上市首日多次熔斷，火爆的比特幣期貨有哪些新玩法

北京時間12月11日早間，比特幣期貨正式在芝加哥期權交易所 (Cboe) 上線交易，股票代碼為XBT。其競爭對手——芝加哥商品交易所CME預計在12月28日推出比特幣期貨。

芝加哥期權交易所全球市場主席及CEO埃德·提利（Ed Tilly）表示：“由于市場對比特幣的空前興趣，我們將為客戶提供交易工具，幫助他們表達自己的投資觀點，對沖風險。”而整個12月，芝加哥期權交易所的比特幣期貨交易都是免費的。

CNBC報道稱，CME和Cboe兩大知名交易所紛紛推出比特幣期貨，似乎標志著數(shù)字貨幣向合法資產(chǎn)又邁進了一步。

Cboe官網(wǎng)顯示，比特幣期貨于明年1月交割的合約開盤報15000美元，開盤后合約價格出現(xiàn)較大波動，由于波動幅度達到10%的門檻，Cboe宣布暫停交易2分鐘。此后，由于漲幅進一步擴大至20%，Cboe再次宣布暫停交易。據(jù)悉，Cboe的熔斷機制是，漲/跌幅度達到10%，交易暫停2分鐘，漲跌幅度達到20%，暫停5分鐘。

截至北京時間12時01分，1月交割的比特幣期貨合約報價為18290美元，盤中最高漲至18700美元，漲幅接近25%。

在比特幣期貨開始交易之初，Cboe官網(wǎng)一度癱瘓。Cboe稱，用戶收到的速度慢(和404錯誤)是由于遠高于正常的流量。

另一方面，11月初以來，比特幣價格已經(jīng)上漲超100%，年初至今，比特幣價格則累計上漲約14倍。12月8日比特幣價格飆升突破19300美元（折合人民幣約12.8萬元），相比9月初的階段性低價，價格暴漲了約761.9%。隨后比特幣價格小幅回調，截至12月10日下午4時，比特幣價格有所回調至13500美元，折合人民幣約89570元。

摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou在一份報告中稱，大型交易所推出比特幣期貨合約，或將提升虛擬貨幣的合法性，料將吸引更多機構和散戶投資者，有助于虛擬貨幣成為一種新興資產(chǎn)的潛力。

當然，其中風險也是不可小視。此前，CME集團首席執(zhí)行官曾表示，如果比特幣期貨行不通，CME會淘汰它。美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）認為，比特幣期貨的推出相當倉促，并未做到充分透明，沒有征求足夠的意見，美國金融體系也根本還未做好準備。

全球首個比特幣期貨揭開了面紗，是比特幣的一個重要里程碑，無論是比特幣多頭還是空頭，都需要了解比特幣的新玩法：

1、比特幣期貨合約是如何運作的

Cboe列出最近連續(xù)的3個月即1月，2月和3月，它們將在本月的第三個星期五(12月15日)之前兩個工作日到期。

一周中幾乎每天24小時都可以進行交易。正常時間為美東時間星期一至星期五的上午9：30至下午4：15。

每個Cboe合約代表著一個比特幣，而每個CME合約代表著5個比特幣。規(guī)模更小的CBOE合約更受小型投資者的歡迎。合約的最小變動單位為0.01點，相當于10美元。1月份的價格可能接近潛在的現(xiàn)金價格。最低價格區(qū)間是每手合約10美元。

2、比特幣期貨合約用美元進行結算

合約以現(xiàn)金的方式進行交易和結算，也就是說，用的是美元進行結算，而不是比特幣。

3、比特幣期貨合約交易中止情形

如果漲跌幅達到20%，比特幣期貨合約將暫停交易2分鐘。如果漲跌幅超過20%，比特幣期貨合約將暫停交易5分鐘。這可能是美國芝加哥商品交易所(CME)比特幣合約主要的一個優(yōu)勢。

4、比特幣期貨合約允許的最大漲幅

芝加哥期權交易所(Cboe)比特幣期貨合約開盤時允許的最大漲幅為前一日結算價的44%，此后交易時段允許的最大漲幅為40%。這一比例要高于美國芝加哥商品交易所(CME)的35%。

5、保證金比較低，投機行為會增多

對期權交易員來說，比特幣期貨的初始保證金應當是比較低的。目前還沒有出臺正式的保證金數(shù)目，但預計在10%到20%之間，也就是說，期權投資者要買入1手比特幣合約(5個比特幣)，以每枚比特幣1萬美元計算，20%的保證金就是1萬美元。

6、比特幣期貨合約交易風險

目前各國政府大多未出臺相應的監(jiān)管政策，盡管如此，其交易存在的風險仍須注意：

第一，做空機制。期貨本身作為一種對沖風險的金融工具，其做空機制及高杠桿率將會對期貨價格帶來大幅漲跌且不受限制，因此很可能會有一些本身并不持有比特幣的投資基金出于投機目的而買賣期貨從而操縱期貨價格。

第二，監(jiān)管風險。作為比特幣期貨的底層資產(chǎn)，由于比特幣交易與洗錢、非法融資等活動很難撇清關系，因此，各個國家實際上對其交易仍持謹慎態(tài)度，故對于比特幣、加密數(shù)字貨幣的監(jiān)管存在不確定因素。

第三，投資風險。由于比特幣期貨底層資產(chǎn)價格、市場的不穩(wěn)定性，因此期貨合約很大程度上會受其影響，投資者從事相關交易的風險也存在不確定性，投資者應在了解加密數(shù)字貨幣交易風險后謹慎參與期貨交易。