通用電氣股價(jià)緣何跌跌不休？只怪當(dāng)初承諾的股息太完美，可能付不起

每經(jīng)編輯 趙映    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙映 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 張楊運(yùn)

通用高層上周換帥 股價(jià)下跌引人擔(dān)憂

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》上周曾報(bào)道通用電氣（NYSE:GE）高層進(jìn)行了大換血，包括首席財(cái)務(wù)官杰夫•伯恩斯坦（Jeff Bornstein）在內(nèi)的三名高管相繼辭職。上周五伯恩斯坦宣布退休，取而代之的是原運(yùn)輸部門的負(fù)責(zé)人杰米•米勒(Jamie Miller)。來(lái)自激進(jìn)對(duì)沖基金特里安合伙人（Trian Partners）的愛(ài)德華·路加頓（Edward Garden）將進(jìn)入董事會(huì)。市場(chǎng)擔(dān)憂通用電氣目前面臨的情形比較危險(xiǎn)，通用電氣公司股價(jià)因此連續(xù)下跌。

摩根大通分析師斯蒂芬•圖薩（Stephen Tusa）周三在一份報(bào)告中寫道:“盡管最近的首席執(zhí)行官改變了，但我們看到通用的核心運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)缘陀谧陨碛?jì)劃。”圖薩指的是通用電氣全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，8月1日上任的首席執(zhí)行官約翰•弗蘭納里（John Flannery）正在對(duì)公司進(jìn)行全面評(píng)估，并將于11月13日設(shè)立通用電氣新的盈利和資本分配目標(biāo)，包括股息計(jì)劃。

不過(guò)路透社對(duì)通用電氣7月發(fā)表的一份報(bào)告進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)通用高管的評(píng)論顯示，通用電氣今年的現(xiàn)金流在股息、股票回購(gòu)和其他項(xiàng)目上的支出可能比計(jì)劃少了60億美元。

該公司的計(jì)劃要求支出高達(dá)258億美元，其中包括約80億美元的股息。但是從運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)銷售中產(chǎn)生出來(lái)的現(xiàn)金僅約200億美元。

然而通用電氣重申了其對(duì)股息的承諾，這使得它的股票在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中獲得了第二高的股息率，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中排名30位。

通用電氣發(fā)言人詹妮弗•艾瑞克森(Jennifer Erickson)周三表示，“股息仍是首要任務(wù)。”由于公司在下周公布第三季度業(yè)績(jī)之前處于靜默期，該公司拒絕回答更多的問(wèn)題。值得一提的是，路透報(bào)道稱，定于10月25日支付的股息不會(huì)被削減。所以投資者的擔(dān)憂不無(wú)道理，通用電氣該怎樣才能支付起當(dāng)初看起來(lái)完美的股息承諾。

這種擔(dān)憂也體現(xiàn)在了通用電氣的股價(jià)上，通用電氣本周三跌1.24%至23.07美元，自上周五以來(lái)已累計(jì)下跌5.99%。這是自2013年9月3日以來(lái)的最低收盤水平。該股今年以來(lái)下跌了27%，是道指表現(xiàn)最差的股票。

通用是否削減股息 分析師評(píng)論不一

路透社報(bào)道稱，通用電氣具有支付股息的能力。該公司的資產(chǎn)負(fù)債表上有超過(guò)140億美元的現(xiàn)金，以及來(lái)自電廠、噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)車、石油天然氣設(shè)備和醫(yī)療設(shè)備的3270億美元訂單。它可能會(huì)削減如回購(gòu)股票等其他支出，公司將不會(huì)購(gòu)買原計(jì)劃110億至130億美元的股票。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，在過(guò)去的34年中，這家擁有125年歷史的公司已經(jīng)6次削減股息，包括2009年金融危機(jī)期間削減了68%的股息。而現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況比當(dāng)時(shí)好很多了。

縱向研究（Vertical Research）分析師杰弗里·斯普拉格（Jeffrey Sprague）在一份報(bào)告中表示，“隨著散戶投資者的逃離，股息削減可能會(huì)打壓該公司股票，但維持這一價(jià)格會(huì)讓通用電氣幾乎沒(méi)有多余的現(xiàn)金來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”

但某些分析師認(rèn)為，削減股息不太可能。“通用電氣一直在縮減公司的規(guī)模，但并沒(méi)有按比例縮減股息。”

穆迪投資者服務(wù)（Moody’s Investors Service）信用分析師雷內(nèi)•利普西（Rene Lipsch）周三對(duì)路透表示:“削減股息將是最后的選擇。”但他表示，當(dāng)通用電氣不再?gòu)钠滟Y產(chǎn)銷售中獲得數(shù)十億美元的資金時(shí)，它的選擇將減少。他說(shuō)，長(zhǎng)期而言，股息是否削減取決于新任CEO弗蘭納里（Flannery）是否有增加企業(yè)現(xiàn)金流的能力。