權(quán)重股大跌！“漂亮50”要熄火？知名私募說這樣的股票還能漲

今天，又是一批白馬飄綠，“漂亮50”要熄火了？

基金君采訪了一圈私募，把結(jié)果給大家匯報一下，下跌的原因有好多個，跌下去之后有的還能漲起來，如果再跌，有的還能繼續(xù)買買買，明年，市場可能會更加集中，不是一九分化了，而是分化更嚴重。

“漂亮50”不漂亮了？

“漂亮50”熄火了。

今日，滬指、深證成指分別下跌0.92%、1%，上證50指數(shù)大跌逾1.89%。個股方面，上證50排名前20的權(quán)重股全線下跌。另外，南方航空、新華保險跌逾4%，格力電器、中國人壽等跌超3%，貴州茅臺等多股跌逾2%。

今日的市場行情顯然與今年的整體走勢不“搭調(diào)”。回顧一下今年，白馬股呈現(xiàn)出牛市姿態(tài)。漂亮50指數(shù)漲幅達27.57%，以貴州茅臺、中國平安、格力電器為代表的上證50優(yōu)質(zhì)白馬股領(lǐng)漲市場。今年以來，漲幅領(lǐng)先的板塊，如保險指數(shù)上漲84.15%、中證白酒指數(shù)上漲72.04%、白色家電指數(shù)上漲74.88%。而作為龍頭權(quán)重股的貴州茅臺和中國平安今年股價翻倍，格力電器上漲了83.68%。

跌勢不是一天形成的。如果觀察而上證50指數(shù)就會發(fā)現(xiàn)，從11月23日跌破3000點以來，指數(shù)開始出現(xiàn)回調(diào)，截至今日，指數(shù)已經(jīng)下跌了5.73%。從11月23日以來，上證50的權(quán)重股中國平安跌幅達9.17%，招商銀行下跌6.93%，興業(yè)銀行下跌5.28%。

誰在賣中國平安？

最令機構(gòu)心寒的是，今天中國平安股價下跌4.86%，創(chuàng)近一年來最大單日跌幅。

但據(jù)基金君觀察，在龍虎榜上未見其身影，但近期在大宗交易平臺上平安的交易很活躍。據(jù)東方財富大宗交易數(shù)據(jù)顯示，今日，共有12個機構(gòu)席位賣出中國平安合計1300萬股，成交額達8.96億，成交額占流通市值比為0.11%，而昨日機構(gòu)賣出成交額為10.65億。

事實上，從12月10日開始，機構(gòu)頻繁地賣出中國平安的股票，自10日以來共有57個機構(gòu)席位賣出平安7150萬股，成交額高達51.51億元。

除了中國平安，近期頻繁出現(xiàn)大宗交易的還有另一只白馬股格力電器，今日在大宗交易上被機構(gòu)賣出22.4萬股，共計967.23萬元。從11月30日以來，機構(gòu)專用賬戶累計賣出格力電器9174.4萬元。

下跌是因為這幾個原因

基金君采訪了一圈基金經(jīng)理，大致總結(jié)了這么幾個下跌的因素。

1、目前并沒有看到政策方面、基本面方面有一些對市場產(chǎn)生重大影響的因素，更多還是歸結(jié)在操作手法上的原因。今年整體機構(gòu)投資人收益要好過散戶。很多機構(gòu)投資人存在先鎖定收益，來年再戰(zhàn)的心態(tài)。

2、比如中國平安，前期有一些大宗交易，折價也不多，這種減持可能是獲利回吐。也可能有平安A股的大股東，持股比例比較高，受到監(jiān)管政策影響可能做一些調(diào)整，造成保險板塊里面中國平安跌幅最大。

3、資管產(chǎn)品都要交稅，目前各種解讀都有，有人認為可能以歷史成本價作為基準，謹慎起見先把股票都賣了（這是一種誤讀，而實際上財政部本周發(fā)的補丁文件是資管機構(gòu)可以選今年底的收盤價作為基準），以年底收盤價為2018年征稅的基礎(chǔ)。在朋友圈也確實見到有些人是這么操作的。一方面可以合理避稅，二是可以鎖定收益，一石二鳥。

4、純博弈，認為市場風(fēng)格切換，看到白馬股漲幅較大，且出現(xiàn)橫盤跡象，嘗試調(diào)倉一批股票。

5、這跟基本面有一些關(guān)系，但主要還是受到年底流動性壓力。

調(diào)整完還能不能延續(xù)今年漲勢？

白馬股是就這么偃旗息鼓了，還是“扶我起來，我還能繼續(xù)漲”？多位私募人士認為，未來能不能漲還是要看基本面，如果基本面好，回調(diào)到估值合理的位置，繼續(xù)漲起來。但是，基本面不好的股票，可能跌下去再也起不來了。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉：今年很多股票是因為風(fēng)格因素上漲，白馬股這一波下跌之后，哪些能繼續(xù)創(chuàng)新高，哪些中期機會不大，還要看公司基本面。明年更多的是反映EPS，估值已經(jīng)到了相對合理的程度，很難找到絕對低估的板塊。這批白馬股如果企業(yè)盈利表現(xiàn)還好，估值不離譜，跟隨市場能有一定的調(diào)整，明年還是有賺錢機會，但漲幅很難超過今年。作為一個組合，還是需要降低收益率預(yù)期。

泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君：這批白馬股短期表現(xiàn)不好判斷，但元旦之后如果流動性壓力不緩解的話，不一定會馬上反彈。

私募：再跌我就加倉

泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君：從基本面角度，還是相對比較看好這種消費品，尤其是這種品牌強勢的消費品，以及競爭格局比較好的個股。從板塊來看，消費電子跌的比較多，我們也有一定加倉，明年可能會有超預(yù)期的因素出現(xiàn)，明年年初應(yīng)該會有表現(xiàn)機會。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉：在今年11月底時考慮2018年如何配置就比較糾結(jié)，找不到太多讓人激動的板塊和個股。經(jīng)過這一波調(diào)整，明年這批股票空間會更大一些，在方向上要緊抓龍頭。

當然也做一些剔除工作，比如基本面沒有原來預(yù)想的那么好的個股，像手機產(chǎn)業(yè)鏈中可能就會有一些公司不達預(yù)期。篩選完之后，剩下的股票要抓的更牢。此外，也會在中盤股里面尋找投資機會，但更多是挖掘個股。

風(fēng)格不切換明年市場更加集中

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉：明年市場不會發(fā)生風(fēng)格切換，大家會緊緊抱住基本面好的公司，持倉會更集中。明年名義GDP可能會略有下滑，好的公司和好的行業(yè)應(yīng)該比今年少。

今年風(fēng)格因素起了很大作用。兩個相似的公司，市值大的個股往往就漲的多。預(yù)期明年風(fēng)格因素重要性下降，就算市值大，基本面不行的話資金也不會再追逐。

所謂的風(fēng)格擴散，有可能在個股上會體現(xiàn)，純風(fēng)格切換難度較大。風(fēng)格背后，體現(xiàn)的還是基本面因素。

泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君：整體來看，電子、科技、傳媒互聯(lián)網(wǎng)明年還是有一定的機會的，包括消費里面的一些龍頭個股，或者說要更加集中在一些更加強勢的個股上面。今年屬于風(fēng)格因素或者行業(yè)因素的導(dǎo)致的整體上漲很難出現(xiàn)了，更多的是體現(xiàn)在個股的進一步分化。

從我們布局來看，跟前期有一些變化，把倉位控制在穩(wěn)健水平，結(jié)構(gòu)上相對分散，同時個股要更加精選。主要集中的方向，還是在大消費和科技互聯(lián)網(wǎng)這兩個大的領(lǐng)域，尤其精選杠桿率比較低，現(xiàn)金流創(chuàng)造力比較強的公司，避免金融去杠桿帶來的財務(wù)壓力。

一村投資總經(jīng)理潘江：市場風(fēng)格可能會在主題或者行業(yè)之間切換，但不會純粹在以市值為標準切換。很多沒有業(yè)績的小股票還會跌，大股票可能會存在短期的回吐，但基本面比較好的公司，下跌之后估值會回到一定吸引力的區(qū)間，反而會有投資者去買進去。

我們在布局上大的原則就是尋找有業(yè)績或者預(yù)期業(yè)績比較好的公司，這是整個基調(diào)，我們還是比較看好保險、食品飲料、白酒、5G等有發(fā)展前景的行業(yè)。

滬上某私募人士：短期的波動是正常的現(xiàn)象，每一次大的行情都會伴隨著一定的振幅，長期的趨勢將保持不變。未來兩到三年整體都將是結(jié)構(gòu)化行情，現(xiàn)在是一九分化，未來嚴峻的時候可能分化更離譜，結(jié)構(gòu)化會集中在大盤藍籌和龍頭股這邊。

（來源：中國基金報微信號ID: chinafundnews 作者：趙婷 葉劍霞）

以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。