6年前IPO過會卻沒上市，3家公司來了新三板，如今變化驚人！

今天咱們聊一段“往事”。 2012年前后，有多家公司IPO過會后，因種種原因未能拿到IPO批文。其中有3家后來在新三板掛牌，這3家公司是盈谷股份（830855）、斯邁柯（832528）、華恒股份（833444）。 盈谷股份當時還叫寧夏日晶，于2012年5月過會；斯邁柯于2011年底過會；華恒股份則于2011年、2012年兩度上會，第一次被否，第二次成功過會。 這3家公司過會后等待多年，都沒能盼來證監(jiān)會的一紙批文。后來它們的IPO審查陸續(xù)終止，并相繼來到新三板掛牌。 說到這里，有必要解釋一下IPO的流程了。 其實，通過發(fā)審會只是IPO過程中的一步，后面還有好幾步，最重要的是要拿到證監(jiān)會的IPO批文，才能成功上市發(fā)行。 據了解，發(fā)審會上都會提出很多問題，被提出問題的企業(yè)屬于有條件過會，需要進一步補充、核實資料，等待證監(jiān)會發(fā)審委答復。只有等到保代封稿后，證監(jiān)會才會給出IPO批文。 如果在這個過程中，出現了不符合發(fā)行條件的事項，可能就要重新上會，或者無法拿到IPO批文。 此前喬丹體育、中國郵政速遞物流、神舟電腦都曾過會，但都未能成功上市；2017年4月過會的北大青鳥環(huán)宇消防，至今未能上市發(fā)行。 從2017年的情況來看，企業(yè)從過會到拿到批文一般需要1個月左右，問題較多、較大的企業(yè)所需時間相對更久。 實際上，在IPO被否后來到新三板的公司不少，包括朝歌科技、招金勵福、華信股份等。 2017年，多家曾經IPO被否的公司重新加入了上市的隊伍，但盈谷股份等3家曾經離上市更近的公司，卻沒有上市動作，它們的現狀如何？ 盈谷股份 過會后遭實名舉報未能上市 如今營收翻13倍 盈谷股份主營業(yè)務為黃金等貴金屬工藝品及光伏裝備、光伏電站建設總包服務，它的前身是寧夏日晶。 寧夏日晶的IPO經歷頗為曲折。2012年5月3日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核4家公司首發(fā)申請，包括寧夏日晶在內的3家公司獲得通過。 眼看上市就要成功了，2012年6月底，一份實名舉報函被送到了證監(jiān)會，舉報對象正是已經過會的寧夏日晶，舉報人是上海漢虹精密機械有限公司。 原來，寧夏日晶過會后，上海漢虹發(fā)現其股東之一的程旭兵，原來是其公司技術主管。上海漢虹認為，程旭兵違反了競業(yè)限制和技術保密協(xié)議。 不過，寧夏日晶的保薦機構和地方證監(jiān)局核查后，并未發(fā)現舉報信反映的問題。 此后，上海漢虹又對寧夏日晶提起計算機軟件著作權侵權訴訟，稱其涉嫌侵犯上海漢虹的知識產權。 寧夏日晶自此卷入了與上海漢虹的知識產權糾紛中，期間經歷了長達13個月的IPO暫停期。 2014年3月，寧夏日晶更名為盈谷股份，并于當年7月4日正式在新三板掛牌轉讓。 在新三板的盈谷股份采用做市轉讓，交易較為活躍，最新股東數為314戶；掛牌以來，盈谷股份進行了3次定增，合計募資3.52億元。 盈谷股份掛牌后不久，便開始探索黃金冶煉業(yè)務，業(yè)務朝多元化方向發(fā)展。2016年，其凈利潤達到5304萬元；營業(yè)收入達到22.37億元，是2012年過會時的13倍。 值得注意的是，寧夏日晶遭舉報這事并非特例。 2017年3月，處于IPO前夕的新三板公司長江材料，其子公司被北京仁創(chuàng)科技發(fā)展有限公司起訴侵犯專利權。去年12月，該案開庭后，北京仁創(chuàng)又當庭增加了新的訴訟請求。 長江材料已于2017年11月14日過會，目前也沒有拿到IPO批文。 斯邁柯 當年被疑業(yè)績造假 如今被提示持續(xù)經營能力風險 3家公司里，現狀最不樂觀的可能要數斯邁柯了，該公司主要從事特種金屬壓力容器研發(fā)、產銷。 2011年前后，斯邁柯業(yè)績高速增長，其毛利率長期處于高位，甚至明顯高于同行業(yè)上市公司；但斯邁柯無論是資質、技術還是客戶資源，都比同行略遜一籌。 有部分投資者認為，斯邁柯存在粉飾財報的嫌疑。 2011年12月20日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核斯邁柯等2家公司首發(fā)申請，斯邁柯成功過會。 不過，斯邁柯的IPO之夢最終還是黃了。 在過會后，2012年斯邁柯應證監(jiān)會要求，進行了三個月的自查，并被證監(jiān)會進行了抽查，此后斯邁柯一直未能拿到IPO批文。 2014年2月，證監(jiān)會公布的信息顯示，斯邁柯已經終止審查，成為當時創(chuàng)業(yè)板首家過會后又被終止審查的企業(yè)。 2015年5月，斯邁柯來到了新三板。公轉書顯示，斯邁柯在2012年達到凈利潤高點后，2013年、2014年其毛利率、凈利潤均出現了大幅下滑。 而2015年至2017年上半年，斯邁柯持續(xù)虧損，2016年其營業(yè)收入不到2012年的五分之一。主要原因則是行業(yè)景氣度下滑，市場競爭加劇，公司訂單下降等。 2017年，斯邁柯負面消息纏身。當年8月，其主辦券商長城證券發(fā)布風險提示公告，稱其凈利潤出現持續(xù)虧損，經營狀況存在較大不確定性。 9月份，斯邁柯又因未支付50多萬元的運輸費，被納入失信被執(zhí)行人名單。 掛牌以來，斯邁柯采用協(xié)議轉讓，二級市場成交不多，也沒有進行過增發(fā)。 華恒股份 兩度上會仍未圓夢 如今連年虧損 華恒股份主營業(yè)務為焊接自動化裝備的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括焊接機器人成套設備等。 2011年，正是華恒股份發(fā)展最順暢的時候，當年其營收達到4.3億元，凈利潤過億，且增長迅猛。但是，2011年3月11日，華恒股份首次上會，未獲通過。 證監(jiān)會之后的公告顯示，主要問題出在關聯(lián)交易上。 當時三一集團既是華恒股份的股東，又是其大客戶。華恒股份的營業(yè)收入和凈利潤增長，幾乎全部來自于三一集團及其關聯(lián)方的銷售增長，發(fā)審委認為這可能對華恒股份未來盈利能力構成重大不利影響。 不過，僅僅一年多后，2012年7月30日，華恒股份二度上會獲得通過。 可惜這次過會后，華恒股份上市事宜就沒了下文。它再一次出現在資本市場中，已經是2015年8月25日，它選擇了在新三板掛牌。 如今，三一集團仍是華恒股份股東，但已經連續(xù)多年不在其前5大客戶之列，曾經嚴重的關聯(lián)交易問題似乎已經解決。 但從財務數據來看，華恒股份的處境不容樂觀。 自2015年以來，華恒股份扣非后凈利潤連續(xù)虧損，2017年上半年，其扣非后凈利潤虧損1476萬元。公司認為，這主要是外部宏觀環(huán)境和下游行業(yè)周期性波動影響，市場需求不足所致。 在華恒股份來到新三板之后不久，2016年從事焊接相關業(yè)務的上海滬工、快克股份等相繼上市；在工業(yè)機器人領域，拓斯達等企業(yè)也成功上市。 來源：證券時報·新三板論壇微信（ID：zqsbxsb） 記者：吳志