管理規(guī)模達(dá)151億份的信達(dá)澳銀慧管家則實(shí)行浮動(dòng)管理費(fèi)率，若達(dá)不到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，管理費(fèi)甚至直降為0。

華南一家大型公募基金經(jīng)理表示，在機(jī)構(gòu)化投資新時(shí)期，不僅是貨幣基金，各類(lèi)基金其實(shí)都在通過(guò)降低管理費(fèi)率吸引資金的關(guān)注。尤其對(duì)于規(guī)模不大的貨幣基金來(lái)說(shuō)，降低管理費(fèi)率是機(jī)構(gòu)資金配置和增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要考量因素。

“小規(guī)模貨基管理費(fèi)整體低于大貨基也在情理之中，因?yàn)樾』鸶袆?dòng)力降費(fèi)率增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”該基金經(jīng)理稱。

降低管理費(fèi)是大趨勢(shì)

公募FOF的推出，也讓貨基產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生新的變數(shù)。

公募基金2017年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前公告的南方全天候策略(FOF)、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置(FOF)都將貨幣基金作為資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。

北京一位基金研究人士表示，公募FOF主要是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的再次平衡，在構(gòu)建基金組合時(shí)會(huì)強(qiáng)調(diào)分散、性價(jià)比好等原則。若是在債基表現(xiàn)不好時(shí)，貨基綜合配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出，配置貨基有利于FOF運(yùn)作初期積累較多安全墊，以備未來(lái)做成良好、穩(wěn)定的收益曲線。

事實(shí)上，為了強(qiáng)化貨幣基金在公募FOF中的配置價(jià)值，滬上部分公募還構(gòu)建了包括貨幣基金在內(nèi)的固收類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)模型，讓兼具高流動(dòng)性的貨幣基金參與到股、債輪動(dòng)資產(chǎn)配置中，并可以有效切換到其他市場(chǎng)，在“股債雙殺”的市場(chǎng)環(huán)境中更加凸顯配置價(jià)值。

從目前來(lái)看，在貨幣基金嚴(yán)監(jiān)管趨勢(shì)下，貨幣基金資產(chǎn)配置和收益率趨同現(xiàn)象明顯，降低管理費(fèi)率就成為公募做大市場(chǎng)規(guī)模、增加投資者配置的重要手段。

從國(guó)外的基金產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)看，降低管理費(fèi)率也是大勢(shì)所趨，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，已經(jīng)在降低基金管理費(fèi)方面作出較多探索。

以美國(guó)領(lǐng)航資產(chǎn)為例，公司每年把凈利潤(rùn)用于降低下一年度基金管理費(fèi)，而且每年年初都會(huì)宣布降低管理費(fèi)率，目前各類(lèi)產(chǎn)品管理費(fèi)平均降低到千分之一的水平，通過(guò)成本控制策略讓公司的管理規(guī)模得以迅速成長(zhǎng)。