新三板一周七宗"最"：新三板改革路徑清晰

本周全國(guó)股轉(zhuǎn)公司高層又一次向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)，而隨著股轉(zhuǎn)全網(wǎng)測(cè)試落幕以及多家掛牌公司IPO成功過(guò)會(huì)，新三板市場(chǎng)預(yù)期在年底再度升溫。今天，中國(guó)網(wǎng)新三板的小編為大家梳理一下本周(12.4-12.8)新三板市場(chǎng)的7宗“最”。

最重要：新三板改革路徑清晰先優(yōu)化分層后制度供給

近期，新三板市場(chǎng)新一輪改革預(yù)期正在形成。12月5日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)部總監(jiān)李永春表示，“下一步將進(jìn)一步優(yōu)化分層制度，分層制度優(yōu)化完畢以后，我們會(huì)實(shí)施差異化制度安排。”

“兩年多來(lái)，新三板市場(chǎng)各參與主體出現(xiàn)了積極變化，為下一步的改革與發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。下一步需要緊緊抓住市場(chǎng)的定位，緊緊抓住我們的初衷，要服務(wù)好科技型、創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)，要服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為這些企業(yè)利用新三板做好進(jìn)一步基礎(chǔ)性的工作。”李永春強(qiáng)調(diào)。

最期待：股轉(zhuǎn)新一輪全網(wǎng)測(cè)試落幕新三板交易制度或迎重大變革

近日中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者了解到，上周全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已聯(lián)合各主辦券商、做市商、基金公司完成新一輪全網(wǎng)測(cè)試，測(cè)試內(nèi)容包括集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)及盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)——也就是傳言中的“盤(pán)后大宗交易”，這或許是為未來(lái)新三板交易制度改革打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

有知情人士向記者透露，未來(lái)若上述測(cè)試制度落地，新三板交易方式將迎來(lái)重大變革。“不連續(xù)的競(jìng)價(jià)交易和盤(pán)后大宗交易將取代現(xiàn)有的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，屆時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性天平將向做市企業(yè)傾斜，此外老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)也將迎來(lái)終結(jié)，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的春天將來(lái)要了。”

最看好：新三板做市進(jìn)利好季退出通道再疏通不良因素漸消除

12月6日，新三板做市指數(shù)報(bào)收于994點(diǎn)。運(yùn)行三年的時(shí)間里，做市商制度經(jīng)歷了企業(yè)競(jìng)相選擇做市商、市場(chǎng)開(kāi)始懷疑做市商，以及做市商業(yè)務(wù)停滯不前等多個(gè)階段。如今，在眾多市場(chǎng)因素共同作用下，做市商制度來(lái)到了運(yùn)行三年、有指數(shù)以來(lái)的最低點(diǎn)。

但另一個(gè)維度，針對(duì)新三板市場(chǎng)的深度調(diào)整，政策利好開(kāi)始頻繁推出。隨著改革措施落地和新三板企業(yè)規(guī)范化發(fā)展，新三板未來(lái)資本運(yùn)作情況尤為值得關(guān)注。

最危險(xiǎn)：合格董秘缺失新三板創(chuàng)新層多家企業(yè)面臨降層風(fēng)險(xiǎn)

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)日前對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)董秘情況進(jìn)行核查，多家新三板創(chuàng)新層企業(yè)被其主辦券商發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。這些企業(yè)如果不能及時(shí)聘任合格的董秘，可能被調(diào)整至基礎(chǔ)層。業(yè)內(nèi)人士表示，合格的董秘是企業(yè)規(guī)范治理的重要因素，也是新三板改革推進(jìn)的重要一環(huán)。在這一進(jìn)程中，需要新三板市場(chǎng)各方的共同努力。

最喜聞樂(lè)見(jiàn)：首例超200人股東企業(yè)過(guò)會(huì)新三板企業(yè)IPO再傳佳音

12月6日，5家IPO企業(yè)上會(huì)，4家企業(yè)的IPO申請(qǐng)獲通過(guò)，只有廈門(mén)新立基被否，通過(guò)率為80%。連續(xù)兩天，IPO通過(guò)率達(dá)到八成以上。

值得一提的是，奧飛數(shù)據(jù)、科順?lè)浪某晒^(guò)會(huì)，讓新三板企業(yè)IPO又多了兩起成功案例。而科順?lè)浪晒^(guò)會(huì)也意味著，首家做市交易、股東超過(guò)200人的公司成功IPO。

最憂愁：專利糾紛成新三板企業(yè)成長(zhǎng)路上“攔路虎”

日益增多的專利糾紛成為新三板公司面臨的新課題。近兩個(gè)月來(lái)，就有一道通的專利糾紛案，仁創(chuàng)科技訴長(zhǎng)江材料專利侵權(quán)，新生力專利糾紛和解等案例。知識(shí)產(chǎn)權(quán)專家指出，專利問(wèn)題已經(jīng)成為影響新三板掛牌企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的“攔路虎”，建議新三板公司加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視力度，對(duì)專利事項(xiàng)進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，規(guī)避專利糾紛風(fēng)險(xiǎn)。

最關(guān)注：新三板私募基金備案增多機(jī)構(gòu)投資向新三板前后端延伸

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的信息，2016年備案的新三板私募基金達(dá)300多家，但2017年截至目前，這一數(shù)字只有80多家。從去年到今年，機(jī)構(gòu)對(duì)于新三板的分歧越來(lái)越嚴(yán)重。一方仍然堅(jiān)信政策利好將出，新三板市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇；一方開(kāi)始懷疑新三板的未來(lái)，選擇離場(chǎng)。

不過(guò)，自上周開(kāi)始，市場(chǎng)各方對(duì)新三板的態(tài)度又有了微妙的變化。首先新三板私募基金備案頻率有提高跡象，且出現(xiàn)一些首次成立新三板私募基金的機(jī)構(gòu)，其次，多家機(jī)構(gòu)表示仍在新三板上尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，不排除繼續(xù)設(shè)立新三板投資基金的可能。

（中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 胡雨）