走勢比上證50指數還強 便宜到市盈率不足10倍！這個板塊是否值得擁有？（附股）

每經編輯 每經記者 王海慜    

（圖片來源：攝圖網）

每經記者 王海慜 每經編輯 何建川

昨日晚間，江鈴汽車公告稱，公司計劃每10股派送23.17元（含稅）現金股息，共計將進行現金分紅20億元。按照江鈴汽車1月15日的收盤價，這一分紅方案使其A股的股息率達到14.2%。這一大比例分紅方案讓人不禁想到了去年的“分紅王”中國神華。值得一提的是，去年以來上證50指數這輪行情的啟動點大致與中國神華宣布大比例派息的時間點重合。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在市場關注上證指數11連陽的時候，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數（300紅利，代碼000821）的這輪持續(xù)漲勢已經維持了近1個月，今年來該指數累計上漲7.87%。去年該指數累計上漲30.16%，這一漲幅甚至超過了牛氣十足的上證50指數。截至今日收盤，該指數的點位與2015年創(chuàng)下的歷史高點僅“一步之遙”。

高分紅又捎來“一字板”

昨日晚間，江鈴汽車公告稱，董事會批準2017年度中期特別派息預案，將從公司累計未分配利潤中，每10股派送23.17元現金股息，共計將進行現金分紅20億元。按照江鈴汽車1月15日的收盤價，這一分紅方案使其A股股息率高達14.2%。

（圖據江鈴汽車公告）

去年3月17日晚間，中國神華在發(fā)布2016年年報的同時公布了發(fā)放正常股息0.46元/股+特別股息2.51元/股，合計派發(fā)現金590.72億元的分紅方案，按3月17日的收盤價計算股息率高達17.8%。

受此超預期分紅方案影響，3月20日中國神華全天“一字板”漲停。無獨有偶，今日開盤，江鈴汽車便告“一字”漲停，截至中午收盤，“一字”漲停被33.3萬手封單牢牢封住。到下午收盤，江鈴汽車的封單減少至13.9萬手。事實上，除了今年高分紅預案，江鈴汽車歷來就有高比例派息的習慣，從1993年上市以來，公司已分紅18次，累計分紅70.5億元，分紅率達38.52%。

今日盤中，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數再度上攻，全天上漲1.28%，跑贏上證50指數0.79個百分點。

對于此次江鈴汽車的高比例分紅，國金證券今日指出，高分紅策略仍將是貫穿2018全年A股投資策略。國金證券認為，支撐這一策略的邏輯有：1、海外資金話語權上升；2、資本市場進入嚴監(jiān)管時代，監(jiān)管層高度重視A股現金分紅問題；3、劃轉國企股權充實社保，現金分紅是主要收益來源，上市公司（特別是國企集團旗下上市平臺）有望加大現金分紅力度。

據國金證券統(tǒng)計，回顧歷史，高分紅組合在長期能大幅跑贏滬深300指數，另外，由于現金分紅在長期中存在很大復利效應，因此分紅是長期投資收益的重要來源，過去10年滬深300指數28.5%的收益來自于現金分紅。

滬深300紅利指數跑贏上證50指數

《每日經濟新聞》記者注意到，就在市場關注上證指數11連陽的時候，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數（000821）的這輪持續(xù)漲勢已經維持了近1個月，今年來該指數已累計上漲7.87%，而上證50指數同期的累計漲幅為7.1%。去年該指數累計上漲30.16%，這一漲幅甚至跑贏了牛氣十足的上證50指數5個百分點。

（滬深300紅利指數走勢圖）

截至今日收盤，滬深300紅利指數收盤點位為6455.15點，與2015年6月創(chuàng)下的歷史巔峰6565.31點僅有不到2%的差距。相比之下，上證50指數、滬深300指數、中證100指數等以大盤藍籌為權重的指數要攀上歷史巔峰還有相當的距離。

據Wind資訊顯示，滬深300紅利指數由中證指數有限公司發(fā)布，其成分股數量與上證50指數一樣，同為50只，該指數自2005年起正式發(fā)布，目前其前5大成分股為中國神華、雙匯發(fā)展、格力電器、上汽集團、華域汽車。除了滬深300紅利指數外，目前市場上由中證指數有限公司發(fā)布的系列紅利指數還有中證500紅利指數、中證國有企業(yè)紅利指數、中證中央企業(yè)紅利指數和中證民營企業(yè)紅利指數。

其中，中證國有企業(yè)紅利指數、中證中央企業(yè)紅利指數近年來的走勢與上證50指數相仿，兩個指數去年分別上漲23%、15.43%；中證500紅利指數、中證民營企業(yè)紅利指數的成分股絕大多數為中小盤股，去年全年這兩個指數均收出紅盤。據了解，這一系列紅利指數雖然對應了不同的風格，但對成分股的分紅情況均有相關要求。

值得一提的是，中國神華去年3月17日宣布大比例派息的時間點與上證50指數、滬深300紅利指數啟動的時間點大致重合。去年5月以來，滬深300紅利指數的月K線已經收出了9連陽。西南證券首席策略分析師朱斌向《每日經濟新聞》記者表示，就這樣的持續(xù)上漲來看，高股息板塊、白馬股板塊有逐漸泡沫化的傾向，不過就目前來看，還沒到最瘋狂的程度。

目前，具有高分紅能力的公司的主要特征體現為經營穩(wěn)健、賬面現金多、未分配利潤占總市值比例高且資產負債率相對較低等。有券商首席策略分析師認為，市場追捧高分紅板塊，除了分紅因素外，更多的是看重其低估值和經營穩(wěn)定性。據Wind資訊統(tǒng)計，目前滬深300紅利指數的動態(tài)市盈率為9.89倍，而上證指數、創(chuàng)業(yè)板指數的動態(tài)市盈率分別為16.2倍、40.2倍。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）