從1手賺200縮水到17.5 濟川轉債上市首日僅漲1.75%

每經編輯 每經記者 楊建 每經編輯 謝欣    

每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

11月29日，濟川轉債在上交所掛牌交易，開盤上漲逾6%后就急速下跌，而后一路走低，截至收盤報101.75元，僅微漲1.75%，創(chuàng)下了近期可轉債上市首日的漲幅新低，中一簽僅賺17.5元。

那么，問題來了，近期可轉債上市首日收益率日漸走低，中簽可轉債的投資者是留還是走？對此有私募人士認為，隨著可轉債密集發(fā)行，可轉債的稀缺性不再，上市首日高收益已難以持續(xù)，中簽者最好的策略就是首日就走。

上市首日收益大幅縮水

近一個月以來，上市公司可轉債發(fā)行如火如荼，如11月20日上市交易的隆基轉債開盤便報出123.5元，漲逾20%似乎成為可轉債上市首日的標配。但如今隨著可轉債發(fā)行急速擴容，可轉債上市首日的收益卻呈現一路走低的態(tài)勢。

本次發(fā)行84316萬元的濟川轉債11月29日在上交所掛牌交易，在開盤上漲逾6%后就出現急速下跌，此后一路低走，截至收盤報101.75元/張，僅微漲1.75%，創(chuàng)下了近期可轉債上市首日漲幅新低。按照收盤價折算，投資者中一簽僅賺17.5元，相比此前可轉債火爆時的一簽收益200元大幅度縮水。

廣東辰陽投資基金經理潘怡昌指出，可轉債上市首日收益率下降是可以預期的，一來可轉債本質上就是個股期權加上低息債券，定價波動受個股走勢影響較大，所以近期大盤回調會帶動可轉債中的期權部份價值下降。另一個因素是可轉債供給數量增加。

《每日經濟新聞》記者注意到，實際上可轉債的發(fā)行已加速，目前有雨虹轉債、林洋轉債、隆基轉債、嘉澳轉債、小康轉債等7只已陸續(xù)上市交易。此外水晶轉債、寶信轉債、生益轉債、國禎轉債網上申購均已完成，而11月20日，金新農、大洋電機、無錫銀行、中化巖土、艾華集團發(fā)行可轉債事項獲得通過；11月27日廣電網絡、新泉股份、湖北廣電、康泰生物、星源材質等發(fā)行可轉債事項又獲得審核通過。

中簽者是走還是留

隨著可轉債發(fā)行上市的不斷增多，近期上市的可轉債收益也在不斷降低。從近期上市的可轉債表現來看，上市后首日漲幅較高，上市5日、上市10日漲幅降低。如11月21日上市的小康轉債首日開盤報123.00元，不過全天高開低走，此后幾個交易日，小康轉債持續(xù)下跌，截至11月29日收盤報100.41元，在盤中還曾一度達到100.01元的價格，離破發(fā)只差兩分錢。

此外嘉澳轉債于11月27日上市，不曾想上市當日就遭到控股股東的清倉式違規(guī)減持。在11月28日收盤，嘉澳轉債價格為101.02元，下跌超17.74%；11月29日，嘉澳轉債盤中最低價為100.68元，報收100.89元，離破發(fā)一步之遙。29日上市的濟川轉債則在上市首日最高價格僅為106.3元，收盤報101.75元，僅微漲1.75%，創(chuàng)下近期可轉債上市首日漲幅新低。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，已有可轉債出現了破發(fā)的現象。11月28日的數據顯示，目前正在交易的25只可轉債中，已有海印轉債、洪濤轉債、模塑轉債、輝豐轉債等4只可轉債跌破發(fā)行價，而11月29日，破發(fā)的可轉債又增至6家，久其轉債和藍標轉債也進入破發(fā)行列。

在可轉債上市首日收益率日漸走低的態(tài)勢下，可轉債中簽后是留還是走？

對此，引領集團基金經理林峰認為，可轉債和股票本來就不相同，可轉債申購流程雖然簡單，但其本身卻是復雜投資品種，需要關注正股走勢、轉股價等諸多指標。拋開以后可轉換成股票不說，其實質還是債券，債券該有的收益就是基本的借貸利息。更重要的是可轉債實行“T+0”交易，并且沒有漲跌幅限制，投資者需要注意交易風險。

廣東辰陽投資基金經理潘怡昌曾對《每日經濟新聞》記者明確指出，目前可轉債一二級市場的套利空間大多數為老股東，網上投資者能分到羹的比例不多，此外投資者“炒新”的熱情為上市的轉債帶來了巨大的流動性，這種流動性無疑會觸發(fā)原股東的減持動機，而缺乏可轉債定價能力的投資者如盲目地參與可轉債的“炒新”，則可能淪為獲利豐厚的原始股東的接盤方。