法國學(xué)者談比特幣投機(jī)泡沫：總有一天它的尸體會從面前漂過

法國《論壇報(bào)》網(wǎng)站11月29日刊發(fā)法國KEDGE商學(xué)院教授埃里克·皮謝的文章《比特幣升至1萬美元：是投機(jī)泡沫還是未來價值的體現(xiàn)？》稱，創(chuàng)建于2009年的比特幣，其價格每周都在創(chuàng)新高，如今則在1萬美元上下波動，而今年年初還只有1000美元……2011年只有1美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對此有分歧：是一種自由的、不受央行調(diào)控的新貨幣，還是一種純粹的投機(jī)工具？

（圖片來源：視覺中國）

成功的原因

文章表示，自從WordPress宣布（2012年11月16日）接受比特幣作為支付手段之后，比特幣的使用范圍在不斷擴(kuò)大。比特幣的吸引力還在于，支付的實(shí)現(xiàn)沒有銀行中間環(huán)節(jié)和任何費(fèi)用，也得到了一些國家政府的默許。最新的成功例證是，據(jù)統(tǒng)計(jì)今年11月全球比特幣交易商已經(jīng)達(dá)到1700家。

文章稱，計(jì)算機(jī)算法將比特幣數(shù)量的最高上限鎖定在了2100萬個，如今已經(jīng)有1800萬個在流通，而那些丟失的比特幣根本不能替代。這種相對稀缺性是其價格不斷飆升的主要原因。目前全球人口中只有0.01%的人持有比特幣。因此可以設(shè)想，哪怕錯失恐懼癥（FOMO）只蔓延至全球1%的人口，就能給比特幣價格帶來多么大的影響，畢竟這1%的全球人口是比特幣擁有者的100倍之多。

真實(shí)的屬性

比特幣是一種數(shù)字貨幣或虛擬貨幣。作為非實(shí)物和以來電子平臺儲存的貨幣，它借助一種自身的交易系統(tǒng)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)比特幣在賬戶之間的無中間環(huán)節(jié)過戶，而加密技術(shù)確保了這一開放系統(tǒng)的可靠性和安全性。交易是匿名進(jìn)行的，因此比銀行轉(zhuǎn)賬費(fèi)用低也更隱秘。

文章稱，在正式交易和無實(shí)名性質(zhì)的現(xiàn)金之間，比特幣創(chuàng)造了一種新的金融交易空間。現(xiàn)金交易也沒有費(fèi)用，但是不安全。

文章認(rèn)為，像所有的虛擬貨幣一樣，比特幣沒有任何內(nèi)在價值（甚至不像收藏品），因?yàn)樗欠菍?shí)物性質(zhì)的。與正式貨幣不同，它不歸屬于任何央行或貨幣機(jī)構(gòu)。比特幣也不像股票或債券那樣是一種金融資產(chǎn)，因?yàn)樗粫砣魏螜?quán)屬。其投資的唯一價值，就存在于擁有者希望其升值的預(yù)期中。因此，比特幣是一種沒有任何附屬物（或權(quán)）的資產(chǎn)，投資者只能寄望別的使用者從其手里買走才能變現(xiàn)。

正如法蘭西銀行解釋的，比特幣在歐盟司法層面上講不是一種支付手段，因此不會給使用者提供任何保護(hù)，沒有償付保障，如果碰到欺詐交易就無計(jì)可施了。

典型的泡沫

文章稱，單從價格上看，比特幣1萬美元的單價已經(jīng)超過每盎司黃金1300美元的價格，然而這種比較沒有太大意義。因?yàn)橐蚜魍ǖ谋忍貛牛?800萬個）總價值也就是1800億美元，與全球近8萬億美元的黃金儲備根本不是一個量級，更別提150萬億美元的金融資產(chǎn)和240萬億美元的不動產(chǎn)了。

文章表示，單價1萬美元，你可以認(rèn)為比特幣泡沫不過是瘋狂投機(jī)的一個最新化身。歷史上瘋狂投機(jī)時不時地會沖擊金融市場，如1637年的“郁金香狂熱”、2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫等。

文章說，很有可能，比特幣的泡沫會比互聯(lián)網(wǎng)泡沫更大，因?yàn)榕c后者不同，比特幣完全是非實(shí)物的。由于網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全球化，可以認(rèn)為潛在的購買者有70億人之眾。這就在很大程度上解釋了人們看到的漏斗現(xiàn)象。

誰是終結(jié)者？

在上述條件下，什么樣的針會刺破比特幣泡沫呢？文章認(rèn)為，首先有可能是出現(xiàn)世紀(jì)劫案（靠竊取密碼偷盜的情況始終都存在），或者區(qū)塊鏈系統(tǒng)遭入侵從而出現(xiàn)大量的假比特幣（從而導(dǎo)致價格崩盤）。長期以來這種風(fēng)險一直被認(rèn)為比較小，而今后則越來越合情合理，因?yàn)閮r格的飆升會帶來潛在利益的擴(kuò)大，從而也會更大地刺激人的欲望。

第二種可能是各國政府和央行采取共同立場，以打擊逃稅走私為名封殺這種支付手段。（2013年，美國政府就曾關(guān)閉了相關(guān)網(wǎng)站，因?yàn)槠涫褂帽忍貛胚M(jìn)行毒品交易。）如今可以看到大國在反洗錢及打擊資助恐怖活動方面的合作意愿不斷加強(qiáng)，不能排除會有針對比特幣采取統(tǒng)一行動的可能性。

怎么辦？

文章稱，有些人假設(shè)用一種做空比特幣的方法進(jìn)行對沖，但不幸的是這種策略可能行不通而且會帶來災(zāi)難性后果。因?yàn)椋瑳]人能預(yù)言投機(jī)風(fēng)潮的持續(xù)時間長短和頂部在哪里。正如凱恩斯告訴我們的：“市場非理性的時間可以長到讓你破產(chǎn)。”因此只有一件事能做了：坐在河邊看，總有一天，比特幣的尸體會從你面前漂過。

來源：參考消息 編譯：蘆龍軍