先發(fā)優(yōu)勢明確 建信基金做精做優(yōu)公募FOF

　　業(yè)內(nèi)期盼已久的公募FOF終于在上周落定。

伴隨旗下福澤安泰混合型基金中基金（FOF）得到監(jiān)管機構(gòu)準(zhǔn)予注冊的批復(fù)，建信基金作為首批拿到公募FOF批文的基金公司，邁入了公募FOF發(fā)行的第一梯隊。

對于公募行業(yè)而言，公募FOF是行業(yè)發(fā)展的一大機遇。隨著養(yǎng)老市場發(fā)展，公募FOF在養(yǎng)老金管理領(lǐng)域也將大有可為。在團隊建設(shè)、核心策略、產(chǎn)品線設(shè)計三大方面都擁有先發(fā)優(yōu)勢的建信基金，成功上報首批公募FOF產(chǎn)品后，從投研兩方面入手，將FOF產(chǎn)品做精做優(yōu)，引領(lǐng)著行業(yè)FOF發(fā)展。

籌備充分，三大優(yōu)勢獲首批批文

在公募FOF產(chǎn)品方面，建信基金可謂布局已久、準(zhǔn)備充分，也正有賴于此，建信基金擁有著明確的“先發(fā)優(yōu)勢”。

據(jù)了解，早在2015年，建信基金便已組建FOF投資團隊。截至目前，建信基金的FOF投資團隊以量化投資管理團隊為核心班底，覆蓋量化對沖團隊、商品期貨團隊、期權(quán)團隊、基金研究團隊。

同時，建信基金的FOF投資團隊還吸納了具備海外FOF投資管理經(jīng)驗的投資經(jīng)理，實現(xiàn)“強強聯(lián)手”。值得注意的是，在基金經(jīng)理配置上，這只首批獲批的福澤安泰FOF也采用“強強聯(lián)合”的雙基金經(jīng)理制。一位是建信基金資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理梁珉，2007年加入建信基金，歷任創(chuàng)新發(fā)展部產(chǎn)品設(shè)計專員、主管、部門執(zhí)行總監(jiān)。另一位基金經(jīng)理王銳，則有著海外FOF投資經(jīng)驗，其在2009年加入美國CLS投資公司，從事資產(chǎn)配置、組合管理風(fēng)險研究，有近五年的海外FOF管理和養(yǎng)老金組合經(jīng)驗；2015年加入建信基金，任資產(chǎn)配置與量化投資部研究員、基金經(jīng)理，主要負責(zé)FOF領(lǐng)域的投資與研究。

不只是在團隊配置上，在核心策略以及產(chǎn)品線設(shè)計上，建信基金在FOF上都有鮮明的自身優(yōu)勢。

核心策略方面，建信基金力求在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)多元資產(chǎn)配置下的優(yōu)良收益。據(jù)了解，建信基金將利用自主研發(fā)的優(yōu)化配置模型，對十類不同風(fēng)險類別的資產(chǎn)進行戰(zhàn)略性配置，決定產(chǎn)品的基本風(fēng)險收益屬性。同時，完成基金經(jīng)理數(shù)據(jù)庫的建立，通過量化、客觀的篩選體系，尋找具備長期穩(wěn)定超額收益能力的基金經(jīng)理。并通過具有自主知識產(chǎn)權(quán)的動量模型和風(fēng)格輪動模型，判斷組合中各類資產(chǎn)的強弱關(guān)系，定期對配置比例進行適度調(diào)整與再平衡。

建信基金首先布局以目標(biāo)風(fēng)險控制為基礎(chǔ)的系列FOF產(chǎn)品。值得一提的是，該系列產(chǎn)品的一大特色在于，將根據(jù)風(fēng)險的高中低，明確產(chǎn)品的波動率與最大回撤控制目標(biāo)。并在此基礎(chǔ)上根據(jù)量化模型進行資產(chǎn)配置，構(gòu)建組合。

此外，建信基金堅持“創(chuàng)新引領(lǐng)，轉(zhuǎn)型致勝”，并將FOF的推出視為公司發(fā)展的一次機遇。其將量化投資定位為公司FOF業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，利用量化模型進行資產(chǎn)配置優(yōu)化、組合動態(tài)調(diào)整和基金精選，通過紀(jì)律化和分散化投資避免情緒波動對組合運作的負面影響，力爭獲取長期穩(wěn)健收益。據(jù)悉，建信基金自主研發(fā)的優(yōu)化配置模型和具有自主知識產(chǎn)權(quán)的動量模型和風(fēng)格輪動模型，都將運用于FOF產(chǎn)品中。

FOF投資管理團隊將利用量化工具，通過多層次的量化模型、多角度的觀察及海量數(shù)據(jù)的觀察等，捕捉更多的投資機會；同時，及時快速地跟蹤市場變化，不斷發(fā)現(xiàn)能夠提供超額收益的新的統(tǒng)計模型。AI是提升傳統(tǒng)量化投資效率的重要手段。建信基金FOF投資管理團隊也將利用前沿的AI技術(shù)，不斷增強量化體系收集、處理與分析大數(shù)據(jù)的能力，提高投資模型應(yīng)對復(fù)雜市場變化的水平。

抓住行業(yè)機遇，做精做優(yōu)FOF

事實上，公募FOF的獲批對于公募基金業(yè)內(nèi)以及投資者而言都是期盼已久的事情。FOF的發(fā)展是公募行業(yè)創(chuàng)新的一大機遇，證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸表示，發(fā)展FOF有利于廣大投資者借助基金管理人的專業(yè)化選基優(yōu)勢投資基金，拓寬基金業(yè)發(fā)展空間；有利于滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置投資需求，有效分散投資風(fēng)險，降低多樣化投資的門檻；有利于進一步增強證券經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)投資者的能力。

建信基金資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理梁珉認為，對國內(nèi)投資者來說，F(xiàn)OF其實是一種投資A股的相對安全的方式。一方面，F(xiàn)OF主要投資于基金產(chǎn)品，可間接布局全球全市場各類資產(chǎn)，起到分散投資、降低投資風(fēng)險的效果；另一方面，F(xiàn)OF通過精選基金追求穩(wěn)定收益，面對全市場4000多只基金產(chǎn)品，個人投資者選擇難度不言而喻，而FOF擁有專業(yè)的挑選標(biāo)準(zhǔn)和實戰(zhàn)方法，同時基于量化投資的海量財經(jīng)數(shù)據(jù)，更容易及時、精準(zhǔn)地選到優(yōu)質(zhì)基金。

歸根結(jié)底，公募FOF的核心是資產(chǎn)配置，資產(chǎn)配置本身是一道“數(shù)學(xué)題”，每個投資者都希望在承擔(dān)風(fēng)險的同時，獲得最大投資收益。但投資水平不同的投資者在做這道數(shù)學(xué)題時，當(dāng)然得分有高有低。投資者的這種訴求，也正與建信基金FOF團隊的專業(yè)優(yōu)勢不謀而合。

據(jù)悉，建信基金FOF團隊將通過自主研發(fā)的優(yōu)化配置模型，對各類資產(chǎn)進行戰(zhàn)略性配置，并在基金篩選的基礎(chǔ)上，進行持續(xù)優(yōu)化和定期的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。定期對核心池基金信息進行跟蹤，依據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境、大類資產(chǎn)市場表現(xiàn)等多重因素，采用定量與定性相結(jié)合的辦法，對投資組合進行動態(tài)調(diào)整，以實現(xiàn)預(yù)期收益與投資風(fēng)險的平衡。

不僅是各類資產(chǎn)，在FOF 最基本的選擇基金方面。能否選出優(yōu)秀的基金，不僅考驗著FOF團隊的能力和實力，也直接關(guān)系FOF產(chǎn)品的成績。在業(yè)內(nèi)，對于FOF的內(nèi)外部之爭由來已久。

在建信基金看來，根據(jù)現(xiàn)行的公募FOF政策，經(jīng)測算，投資內(nèi)部基金可以減少接近1%的費用成本，對中低風(fēng)險FOF產(chǎn)品而言，節(jié)省這一成本會對產(chǎn)品的收益有明顯提升。同時，建信基金作為國內(nèi)大型基金公司已經(jīng)擁有了較為全面的產(chǎn)品線和出眾的投研實力，特別是固定收益類基金的管理實力更是業(yè)界翹楚，這些都已基本滿足FOF產(chǎn)品的配置需求。盡管如此，“基金優(yōu)選，擇優(yōu)錄用”仍是建信基金FOF投資的重要思路。在發(fā)現(xiàn)有業(yè)績表現(xiàn)突出的外部基金時，建信基金也表示會積極配置。

公募FOF的發(fā)展是公募基金行業(yè)創(chuàng)新的一大機遇，公募FOF對養(yǎng)老金投資尤其是第三支柱的建立，也同樣有所助力。這對于基金公司而言，同樣是寶貴的機遇。

在FOF產(chǎn)品線設(shè)計方面，梁珉透露，建信基金將首先布局以目標(biāo)風(fēng)險控制為基礎(chǔ)，并加載養(yǎng)老概念的系列FOF產(chǎn)品。值得一提的是，該系列產(chǎn)品的一大特色在于，將根據(jù)風(fēng)險的高中低，明確產(chǎn)品的波動率與最大回撤控制目標(biāo)。并在此基礎(chǔ)上，根據(jù)量化模型進行資產(chǎn)配置，構(gòu)建適合養(yǎng)老金投資的優(yōu)秀基金組合?！按蛟爝m合養(yǎng)老金投資的FOF產(chǎn)品是建信基金的確定方向之一?！绷虹肴绱吮硎尽?/p>

事實上，美國的經(jīng)驗顯示，養(yǎng)老金是FOF極為重要的資金來源，并促進了FOF產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。中泰證券曾在研報中認為，隨著中國養(yǎng)老金改革的深化，未來十年，養(yǎng)老金規(guī)模平均增長速度將超過15%；預(yù)計到2025年，總規(guī)模有望達到人民幣45萬億元，屆時FOF產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破2萬億元。

梁珉進一步表示，打造具有養(yǎng)老概念的FOF產(chǎn)品線，建信基金具備股東優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢。作為中國建設(shè)銀行旗下的基金公司，建信基金的債券投資實力強勁，產(chǎn)品豐富，可以滿足中低風(fēng)險FOF產(chǎn)品的配置需求。同時，公司外方股東美國信安金融集團，是全球領(lǐng)先的養(yǎng)老解決方案提供商，業(yè)務(wù)范圍涵蓋資產(chǎn)管理、退休金管理、保險解決方案等，其在養(yǎng)老金管理領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗和全球資產(chǎn)配置能力，能夠有效助力建信基金的養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品發(fā)展。

文/敦敦