百家券商三季度成績(jī)單出爐，傳統(tǒng)第一大業(yè)務(wù)收入快被取代

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

券商中國(guó)記者根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，今年前三季度129家券商證券投資業(yè)務(wù)收入合計(jì)594.02億元，占全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入比重26.55%， 較上年同期增幅超三成。券商自營(yíng)業(yè)務(wù)保持“一枝獨(dú)秀”增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；而券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入?yún)s同比降幅明顯，較上年同期減少近三成。

一大變化很是突出。從以往經(jīng)紀(jì)、投行、資管、自營(yíng)等幾大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收入與占比排名來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直保持第一位置。但從今年前三季度來(lái)看，經(jīng)紀(jì)和投行收入同比下滑幅度分別為22.78%和27.59%，下滑態(tài)勢(shì)明顯。自營(yíng)業(yè)務(wù)反成今年一枝獨(dú)秀，收入594.02億元，占比為26.55%，逐步接近甚至有可能超越經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。

整體來(lái)看，今年前三季度，129家證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2237.54億元，同比下降7.52%；營(yíng)業(yè)支出1182.64億元，同比下降4.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)851.04億元，同比下降11.18%。共有9家券商虧損。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：平均凈傭金率萬(wàn)分之3.94

今年前三季度，證券市場(chǎng)整體呈回升態(tài)勢(shì)，債券市場(chǎng)震蕩回落；滬深兩市股票日均成交額4613.04億元，同比下滑11.75%；9月末上證綜指、深證綜指收盤分別比上年末上漲7.90%和0.98%，中債指數(shù)較上年末下跌0.32%。

受交易量及傭金費(fèi)率下降影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比依然下滑，今年前三季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃收入）626.10億元，同比減少22.78%。2017年前三季度行業(yè)平均凈傭金率為萬(wàn)分之3.94。第三季度受市場(chǎng)交易量放大影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入環(huán)比有所回升。

券商“跑馬圈地”之熱情不減。截至今年三季度末，全國(guó)129家證券公司共有10196個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，這較去年前三季度的8778家增加了1418家。也就是說(shuō)，一年時(shí)間內(nèi)，券商營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)新增超過(guò)1000家。

投行業(yè)務(wù)：承銷債券降幅近三成

2017年前三季度，投行業(yè)務(wù)收入及承銷規(guī)模較2016年同期有所下降。證券公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入355.49億元，同比減少26.91%。其中，承銷與保薦、財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入分別為276.70億元、78.51億元，降幅分別為27.59%、24.59%。

2017年前三季度從承銷量來(lái)看，募集資金總規(guī)模達(dá)到6.11萬(wàn)億元，同比下降25.32%，其中，承銷股票7033.40億元，同比下降38.33%，占當(dāng)期承銷證券業(yè)務(wù)總額的11.51%；承銷債券5.31萬(wàn)億元，同比下滑23.46%，占證券承銷業(yè)務(wù)總額的86.96%。

資管業(yè)務(wù)：資管業(yè)務(wù)收入質(zhì)量提升

2017年前三季度，在去通道降杠桿的政策大環(huán)境下，證券公司通道類資管規(guī)模擴(kuò)張受到抑制。三季度資產(chǎn)管理規(guī)模環(huán)比繼續(xù)下降，其中，定向資管規(guī)模降幅明顯。從收入來(lái)看，資管收入環(huán)比依然維持正增長(zhǎng)，表明資管業(yè)務(wù)收入質(zhì)量有所提升。

今年前三季度，國(guó)內(nèi)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入213.57億元，同比增長(zhǎng)13.40億元，增幅為6.70%，在營(yíng)業(yè)收入中占比接近10%。

從資產(chǎn)管理收入結(jié)構(gòu)上看，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入81.76億元，占比38.28%；公募基金管理業(yè)務(wù)凈收入68.92億元，占比32.27%；集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入56.35億元，占比26.39%；專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入6.27億元，占比2.93%。除集合資管業(yè)務(wù)收入同比下降，其他業(yè)務(wù)均有不同程度的增長(zhǎng)，各類資管業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)進(jìn)一步均衡。

截至2017年三季度末，受定向資管受托資金規(guī)模下降帶動(dòng)，全行業(yè)受托資金降至17.38萬(wàn)億元，環(huán)比二季度末下降6849.02億元，回落至2016年末水平，是近年出現(xiàn)的較明顯且持續(xù)的收縮。

自營(yíng)業(yè)務(wù)：證券投資收益超550億元

證券投資業(yè)務(wù)方面，2017年三季度末，受益于股指上漲，投資業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著。證券公司投資業(yè)務(wù)收入（證券投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益）594.02億元，同比增長(zhǎng)99.26億元，增幅32.07%。

按期末市值統(tǒng)計(jì)，證券投資規(guī)模為20896.02億元，與2016年末相比增長(zhǎng)22.86%。其中權(quán)益類市值增長(zhǎng)15.33%，固定收益類市值大幅增長(zhǎng)40.47%。A股市場(chǎng)上漲以及證券公司加倉(cāng)固定收益類品種整體導(dǎo)致投資敞口大幅提升。據(jù)測(cè)算，2017年前三季度證券投資產(chǎn)品綜合收益率為3.12%。

利息凈收入： 股票質(zhì)押業(yè)務(wù)利息收入增五成

2017年前三季度，證券公司利息收入同比增長(zhǎng)1.83%，除股票質(zhì)押業(yè)務(wù)外，其他方面的利息收入均有不同幅度的下降。利息支出方面，受市場(chǎng)利率上行影響，證券公司融資成本有所提高。證券公司通過(guò)以債券融資替代回購(gòu)融資來(lái)維持資金來(lái)源穩(wěn)定和成本可控。共同導(dǎo)致證券公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入275.83億元，同比微增0.87%。

融資融券業(yè)務(wù)方面，2017年前三季度，共有94家證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，利息及傭金收入合計(jì)589.35億元，其中利息收入520.62億元，傭金收入68.73億元。全年客戶累計(jì)融資買入7.66萬(wàn)億元，同比下降11.45%，占同期兩市股票成交額的9.02%；累計(jì)融券賣出1374.06億元，同比增長(zhǎng)193.50%。年末融出資金余額為9687.41億元，較2016年末回升3.19%，市場(chǎng)融資融券平均維持擔(dān)保比例327.25%，較2016年末提升9.14個(gè)百分點(diǎn)。

股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)方面，2017年前三季度，股票質(zhì)押依然是信用業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。共有95家公司開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利息收入257.41億元，同比增長(zhǎng)53.98%。期末待回購(gòu)金額15000.35億元，較2016年末增長(zhǎng)22.32%。

其中證券公司自有資金融出規(guī)模為7445.64億元，較2016年末增長(zhǎng)53.34%，占比49.64%；以資管計(jì)劃作為融資工具的表外業(yè)務(wù)為7554.71億元，較2016年末增長(zhǎng)1.99%，占比50.36%。自有資金規(guī)模占比持續(xù)提升。

資本中介：招商證券躋身前十

今年以來(lái)，以兩融和股權(quán)質(zhì)押為代表的資本中介業(yè)務(wù)成為證券公司重要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

截至三季度末，資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模行業(yè)排名第一的是中信證券，達(dá)1769.14億元，中信證券資本中介業(yè)務(wù)行業(yè)占比7.15%；海通證券排名第二，三季度末資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)1600.01億元，較今年上半年末增加約95億元。華泰證券、國(guó)泰君安證券和廣發(fā)證券資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模也超過(guò)了1000億元。

值得一提的是，今年招商證券首次躋身資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模前十，三季度末達(dá)787.33億元，行業(yè)占比3.18%。而今年一季度、二季度資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模均處于行業(yè)前十的長(zhǎng)江證券，三季度則退出了前十席位。

今年三季度末，客戶資金余額及資管受托資金較上年末出現(xiàn)下滑。信用類業(yè)務(wù)，特別是股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模依然保持持續(xù)增長(zhǎng)。

這22家券商增加股權(quán)資本

今年前三季度，證券公司整體資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)中有升，資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。截至2017年9月30日，行業(yè)總資產(chǎn)5.98萬(wàn)億元，較年初增加3.23%；凈資產(chǎn)1.79萬(wàn)億元，較年初增加8.72%。主要為實(shí)收資本及資本公積有所提升。

值得一提的是，今年三季度，有3家證券公司增加了股權(quán)資本，合計(jì)39.08億元。這3家券商分別是萬(wàn)和證券、中山證券和國(guó)泰君安資管，三季度均增資擴(kuò)股，分別補(bǔ)充資本金15億元、12.08億元、12億元。

力拼資本金，券商忙“補(bǔ)血”。今年前三季度，累計(jì)有22家證券公司增加了股權(quán)資本（20家增資擴(kuò)股、2家新上市公司），合計(jì)765.51億元。

今年一季度，8家證券公司增加了股權(quán)資本（7家增資擴(kuò)股、1家新上市公司），合計(jì)265.07億元。除證券公司補(bǔ)充資本外，可供出售金融資產(chǎn)增值對(duì)資本公積也產(chǎn)生較大影響；今年二季度，11家證券公司增加了股權(quán)資本（10家增資擴(kuò)股、1家新上市公司），合計(jì)461.36億元。

券商負(fù)債率提升

值得注意的是，今年年初以來(lái)，市場(chǎng)利率上行，證券公司融資成本顯著提高，短期負(fù)債占比提升，凈穩(wěn)定資金率有所下降。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，證券公司平均發(fā)債融資成本一年間上升約150BP-200BP，信用業(yè)務(wù)利潤(rùn)率受到大幅壓縮。二級(jí)市場(chǎng)回暖帶動(dòng)信用業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，證券投資敞口擴(kuò)大，證券公司負(fù)債率有所提升。其中，短期負(fù)債增長(zhǎng)快于長(zhǎng)期負(fù)債。特別是中小型公司由于融資渠道相對(duì)受限，存在一定的成本壓力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。行業(yè)整體凈穩(wěn)定資金率由上半年149%下降至9月末138%。

在持續(xù)去杠桿的宏觀環(huán)境下，證券公司應(yīng)充分做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，適時(shí)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，特別是中小型證券公司更應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估融資成本與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID：quanshangcn） 記者：梁秋

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