經(jīng)濟參考報 2017-12-05 07:46:01
美國減稅最大的受益方將是企業(yè),目前機構普遍估算,削減企業(yè)稅將使未來10年政府財政赤字大幅增加,至少增加一萬億美元。業(yè)內人士認為,削減企業(yè)稅將帶來一定的增長,至少相當于向經(jīng)濟注入資金。問題在于,它帶來的經(jīng)濟增長是否足以補償其成本。穆迪首席經(jīng)濟師岑迪分析稱,減稅政策一出,相關經(jīng)濟政策均需要進行調整,美聯(lián)儲或許會加快收緊貨幣政策的節(jié)奏。
經(jīng)濟參考報記者 閆磊
美國減稅法案本周進入“調和”協(xié)商期,越來越近的下調企業(yè)稅等政策將帶來巨大的經(jīng)濟影響。業(yè)界人士認為,短期有望刺激資本回流、投資提升,但中長期財政收入波動可能令政府停擺風險概率增大,其他經(jīng)濟政策也面臨調整風險。
繼眾議院上月通過減稅法案后,參議院上周以51票贊成、49票反對的結果勉強通過了自己版本的稅改法案。參眾兩院本周將進行艱巨的“調和”協(xié)商,以消除兩個版本的不同之處。目前,兩院版本在諸多細節(jié)上分歧很大,如對個人所得稅級的調整、公司稅減稅的啟動時間、稅收抵扣相關規(guī)定等。
展望稅改影響,最大受益方將是美國企業(yè),其所得稅將大幅降低,美國征稅體制發(fā)生改變。首先,美國企業(yè)所得稅從35%大幅降至20%。此外,對跨國企業(yè)目前為避稅而囤積在海外的2.6萬億美元利潤,只需一次性繳納14%便可合法匯回美國。
雖然特朗普政府宣稱減稅有助于企業(yè)擴大投資,刺激經(jīng)濟更快增長,但經(jīng)濟學家警告稱,更低稅率未必會導致企業(yè)加大投資,企業(yè)也可能將更多資金投入金融市場或用于分紅,未必有助于實體經(jīng)濟增長。
《金融時報》文章分析稱,減稅帶來的額外資金將在如下情況下進入企業(yè)的金庫:企業(yè)利潤已經(jīng)接近歷史高點,很多企業(yè)現(xiàn)金充裕。機構CFRA Research的數(shù)據(jù)顯示,標準普爾500指數(shù)成分股公司有望在今明兩年分別實現(xiàn)10.8%和10.7%的利潤增長。盡管企業(yè)資金趨向越來越充裕,但固定投資仍然低迷,利潤進一步增加可能無法改變這種模式。此外,最近幾十年高管薪酬制度已經(jīng)發(fā)生改變,鼓勵把利潤拿出來分配而不是投資,這是另一個無助于模式改變的因素。
美國還意圖把全球征稅體制轉變?yōu)閷俚卣鞫愺w制,對海外子公司股息所得稅予以豁免。但同時,此次稅改針對跨國企業(yè)新增了20%的“執(zhí)行稅”,以限制這些企業(yè)通過和美國以外分支機構的內部交易來避稅。這一新稅種可能沖擊國際產(chǎn)業(yè)鏈,阻止跨國企業(yè)將產(chǎn)業(yè)轉移出美國。
減稅方案可能令美國預算赤字擴大,這種擔憂情緒一直沒有驅散。目前機構普遍估算,削減企業(yè)稅將使未來10年政府財政赤字大幅增加,至少增加一萬億美元。業(yè)內人士認為,削減企業(yè)稅將帶來一定的增長,至少相當于向經(jīng)濟注入資金。問題在于,它帶來的經(jīng)濟增長是否足以補償其成本。穆迪首席經(jīng)濟師岑迪對媒體表示,如果減稅額度轉化為財政赤字來負擔,那么短期經(jīng)濟將受到提振,但大規(guī)模的減稅勢必會引發(fā)財政平衡的大幅波動,相關經(jīng)濟政策均需要進行調整,美聯(lián)儲或許會加快收緊貨幣政策的節(jié)奏。
減稅法案刺激下,商業(yè)活動的投入和產(chǎn)出有望短期增高,許多經(jīng)濟學家預期貨幣政策收緊幅度很可能加大。
彼得森研究所高級研究員蓋格農預測,減稅方案下,美國加息的頻率有增加的可能。他預計,美聯(lián)儲會小幅增加加息次數(shù),市場普遍預計2018年年底前會加息三次,而在減稅法案作用下,預計會到四次。
即使許多人看好不惜擴大赤字提振經(jīng)濟的減稅法案,但眼下預算吃緊成為美國政府的心頭病。美國國會共和黨領導人希望在本周六聯(lián)邦政府資金耗盡之前通過一項為期兩周的撥款法案,但在所剩時日不多的情況下,來自保守派共和黨人和一些民主黨人的阻力可能會破壞他們的計劃。
上周,眾議院共和黨領導人公布了一項可維持政府運營至12月22日的法案,以避免現(xiàn)有運營資金在12月9日凌晨耗盡時政府部分停擺。預計眾議院將在周四就這項為期兩周的應急撥款法案進行投票。
一旦達成預算協(xié)議,國會議員之后將不得不設法制定一份針對截至明年9月30日的本財年余下時間的詳盡支出法案。但目前尚不清楚他們能否在12月22日前完成這項工作,美國國會可能會被迫通過又一項短期撥款法案,以爭取足夠的時間。
如果雙方陷入僵局導致美國政府停擺,許多聯(lián)邦雇員將被迫休假,但那些保護人身財產(chǎn)安全的必要崗位的雇員仍需工作。政府預算和開支折射出美國當前減稅法案面臨的一大現(xiàn)實困境。
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