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年底流動性大考 同業(yè)存單利率創(chuàng)歷史新高

華爾街見聞 2017-12-26 15:50:12

今年最后一周,同業(yè)存單利率創(chuàng)下歷史新高,再次反映出年底資金面的緊張,而12月同業(yè)存單到期規(guī)模達到2.2萬億元,加上央行逆回購和MLF資金到期規(guī)模,合計超過3.8萬元,市場流動性面臨大考。

本周國內(nèi)同業(yè)存單利率創(chuàng)歷史新高,再次反映出年底資金面的緊張,市場流動性面臨大考。

數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)銀行發(fā)行的AAA級1個月、3個月和6個月期同業(yè)存單收益率估值分別報5.35%、5.20%和5.15%,都創(chuàng)下2015年有數(shù)據(jù)以來的歷史新高。此外,AA級上述期限的存單收益率也處于歷史最高水平。

11月底以來,同業(yè)存單平均發(fā)行利率始終維持在5%以上,并且整體呈現(xiàn)持續(xù)的上升趨勢。

(圖片來自山水@知乎)

2017年最后這一個月,銀行體系負債到期壓力也達到空前的高度,12月全月同業(yè)存單到期規(guī)模高達2.2萬億,僅次于9月的2.3萬億到期規(guī)模。而同業(yè)存單加上央行逆回購、MLF資金的到期規(guī)模,合計已超過3.8萬億元人民幣,這其中還不包括銀行通過協(xié)議存款等渠道獲得的同業(yè)負債。

今年以來,國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單超過20萬億元,同比增幅亦超過50%,發(fā)行規(guī)模同樣創(chuàng)下歷史新高。目前同業(yè)存單市場存量規(guī)模達8萬億元之多。

關(guān)于同業(yè)存單利率居高難下的原因,中信證券固定收益研究員呂品在接受第一財經(jīng)采訪時稱,一方面,銀行存款流失的問題一直存在,而同業(yè)存單的在季末的到期量比較大,不少銀行只能通過續(xù)發(fā)同業(yè)存單補充流動性;另一方面,年底經(jīng)常容易出現(xiàn)資金面緊張,銀行需要應付各類監(jiān)管指標,滿足流動性要求。

但國泰君安固收首席分析師覃漢認為,債市“倒春寒”正在過去,他表示:

我們認為,同業(yè)存單和3個月期Shibor利率的大幅走高,以及現(xiàn)券的充分調(diào)整,已經(jīng)反映了大部分資管新規(guī)和商業(yè)銀行流動性管理新規(guī)的沖擊。

隨著跨年資金最緊張時點正在渡過,金融機構(gòu)將逐步迎來財政存款投放、央行定向降準、跨年后銀行融出意愿提升等一系列利好事件,同業(yè)存單為代表的短端利率大概率會出現(xiàn)明顯回落,債市也將迎來“開門紅”配置與交易的時間窗口。

(來源:華爾街見聞 作者:張澄)

責編 周禹彤

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