滬指11連陽后如何布局？這個板塊過去11年有10年跑贏滬深300指數(shù)

（圖片來源：攝圖網(wǎng)） 每經(jīng)記者王海慜每經(jīng)編輯何建川 截至1月12日收盤，上證指數(shù)再度習慣性收出陽線，這是去年底以來上證指數(shù)連續(xù)收出的第11根連陽。據(jù)統(tǒng)計，歷史上，上證指數(shù)8連陽以上的行情總共出現(xiàn)過10次，這10次的平均區(qū)間漲幅為10%左右，而本輪連陽的區(qū)間漲幅只有4.68%，顯示出目前行情的慢牛特征。 本周末，各主流機構紛紛針對此次11連陽發(fā)表了見解，有機構認為，投資者不能簡單將本輪的連陽與歷史上牛市中的連陽作對比，目前市場的內部分化程度較高。鑒于此，選擇具體行業(yè)的意義突顯，從歷史表現(xiàn)來看，有部分行業(yè)在一季度似乎總能跑贏大盤。 11連陽不能簡單與歷史對比 從去年底以來，上證指數(shù)收出了近年來罕見的11連陽，不過與歷史上同樣發(fā)生的多次連陽相比，此次連陽的區(qū)間漲幅卻偏低。據(jù)統(tǒng)計，歷史上，上證指數(shù)出現(xiàn)過6次8連陽，3次9連陽，1次11連陽，這6次8連陽的平均區(qū)間漲幅為10.13%，3次9連陽的平均區(qū)間漲幅為11.37%，1次11連陽的漲幅為9.2%。 上述10次8連陽以上行情（含8連陽）有2次發(fā)生在1997~2000年，有4次發(fā)生在2006~2007年，有4次發(fā)生在2013~2015年，這三段時間都是歷史上市場走牛的主要階段。值得一提的是，在上述10次連陽的后5個交易日指數(shù)上漲的概率為80%、后20個交易日上漲的概率為70%。 雖然連陽向市場釋放了一定的積極信號，不過有部分機構認為，不能將此次連陽簡單與歷史對比。廣發(fā)證券今日表示，雖然大盤出現(xiàn)了11連陽，不過當前投資者的一個明顯感受是交易主線混亂，每天的強勢板塊快速輪動，把握起來難度較大。 川財證券則指出，目前市場分化嚴重，代表中小盤的中證1000并沒有實現(xiàn)11連陽，且目前的宏觀流動性環(huán)境不同以往，元旦后的流動性邊際改善預期已經(jīng)有所反映，但近兩日國債連續(xù)下跌、shibor利率重新上漲顯示春節(jié)前流動性偏緊預期有所抬頭。不過川財證券也認為，連陽后，短期市場面臨強勢震蕩，但回踩幅度有限，春季行情還未結束，仍建議積極配置個股。 興業(yè)證券今日指出，經(jīng)過連陽后，當前大盤已接近去年底的高點，本身有一定調整壓力；消息層面資管新規(guī)的推進也可能對市場情緒產(chǎn)生擾動。但是，目前看好春耕行情的根本邏輯如經(jīng)濟預期提升、流動性環(huán)境改善等仍未發(fā)生變化。興業(yè)證券認為，短期即使遇到波動，投資者也不需恐慌，行情仍將持續(xù)。 不過，有部分機構的觀點則偏謹慎。西南證券首席策略分析師朱斌則向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，開年的這輪連陽不一定預示接下來會進一步走牛，預計全年行情持平的可能性較大。 整體風格依然未變 剔除去年12月以來上市的新股，上周上漲個股與下跌個股的比例為2403：807，而本周這一比例降低為1130：2082；上周跑贏萬得全A指數(shù)的個股有1222只，占比為35.5%，本周盡管指數(shù)的漲幅明顯收窄，但跑贏指數(shù)的個股卻減少至876只，占比為25.4%。 另外，從市場風格來看，盡管本周在區(qū)塊鏈概念的帶動下TMT板塊重新被激活，不過整體風格依然偏向績優(yōu)股。在16個申萬風格指數(shù)中，本周漲幅排名前三的分別為績優(yōu)股指數(shù)、高價股指數(shù)、低市盈率指數(shù)，排名后三的分別是小盤指數(shù)、中市凈率指數(shù)、中盤指數(shù)；無論是近20日、60日、還是120日、250日，16個風格指數(shù)中漲幅排名第一的都是績優(yōu)股指數(shù)。 白馬績優(yōu)股在新年伊始繼續(xù)奔騰的背后又是滬深港通北上資金的持續(xù)加碼。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，新年的第一周無論滬股通單周成交凈買入金額創(chuàng)下去年以來的新高，且滬股通、深股通都已實現(xiàn)連續(xù)5周成交凈買入。不過今年來，A股的一批白馬股仍然是北上資金聚焦的對象，最近7個交易日北上資金凈買入金額最高的三只個股分別為?？低暋⒏窳﹄娖?、美的集團，而近1年以來，北上資金凈買入金額最高的同樣是這三只個股。 據(jù)天風證券統(tǒng)計，在新年以來的兩周內，北上資金流入最多的五個行業(yè)分別是家電、電子、銀行、非銀、醫(yī)藥。而從超配比例環(huán)比變化的角度來看，年初以來北上資金最偏好的方向仍然是家電，與之對應的是，今年以來，在28個申萬一級子行業(yè)中漲幅最大的恰好是家電行業(yè)，而這也再次證明了海外資金話語權的分量。 然而，也有市場人士認為，隨著今年場外新增資金不斷進場，這些資金不太可能追漲去年以來已漲幅巨大的個股，必然會另辟蹊徑，投資者今年應在超跌、低位股中去發(fā)掘新機會。 鑒于近年來市場分化的加大，選擇具體行業(yè)的意義突顯，從歷史表現(xiàn)來看，有部分行業(yè)在一季度似乎總能跑贏大盤。據(jù)國泰君安日前指出，追溯2007~2017年的一季度行情，建筑板塊有10次跑贏滬深300指數(shù)，其中有3次大幅跑贏，具體而言，國際工程、園林兩大子行業(yè)跑贏大盤的概率較高，不過資金面的松緊對建筑板塊一季度行情的影響較大。 天風證券指出，此前一直滯漲的建筑、傳媒、機械三大行業(yè)今年來也進入了北上資金偏好的方向，后續(xù)值得進一步關注。 （本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）