簽下白云機(jī)場部分免稅店8年經(jīng)營權(quán) 中國國旅免稅業(yè)務(wù)再擴(kuò)張

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每經(jīng)記者 李少婷  每經(jīng)編輯 宋思艱

將于2018年初啟用的廣州白云國際機(jī)場二號航站樓免稅店經(jīng)營權(quán)于近日迎來首任主人。

今日（10月10日），白云機(jī)場（600004，SH）公告稱，公司于9月與中國國旅（601888，SH）全資子公司中國免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡稱中免公司)簽署了T2出境免稅店項(xiàng)目經(jīng)營合作協(xié)議。

與不久前落定的首都國際機(jī)場免稅業(yè)務(wù)招標(biāo)熱火朝天的競爭相比，白云機(jī)場免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)幾乎沒有懸念。10月10日下午，白云機(jī)場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于資質(zhì)限制，僅有中免公司有資格承接經(jīng)營權(quán)。

機(jī)場抽成比例下降

10月10日，白云機(jī)場公告稱，已與中免公司簽署了二號航站樓（T2）出境免稅店項(xiàng)目經(jīng)營合作協(xié)議，中免公司經(jīng)營期限8年（自2018年2月1日起，至2026年1月31日止），經(jīng)營面積3544平方米。

白云機(jī)場在公告中預(yù)計，與中免公司的協(xié)議在合同期內(nèi)預(yù)計將為白云機(jī)場帶來12.65億元的營業(yè)收入。在機(jī)場與免稅店經(jīng)營方的合作中，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)由保底銷售額和機(jī)場抽成比例構(gòu)成，因攸關(guān)雙方利益而成為外界關(guān)注重點(diǎn)。

白云機(jī)場披露的合作協(xié)議公告顯示，在2018年8月1日前不設(shè)月保底銷售額，提成比例為實(shí)際銷售額的35%，2018年8月1日后，中免公司按月保底經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)與月實(shí)際銷售提成額兩項(xiàng)取其高者，向甲方繳納經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。其中，月保底銷售額為3292萬元，提成比例為35%，月保底銷售額至少年度遞增上年度的6%。亦即中免公司在2018年8月1日以后，至少每月要向白云機(jī)場繳納1152.2萬元。

相較于首都國際機(jī)場而言，白云機(jī)場的免稅店經(jīng)營轉(zhuǎn)讓費(fèi)價格較低。按照中國國旅披露的公告，由中免公司運(yùn)營的首都機(jī)場T2航站樓免稅店首年保底經(jīng)營費(fèi)8.3億元（月均約6916.67萬元），銷售額提取比例為47.5%；另外，由日上免稅行運(yùn)營的首都機(jī)場T3航站樓免稅店首年保底經(jīng)營費(fèi)為2.2億元（月均約1833.33萬元），銷售額提取比例為43.5%。

天風(fēng)證券10月10日就白云機(jī)場披露的合作協(xié)議公告發(fā)布研報稱，“我們認(rèn)為本次T2出境免稅招商涉及的提成比例基本符合預(yù)期，保底銷售額不及預(yù)期”，并將不及預(yù)期的結(jié)果歸因于“由于經(jīng)營資質(zhì)問題進(jìn)而造成競爭方缺失”。

“因?yàn)槭锥紮C(jī)場和我們本身是不同的公司，在經(jīng)營上有不同的判定吧。”對于與首都國際機(jī)場免稅店經(jīng)營轉(zhuǎn)讓費(fèi)的差異，白云機(jī)場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，白云機(jī)場與首都機(jī)場客流量的差異是原因之一。記者注意到，招商證券10月10日的研報稱，2016年白云機(jī)場客運(yùn)量排名國內(nèi)第三，其中國際客運(yùn)量1274萬人次，約為首都/浦東機(jī)場的一半。

加速擴(kuò)張謀國際議價能力

10月10日，中國國旅及白云機(jī)場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)稱，在此次新簽協(xié)議之前，白云機(jī)場與中免公司早有合作，不過面積相對較小。

白云機(jī)場披露的協(xié)議公告顯示，中免公司2014年～2016年向其支付的租金及特許經(jīng)營費(fèi)分別為5458萬元、4729萬元、4138萬元，分別占白云機(jī)場當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的0.9%、0.8%和0.7%。

華泰證券在10月10日針對此次合作事件發(fā)布的研報認(rèn)為，本次協(xié)議對出境免稅店的扣點(diǎn)率為35%，相對較低，反映出中免公司憑借市場地位在協(xié)議談判中具有優(yōu)勢。

中免公司的主要業(yè)務(wù)是免稅品銷售，中國國旅2016年年報顯示，中免公司2014～2016年歸屬母公司凈利潤分別為14.31億元、14.64億元和17.30億元。毛利率方面，中國國旅2016年免稅商品銷售毛利率達(dá)46.59%，較2015年的45.18%上漲1.01個百分點(diǎn)。

免稅業(yè)務(wù)作為中國國旅的主業(yè)之一，已成為主要利潤來源。2016年，中國國旅免稅商品銷售營收約8.64億元，占總營收約39.22%。

值得一提的是，進(jìn)入2017年，中國國旅在免稅業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張節(jié)奏緊湊：7月，擬收購中免公司國內(nèi)最強(qiáng)勁對手日上中國51%控股權(quán)、獲得香港國際機(jī)場煙酒產(chǎn)品經(jīng)營牌照；8月，獲得首都國際機(jī)場T2和T3航站樓國際出境隔離區(qū)域及國際入境區(qū)免稅店經(jīng)營權(quán)。

中國民航報社旗下中國民航網(wǎng)分析認(rèn)為，想要加快推進(jìn)國際化進(jìn)程的戰(zhàn)略規(guī)劃，國內(nèi)巨大的免稅市場是其中免公司提高國際議價的有利因素，公司未來將依賴國內(nèi)市場提高其國際競爭的議價能力。