天齊鋰業(yè)：下周開啟配股繳款，天風(fēng)證券、廣發(fā)證券推薦買入

12月12日，天齊鋰業(yè)（002466）發(fā)布配股說明書，公告稱本次配股擬以實(shí)施本次配股方案的股權(quán)登記日（12月15日）收市（下午3:00）后的股份總數(shù)為基數(shù)，按照每10股配售1.5股的比例向全體股東配售，配股價(jià)格為 11.06元/股，擬募集資金總額不超過16.5億元，全部用于西澳大利亞州奎納納市 “年產(chǎn)2.4萬噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目” 建設(shè)。

值得投資者關(guān)注的是，配股繳款時(shí)間為2017年12月18日起至2017年12月22日的深交所正常交易時(shí)間，逾期未繳款者視為自動(dòng)放棄配股認(rèn)購權(quán)。

大股東和管理層現(xiàn)金全額認(rèn)購，彰顯信心

翻閱天齊鋰業(yè)配股說明書可知，此次配股，公司控股股東天齊集團(tuán)及其一致行動(dòng)人張靜、李斯龍均承諾以現(xiàn)金全額認(rèn)購本次配股方案中的可配股份。天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平近期在遂寧安居投資項(xiàng)目簽約儀式上表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)是國家的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈有著較長(zhǎng)周期和較好前景，天齊鋰業(yè)作為細(xì)分行業(yè)龍頭將順勢(shì)而為、持續(xù)發(fā)力，積極推進(jìn)公司在鋰電新能源汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的持續(xù)攀升。

公開資料顯示，截至2017年9月30日，天齊集團(tuán)與其一致行動(dòng)人合計(jì)控制發(fā)行人40.97%的股權(quán)。值得投資者關(guān)注的是，按照公司9.94 億總股本、10配1.5以及11.06元/股的配股價(jià)格計(jì)算，在此次配股中大股東及一致行動(dòng)人現(xiàn)金出資超過6.7億元。

此外，公司管理層于14日的配股發(fā)行網(wǎng)上路演中也表示，看好行業(yè)和公司成長(zhǎng)性，將履行承諾，積極認(rèn)購。

分析人士指出，大股東和管理層承諾全額認(rèn)購配股將產(chǎn)生較強(qiáng)的示范引導(dǎo)作用，有利于保持大股東的控股地位，也彰顯了對(duì)天齊鋰業(yè)未來業(yè)績(jī)的信心

資金投向西澳氫氧化鋰項(xiàng)目，泰利森擴(kuò)產(chǎn)同步協(xié)同

此次配股，除了大股東及一致行動(dòng)人現(xiàn)金全額認(rèn)購以外，其募集資金投向也值得投資者關(guān)注，募集資金16.5億元將用于西澳一期2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目。

天齊擬在西澳建設(shè)4.8萬噸電池級(jí)氫氧化鋰，其中一期2.4萬噸已于16年10月開工建設(shè)，預(yù)計(jì)18年底竣工試生產(chǎn)，二期2.4萬噸已開工建設(shè)，預(yù)計(jì)19年底竣工試生產(chǎn)。本次配股融資約16.5億元，用于澳洲電池級(jí)氫氧化鋰一期工程建設(shè)，不足部分由公司自行籌資解決。

從新能源汽車行業(yè)發(fā)展的角度來看，在政策層面，由于國內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼政策與能量密度掛鉤，三元材料逐步成為車企首選，尤其是在乘用車領(lǐng)域，滲透率逐年提高。

而電池級(jí)氫氧化鋰因其在晶體結(jié)構(gòu)、溶解性等方面的優(yōu)勢(shì)，主要適用NCA、NCM811等高鎳三元材料(以及部分工藝的磷酸鐵鋰);目前，NCA基本上都采用氫氧化鋰為原料;NCM811 通常也要采用電池級(jí)氫氧化鋰;NCM523、622都可用氫氧化鋰;水熱法制備磷酸鐵鋰(LFP)產(chǎn)品，也需要使用氫氧化鋰。采用氫氧化鋰生產(chǎn)出的產(chǎn)品通常性能更為優(yōu)異，可見市場(chǎng)對(duì)電池級(jí)氫氧化鋰的需求逐步提高。

目前能供給電池級(jí)氫氧化鋰的國內(nèi)上市公司主要有天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、新疆眾和、西藏礦業(yè)等。公開資料顯示，天齊鋰業(yè)目前氫氧化鋰產(chǎn)能5000噸，2018年達(dá)到2.9萬噸，2019年達(dá)到5.3萬噸。從目前的產(chǎn)能規(guī)劃來看，2019年天齊鋰業(yè)將成為國內(nèi)最大的電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商。

另一方面，電池級(jí)氫氧化鋰的供給會(huì)受制于上游原材料的供給，所謂“兵馬未動(dòng)，糧草先行”，大量的鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張需要大量的鋰精礦的支撐。天齊鋰業(yè)擁有全球最大鋰輝石礦泰利森51%股權(quán)，目前產(chǎn)能為74萬噸，2018年年底年產(chǎn)能將擴(kuò)至134萬噸（其中化學(xué)級(jí)120萬噸，技術(shù)級(jí)14萬噸），預(yù)計(jì)2019年將穩(wěn)定有序釋放產(chǎn)量，同步匹配公司境內(nèi)外鋰鹽產(chǎn)能的擴(kuò)張速度。另外，據(jù)悉，西澳電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目所在地距泰利森礦山僅250km，距離港口 15km ，物流費(fèi)用的大幅度節(jié)約，將增加產(chǎn)品盈利能力，項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)明顯；12月14日公司在路演中也表示，公司西澳基地生產(chǎn)的電池級(jí)氫氧化鋰將大部分銷售到海外主流市場(chǎng)。

近日，天風(fēng)證券和廣發(fā)證券等券商紛紛出具研究報(bào)告，認(rèn)為隨著公司澳洲礦產(chǎn)項(xiàng)目和兩期氫氧化鋰項(xiàng)目的先后投產(chǎn)，公司將以顯著的資源優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過占領(lǐng)全球高端產(chǎn)品市場(chǎng)的制高點(diǎn)，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)公司全球競(jìng)爭(zhēng)力和話語權(quán)，均推薦“買入”。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）