走勢比上證50指數(shù)還強 便宜到市盈率不足10倍！這個板塊是否值得擁有？（附股）

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

昨日晚間，江鈴汽車公告稱，公司計劃每10股派送23.17元（含稅）現(xiàn)金股息，共計將進行現(xiàn)金分紅20億元。按照江鈴汽車1月15日的收盤價，這一分紅方案使其A股的股息率達到14.2%。這一大比例分紅方案讓人不禁想到了去年的“分紅王”中國神華。值得一提的是，去年以來上證50指數(shù)這輪行情的啟動點大致與中國神華宣布大比例派息的時間點重合。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在市場關(guān)注上證指數(shù)11連陽的時候，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數(shù)（300紅利，代碼000821）的這輪持續(xù)漲勢已經(jīng)維持了近1個月，今年來該指數(shù)累計上漲7.87%。去年該指數(shù)累計上漲30.16%，這一漲幅甚至超過了牛氣十足的上證50指數(shù)。截至今日收盤，該指數(shù)的點位與2015年創(chuàng)下的歷史高點僅“一步之遙”。

高分紅又捎來“一字板”

昨日晚間，江鈴汽車公告稱，董事會批準2017年度中期特別派息預案，將從公司累計未分配利潤中，每10股派送23.17元現(xiàn)金股息，共計將進行現(xiàn)金分紅20億元。按照江鈴汽車1月15日的收盤價，這一分紅方案使其A股股息率高達14.2%。

（圖據(jù)江鈴汽車公告）

去年3月17日晚間，中國神華在發(fā)布2016年年報的同時公布了發(fā)放正常股息0.46元/股+特別股息2.51元/股，合計派發(fā)現(xiàn)金590.72億元的分紅方案，按3月17日的收盤價計算股息率高達17.8%。

受此超預期分紅方案影響，3月20日中國神華全天“一字板”漲停。無獨有偶，今日開盤，江鈴汽車便告“一字”漲停，截至中午收盤，“一字”漲停被33.3萬手封單牢牢封住。到下午收盤，江鈴汽車的封單減少至13.9萬手。事實上，除了今年高分紅預案，江鈴汽車歷來就有高比例派息的習慣，從1993年上市以來，公司已分紅18次，累計分紅70.5億元，分紅率達38.52%。

今日盤中，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數(shù)再度上攻，全天上漲1.28%，跑贏上證50指數(shù)0.79個百分點。

對于此次江鈴汽車的高比例分紅，國金證券今日指出，高分紅策略仍將是貫穿2018全年A股投資策略。國金證券認為，支撐這一策略的邏輯有：1、海外資金話語權(quán)上升；2、資本市場進入嚴監(jiān)管時代，監(jiān)管層高度重視A股現(xiàn)金分紅問題；3、劃轉(zhuǎn)國企股權(quán)充實社保，現(xiàn)金分紅是主要收益來源，上市公司（特別是國企集團旗下上市平臺）有望加大現(xiàn)金分紅力度。

據(jù)國金證券統(tǒng)計，回顧歷史，高分紅組合在長期能大幅跑贏滬深300指數(shù)，另外，由于現(xiàn)金分紅在長期中存在很大復利效應，因此分紅是長期投資收益的重要來源，過去10年滬深300指數(shù)28.5%的收益來自于現(xiàn)金分紅。

滬深300紅利指數(shù)跑贏上證50指數(shù)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在市場關(guān)注上證指數(shù)11連陽的時候，以高分紅公司為成分股的滬深300紅利指數(shù)（000821）的這輪持續(xù)漲勢已經(jīng)維持了近1個月，今年來該指數(shù)已累計上漲7.87%，而上證50指數(shù)同期的累計漲幅為7.1%。去年該指數(shù)累計上漲30.16%，這一漲幅甚至跑贏了牛氣十足的上證50指數(shù)5個百分點。

（滬深300紅利指數(shù)走勢圖）

截至今日收盤，滬深300紅利指數(shù)收盤點位為6455.15點，與2015年6月創(chuàng)下的歷史巔峰6565.31點僅有不到2%的差距。相比之下，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)等以大盤藍籌為權(quán)重的指數(shù)要攀上歷史巔峰還有相當?shù)木嚯x。

據(jù)Wind資訊顯示，滬深300紅利指數(shù)由中證指數(shù)有限公司發(fā)布，其成分股數(shù)量與上證50指數(shù)一樣，同為50只，該指數(shù)自2005年起正式發(fā)布，目前其前5大成分股為中國神華、雙匯發(fā)展、格力電器、上汽集團、華域汽車。除了滬深300紅利指數(shù)外，目前市場上由中證指數(shù)有限公司發(fā)布的系列紅利指數(shù)還有中證500紅利指數(shù)、中證國有企業(yè)紅利指數(shù)、中證中央企業(yè)紅利指數(shù)和中證民營企業(yè)紅利指數(shù)。

其中，中證國有企業(yè)紅利指數(shù)、中證中央企業(yè)紅利指數(shù)近年來的走勢與上證50指數(shù)相仿，兩個指數(shù)去年分別上漲23%、15.43%；中證500紅利指數(shù)、中證民營企業(yè)紅利指數(shù)的成分股絕大多數(shù)為中小盤股，去年全年這兩個指數(shù)均收出紅盤。據(jù)了解，這一系列紅利指數(shù)雖然對應了不同的風格，但對成分股的分紅情況均有相關(guān)要求。

值得一提的是，中國神華去年3月17日宣布大比例派息的時間點與上證50指數(shù)、滬深300紅利指數(shù)啟動的時間點大致重合。去年5月以來，滬深300紅利指數(shù)的月K線已經(jīng)收出了9連陽。西南證券首席策略分析師朱斌向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，就這樣的持續(xù)上漲來看，高股息板塊、白馬股板塊有逐漸泡沫化的傾向，不過就目前來看，還沒到最瘋狂的程度。

目前，具有高分紅能力的公司的主要特征體現(xiàn)為經(jīng)營穩(wěn)健、賬面現(xiàn)金多、未分配利潤占總市值比例高且資產(chǎn)負債率相對較低等。有券商首席策略分析師認為，市場追捧高分紅板塊，除了分紅因素外，更多的是看重其低估值和經(jīng)營穩(wěn)定性。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前滬深300紅利指數(shù)的動態(tài)市盈率為9.89倍，而上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的動態(tài)市盈率分別為16.2倍、40.2倍。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）