中糧“勾調(diào)”酒業(yè)混改 中國食品剝離酒類資產(chǎn)

10月16日，中糧集團(tuán)旗下港股上市公司中國食品發(fā)布公告，出售所持有的全部酒品類業(yè)務(wù)及其他非飲料業(yè)務(wù)，買方正是公司控股股東中糧集團(tuán)有限公司的全資附屬公司中國食品（控股）有限公司。目前，中國食品（控股）有限公司直接持有中國食品74.10%的股份。

這意味著，中國食品今后將只經(jīng)營非酒精飲料業(yè)務(wù)。聯(lián)系到上個月中糧名莊薈國際酒業(yè)總經(jīng)理李士祎通過公司內(nèi)部競聘，兼任中糧旗下長城酒事業(yè)部總經(jīng)理的人事變動，中糧酒業(yè)的“混改”步點(diǎn)已是聲聲入耳。

買方需付50多億港元

根據(jù)中國食品發(fā)布的公告，公司于今年10月16日與中國食品（控股）有限公司簽訂協(xié)議，有條件同意出售公司全部酒品類業(yè)務(wù)及其他非飲料業(yè)務(wù)，其中主要包括“長城”葡萄酒的生產(chǎn)及分銷。從產(chǎn)品上看，此次出售的資產(chǎn)涵蓋各式酒品，包括紅葡萄酒、白葡萄酒、白蘭地及起泡酒的生產(chǎn)業(yè)務(wù)，囊括了5家國內(nèi)酒廠、5家國內(nèi)外酒莊，以及進(jìn)口酒分銷業(yè)務(wù)。

記者注意到，雖然中國食品披露的交易對價為14億港元，但買方實(shí)際支付費(fèi)用將達(dá)50.69億港元。公告稱，這是因?yàn)榻刂?月30日，買方關(guān)聯(lián)企業(yè)尚欠公司貸款合計約36.69億港元。買方已同意在交易完成前至少兩個營業(yè)日代為償付有關(guān)貸款，其后再由集團(tuán)相關(guān)方結(jié)清買方墊付的款項(xiàng)。

對于對價的確定，中國食品披露，這是參考了標(biāo)的資產(chǎn)的過往財務(wù)表現(xiàn)、競爭形勢及市場狀況下的未來發(fā)展前景、行業(yè)內(nèi)可資比較公司的交易倍數(shù)、“長城”品牌的所有權(quán)屬于中糧集團(tuán)等因素，按公平原則磋商厘定。

從中國食品披露的數(shù)據(jù)看，截至6月30日，其酒品類業(yè)務(wù)收入13.81億港元。其中，國產(chǎn)葡萄酒業(yè)務(wù)收入10.35億港元，進(jìn)口酒業(yè)務(wù)收入3.47億港元，除稅前虧損4.09億港元。中國食品表示，自2011年至2016年，公司的國產(chǎn)葡萄酒業(yè)務(wù)營業(yè)收入年復(fù)合增長率為負(fù)11%；相關(guān)統(tǒng)計口徑的2015年、2016年及2017年上半年業(yè)績則連續(xù)虧損。

“中糧酒業(yè)”實(shí)至名歸

顯然，隨著中國食品清空酒品資產(chǎn)，作為中糧集團(tuán)打造的18個專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺之一的“中糧酒業(yè)”將實(shí)至名歸。

2016年，中糧集團(tuán)曾對旗下的幾家酒類公司進(jìn)行了調(diào)整，將長城葡萄酒、中糧名莊薈國際酒業(yè)、酒鬼酒、黃酒等業(yè)務(wù)在管理架構(gòu)上劃歸中糧酒業(yè)。但是，由于長城葡萄酒、中糧名莊薈國際酒業(yè)等隸屬于中國食品，因此，這兩塊資產(chǎn)形成了業(yè)務(wù)仍在中國食品體系內(nèi)，僅管理架構(gòu)劃歸“中糧酒業(yè)”的局面。而今，長城葡萄酒、中糧名莊薈國際酒業(yè)等酒品資產(chǎn)脫離中國食品，其最終“去向”必將是回歸“中糧酒業(yè)”。

從業(yè)績分析，“中糧酒業(yè)”明顯面臨較大挑戰(zhàn)，其葡萄酒業(yè)務(wù)已出現(xiàn)連續(xù)虧損。但鑒于李士祎就任中糧名莊薈國際酒業(yè)總經(jīng)理三年后，中糧名莊薈已實(shí)現(xiàn)與13大葡萄酒主產(chǎn)國的80多個進(jìn)口葡萄酒品牌的牽手，完成了從品牌布局、產(chǎn)業(yè)鏈整合到渠道影響力等關(guān)鍵性指標(biāo)的發(fā)展布局，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口酒業(yè)務(wù)的增長。因此，中糧酒業(yè)的“混改”看頭似乎更大。

而此番資產(chǎn)出售后，中國食品將專注于單一的飲料業(yè)務(wù)，在核心業(yè)務(wù)更為清晰的同時，也將有助改善公司的負(fù)債比率及提升公司的每股盈利。按照計劃，作為對股東的回報，中國食品建議將主要所得款項(xiàng)向股東派付0.93港元/股的特別股息，預(yù)計總額約26.01億港元。完成及派付特別股息后，公司計劃將余下所得款項(xiàng)凈額約24.67億港元用于償還銀行借款（約22.67億港元）及補(bǔ)充營運(yùn)資金。