三板老兵的“冰與火之歌”：有的分紅幾個(gè)億，有的虧掉棺材本

坐擁萬(wàn)余家企業(yè)的新三板，有一群掛牌時(shí)間很長(zhǎng)的元老級(jí)企業(yè)。部分企業(yè)甚至從中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)時(shí)代即開始掛牌，2013年，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)揭牌運(yùn)營(yíng)后，又在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌?？梢哉f(shuō)，這些公司陪新三板走過(guò)了漫長(zhǎng)歲月。

今天，選取了部分公司，來(lái)看看這些“老兵”公司的現(xiàn)狀。

中科軟（430002）：曲折的上市路

中科軟“老大哥"的地位從代碼（430002）就能看出來(lái)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，公司是最早一批進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的。

2013年，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式揭牌運(yùn)營(yíng)，將對(duì)原證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)全部承接。

那往前數(shù)，430001呢？原代碼為430001的世紀(jì)瑞爾于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。

2017年12月27日，中科軟公告，公司IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，擬繼續(xù)停牌。

和自己同批掛牌的世紀(jì)瑞爾早已"轉(zhuǎn)板"，中科軟卻因?yàn)楦鞣N波折一直沒(méi)實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)。2007年，中科軟開始謀劃上市，不料大股東股權(quán)遭到司法凍結(jié)，上市計(jì)劃擱淺。隨后，為避免股東人數(shù)超過(guò)200人，公司股票自2008年11月起暫停轉(zhuǎn)讓，直至2013年"三板新政"出臺(tái)，自當(dāng)年6月起恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。

2014年11月10日，中科軟披露了創(chuàng)業(yè)板上市預(yù)案，公司擬發(fā)行股票數(shù)量為不超過(guò)7067萬(wàn)股，但具體發(fā)行時(shí)機(jī)、數(shù)量、對(duì)象、方式和定價(jià)尚未敲定。

2017年6月，中科軟公告接受中泰證券上市輔導(dǎo)，擬在主板上市。

資料顯示，中科軟是一家集行業(yè)解決方案、技術(shù)體系建設(shè)及咨詢服務(wù)于一體的信息化企業(yè)，覆蓋保險(xiǎn)、醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，保險(xiǎn)行業(yè)客戶包括證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人保、中國(guó)人壽等。

公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2014年-2017年上半年，中科軟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.85億元、35.83億元、39.01億元、18.9億元，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)為1.48億元、1.68億元、1.92億元、6883萬(wàn)元。

指南針（430011）：排隊(duì)期間被證監(jiān)會(huì)監(jiān)管

指南針同樣是新三板資歷較老的公司之一，同樣也想IPO，不過(guò)其在進(jìn)度上比中科軟快了不少。

2016年1月，指南針接受上市輔導(dǎo)，2016年6月，公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)已獲受理。截至2017年12月28日，指南針在519家首發(fā)企業(yè)中排在24位。

由于掛牌時(shí)間長(zhǎng)，根據(jù)最新的招股說(shuō)明書，指南針股東人數(shù)已達(dá)398名。值得一提的是，排隊(duì)停牌期間，公司清理了兩名"三類股東"。

資料顯示，指南針是金融信息服務(wù)提供商，向投資者提供金融數(shù)據(jù)分析和證券投資咨詢服務(wù)。與大智慧、同花順等為中國(guó)較早一批金融信息服務(wù)公司。

與同行業(yè)上市公司比，2016年至2017年上半年，指南針的營(yíng)業(yè)收入分別為5.71億元、4.28億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.44億元、1.29億元；

同花順同期營(yíng)業(yè)收入分別為17.34億元，6.05億元，歸母凈利潤(rùn)分別為12.12億元、2.86億元；

大智慧為11.10億元、3.05億元，歸母凈利潤(rùn)分別虧損17.60億元，虧損1.03億元。

值得注意的是，2017年1月，因存在通過(guò)個(gè)人賬戶收取客戶證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用和發(fā)布的部分投資咨詢文稿缺少合規(guī)審核，指南針被證監(jiān)會(huì)責(zé)令整改。

原子高科（430005）：六年間慷慨分紅

原子高科成立于2001年，2006年在代辦系統(tǒng)掛牌。目前公司采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，歸屬于創(chuàng)新層。

公司主要生產(chǎn)和銷售同位素放射性藥物、放射源、免疫分析試劑、提供輻射加工服務(wù)和加速器制造。

掛牌以來(lái)，原子高科的收入持續(xù)保持增長(zhǎng)，由2006年的1.88億元增長(zhǎng)到2016年的7.58億元，2006年以來(lái)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.96%。凈利潤(rùn)則由2006年的1941萬(wàn)元提高到2016年的1.68億元，2016年以來(lái)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.1%。

事實(shí)上，不光盈利增長(zhǎng)了不少，掛牌之后，原子高科也沒(méi)少向股東派錢。

東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，2010年-2016年間，原子高科每年都有分紅，累計(jì)分紅達(dá)2.82億元，占其總盈利的42.66%。在這新三板上，這種利潤(rùn)分配比例絕對(duì)屬于慷慨。

原子高科的股東戶數(shù)也從2010年底的161戶增加到2017年上半年的624戶。此外，掛牌11年，公司未進(jìn)行過(guò)定增。

塞爾瑟斯（430127）&道從科技（430181）：借殼改變命運(yùn)

論壇君發(fā)現(xiàn)，部分老牌新三板企業(yè)，由于規(guī)模小，業(yè)績(jī)不出眾，選擇了"賣身"實(shí)現(xiàn)退出。

英雄互娛和蓋婭互娛兩家網(wǎng)絡(luò)游戲公司都通過(guò)借殼的方式登陸新三板，殼企業(yè)均于2012年掛牌三板市場(chǎng)。

其中，2015年6月，前中國(guó)手游總裁應(yīng)書嶺成立英雄互娛公司，通過(guò)借殼塞爾瑟斯登陸新三板。塞爾瑟斯是過(guò)程儀表和暖通儀表制造商，規(guī)模很小，被收購(gòu)前平均凈利潤(rùn)不到200萬(wàn)元。

2015年6月17日道從科技易主王彥直，同年9月公司更名為蓋婭互娛。道從科技從事交通安全產(chǎn)品的研發(fā)、銷售，被收購(gòu)前公司的經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)連連下滑，至2014年，已經(jīng)嚴(yán)重虧損400萬(wàn)。

英雄互娛借殼后，公司共進(jìn)行4次定增，共計(jì)募資24.83億元。其中，2016年2月份，華誼的兄弟以68.53元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了英雄互娛2772萬(wàn)股，英雄互娛成功募集資金19億元。

蓋婭互娛借殼后，共完成2次募資，募集總金額為12.4億元。最近一次募資完成在今年9月，發(fā)行股份1785萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為34.47元/股，總?cè)谫Y額為6.15億元。其中，上市公司東方明珠（600637）認(rèn)購(gòu)1628.9萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)金額為5.61億元。

ST中搜（430339）：昔日新三板互聯(lián)網(wǎng)第一股風(fēng)光不再

中搜網(wǎng)絡(luò)于2013年底掛牌新三板，曾經(jīng)是炙手可熱的新三板互聯(lián)網(wǎng)第一股，然而掛牌以來(lái)公司持續(xù)虧損，還發(fā)生過(guò)被舉報(bào)調(diào)出創(chuàng)新層等問(wèn)題，公司昔日風(fēng)光不再。

中搜網(wǎng)絡(luò)收入來(lái)源主要是向云悅和企悅的客戶收取服務(wù)費(fèi)，自2014年后公司營(yíng)業(yè)收入一路下滑，目前已從2014年的2億元，下降至2016年的6933.89萬(wàn)元。

與此同時(shí)，自2013年以來(lái)，中搜網(wǎng)絡(luò)已連續(xù)虧損4年，每年虧損超過(guò)一個(gè)億，2016年達(dá)到頂峰，虧損超2億元。

中搜網(wǎng)絡(luò)表示，營(yíng)收和凈利大幅下降的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)公司未能按計(jì)劃完成股票定向發(fā)行以提供平滑過(guò)渡的足夠資金支持；公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣；對(duì)客戶群體在"互聯(lián)網(wǎng)+"領(lǐng)域投入下滑，公司營(yíng)收受到不利影響。

2017年半年報(bào)顯示，其凈資產(chǎn)為-7542萬(wàn)元，已嚴(yán)重資不抵債，自2017年6月30日起，中搜網(wǎng)絡(luò)股票簡(jiǎn)稱變更為"ST中搜"。

掛牌期間，中搜網(wǎng)絡(luò)兩次定增價(jià)格分別為23元/股、25元/股。公司股價(jià)從2015年3月開始走下坡路，從當(dāng)初最高49元/股（復(fù)權(quán)后），一路下跌至今天收盤價(jià)1.18元/股，市值從最高的55億元，縮水為1.33億元。

截止2017年上半年，中搜網(wǎng)絡(luò)股東戶數(shù)已達(dá)767戶。這也意味著，通過(guò)定增和做市轉(zhuǎn)讓進(jìn)入的投資者，基本被套牢。

（來(lái)源：新三板論壇微信ID：zqsbxsb 作者：許擎天梅 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

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