金融調(diào)控監(jiān)管體制漸入新軌 未來主基調(diào)是防控風(fēng)險

“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。”十九大報告關(guān)于金融體制改革的表述引發(fā)市場高度關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線要求下，我國“雙支柱調(diào)控框架”以及綜合協(xié)調(diào)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制改革均在探索之中，并將成為未來金融體制改革的重要目標(biāo)，更多意在防控風(fēng)險的強(qiáng)監(jiān)管舉措將逐步出臺和落地。

思路 雙支柱調(diào)控框架日漸清晰

十九大報告明確提出，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。業(yè)內(nèi)人士表示，“雙支柱調(diào)控框架”是全新增加的內(nèi)容，也是未來我國深化金融體制改革的重要目標(biāo)。

實際上，多位央行人士以及央行此前發(fā)布的貨幣政策報告就曾多次強(qiáng)調(diào)該調(diào)控框架的重要性，而央行也從較早時期就開始著手探索該調(diào)控框架。

中國人民銀行副行長易綱表示，中國較早探索和實踐貨幣政策和宏觀審慎政策相結(jié)合的方式，一方面積極穩(wěn)妥推動貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型向價格型轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新多種貨幣政策工具，不斷增強(qiáng)利率調(diào)控能力；另一方面著力建立金融宏觀審慎框架。易綱稱，具體而言，宏觀審慎框架主要包含三方面內(nèi)容，一是在2011年正式引入差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制，要求金融機(jī)構(gòu)“有多大本錢做多大生意”，擴(kuò)張速度要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本金相適應(yīng)；2016年將差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制升級為宏觀審慎評估體系(MPA)，將更多金融活動和金融行為納入管理，從七個方面約束金融機(jī)構(gòu)，實施逆周期調(diào)節(jié)。二是將跨境資本流動納入MPA，使得跨境資本流動趨于穩(wěn)定。三是繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，其核心是形成因城施策、差別化住房信貸政策為主要內(nèi)容的住房金融宏觀審慎管理框架。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，目前我國金融領(lǐng)域的“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱管理框架搭配是合理的，是央行適應(yīng)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的探索。兩者都屬于宏觀調(diào)節(jié)的工具，定位又是各司其職。貨幣政策主要方向是針對宏觀經(jīng)濟(jì)要保持基本平穩(wěn)；宏觀審慎政策的定位主要是針對金融體系的運(yùn)行。后者要控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險，保持整個金融體系平穩(wěn)運(yùn)作。

可以預(yù)見的是，雙支柱調(diào)控框架將成為未來金融宏觀調(diào)控的主要方向。中國人民銀行行長周小川表示，今年7月全國金融工作會議特別強(qiáng)調(diào)提出了雙支柱調(diào)控框架，要讓兩個支柱之間配合得更好。各大金融機(jī)構(gòu)也都希望把這個工作做得更好。從全球來講，雙支柱調(diào)控框架仍是一個不斷探索的過程。

趨勢 綜合協(xié)調(diào)監(jiān)管更為強(qiáng)化

十九大報告中還提出，健全金融監(jiān)管體系。業(yè)內(nèi)人士稱，目標(biāo)“無死角”和“全方位”的綜合監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制正在逐步構(gòu)建和完善之中，將成為未來我國金融監(jiān)管體制的主要特征。

我國當(dāng)前的金融監(jiān)管架構(gòu)仍是分業(yè)監(jiān)管框架，這是基于以往市場分業(yè)經(jīng)營的實踐而設(shè)計的。然而，在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，“一行三會”分業(yè)監(jiān)管模式的缺陷不斷暴露。周小川在《黨的十九大報告輔導(dǎo)讀本》中撰文稱，在監(jiān)管體制機(jī)制上，在新業(yè)態(tài)新機(jī)構(gòu)新產(chǎn)品快速發(fā)展，金融風(fēng)險跨市場、跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨境傳遞更為頻繁的形勢下，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不完善的問題更加突出。監(jiān)管定位不準(zhǔn)，偏重行業(yè)發(fā)展，忽視風(fēng)險防控。“鐵路警察，各管一段”的監(jiān)管方式，導(dǎo)致同類金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則不一致，助長監(jiān)管套利行為。

金融監(jiān)管體系加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的呼聲越來越高。今年7月召開的第五次全國金融工作會議提出，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)，落實金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，并強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)。堅持問題導(dǎo)向，針對突出問題加強(qiáng)協(xié)調(diào)，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。周小川撰文稱，充分利用人民銀行的機(jī)構(gòu)和力量，統(tǒng)籌系統(tǒng)性風(fēng)險防控與重要金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，對綜合經(jīng)營的金融控股公司、跨市場跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域金融產(chǎn)品，明確監(jiān)管主體，落實監(jiān)管責(zé)任，統(tǒng)籌監(jiān)管重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計，全面建立功能監(jiān)管和行為監(jiān)管框架，強(qiáng)化綜合監(jiān)管。統(tǒng)籌政策力度和節(jié)奏，防止疊加共振。

在金穩(wěn)會設(shè)立的同時，目前“一行三會”綜合監(jiān)管的探索實踐已經(jīng)在路上。以這幾年快速擴(kuò)張的資管管理業(yè)務(wù)為例，此前，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會針對同一資產(chǎn)管理行為可能有不同的監(jiān)管規(guī)定，目前，央行已經(jīng)牽頭相關(guān)部門研究和制訂統(tǒng)一的資管業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，針對資產(chǎn)管理行業(yè)和銀行理財產(chǎn)品的管理辦法將加速出臺。

周小川在撰文中還強(qiáng)調(diào)，中央和地方金融管理要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。發(fā)揮中央和地方兩個積極性，全國一盤棋，監(jiān)管無死角。中央金融監(jiān)管部門進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管指導(dǎo)，制定統(tǒng)一的金融市場和金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，對地方金融監(jiān)管有效監(jiān)督，糾偏問責(zé)。地方負(fù)責(zé)地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險防范處置，維護(hù)屬地金融穩(wěn)定，不得干預(yù)金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營。

展望 防控金融風(fēng)險是未來主基調(diào)

實際上，改革和完善金融調(diào)控和監(jiān)管體制的核心均在于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。十九大報告明確指出，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

正如周小川撰文所指出的，總體看，我國金融形勢是好的，但當(dāng)前和今后一個時期我國金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，在國內(nèi)外多重因素壓力下，風(fēng)險點(diǎn)多面廣，呈現(xiàn)隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點(diǎn)，結(jié)構(gòu)失衡問題突出，違法違規(guī)亂象叢生，潛在風(fēng)險和隱患正在積累，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也要防止“灰犀牛”風(fēng)險發(fā)生。

而業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來很長一段時間內(nèi)，防范風(fēng)險將成為金融監(jiān)管工作的主基調(diào)。記者注意到，“一行三會”已經(jīng)行動起來。日前，保監(jiān)會多批次下發(fā)十余份保險機(jī)構(gòu)監(jiān)管函，強(qiáng)化保險監(jiān)管；住建部會同人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合部署規(guī)范購房融資行為，加強(qiáng)房地產(chǎn)領(lǐng)域反洗錢工作；證監(jiān)會對資本市場各類違法違規(guī)行為繼續(xù)保持執(zhí)法高壓態(tài)勢，日前，再對三宗案件作出行政處罰……

銀監(jiān)會主席郭樹清表示，“今后整個趨勢是金融監(jiān)管會越來越嚴(yán)，嚴(yán)格執(zhí)行法律，嚴(yán)格執(zhí)行法規(guī)，嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律。”他還透露，今年按照計劃將修訂和制定18項有關(guān)監(jiān)督職能制度。

“金融監(jiān)管還會進(jìn)一步強(qiáng)化，除了當(dāng)前實行的加強(qiáng)影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管外，建立健全對金融控股公司的監(jiān)管、對非法金融活動和亂辦交易所等亂象嚴(yán)格監(jiān)管，以及加強(qiáng)對監(jiān)管干部被監(jiān)管對象俘獲的利益輸送行為的問責(zé)也是未來監(jiān)管重點(diǎn)。”周小川表示。

值得注意的是，主動防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險除了依靠強(qiáng)監(jiān)管，更要依靠金融改革和開放的加快，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。周小川表示，金融和實體經(jīng)濟(jì)是共生共榮的關(guān)系，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是金融立業(yè)之本，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境。要著力加強(qiáng)和改進(jìn)金融調(diào)控，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以解決融資難融資貴問題為抓手，加強(qiáng)貨幣政策與其他相關(guān)政策協(xié)調(diào)配合，在穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險等方面形成調(diào)控合力。金融業(yè)要專注主業(yè)，注重發(fā)展普惠金融、科技金融和綠色金融，引導(dǎo)更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

經(jīng)濟(jì)參考報記者 張莫 實習(xí)記者 向家瑩