再融資才是A股市場最大“吸水”管道，十年IPO不如一年再融資

且加速且規(guī)模擴大，這就是A股市場當前的融資情況，我們來看看這8個月。 1、首發(fā)募資規(guī)模增長迅速，8個月的IPO募資規(guī)模已經(jīng)超去年全年，年內(nèi)首發(fā)募資達到1554億元，不到8個月的時間卻超越了去年的1496億元。 2、2017年以來已經(jīng)累計發(fā)行新股308只，平均每月發(fā)行38.5只新股，僅低于2010年的348只，如果維持當前每月30-40只的發(fā)行節(jié)奏，9月份左右A股就會突破歷史最高記錄。 3、定向增發(fā)市場依然火熱。2017年以來的增發(fā)募資已經(jīng)達到7839億元，不論是家數(shù)還是募資規(guī)模，都遠超IPO的募資規(guī)模。 4、IPO對二級市場的最大潛在沖擊，是新股背后上萬億元的限售股解禁潮。 據(jù)統(tǒng)計，2016年以來共計上市了535只新股，為市場帶來了1464.91億股限售股，涉及市值達到3.05萬億元，這些限售股將在2020年年底前陸續(xù)解禁。其中，年內(nèi)最大解禁壓力月份是在8月份，該月將解禁71.78億股、涉及市值839.21億元。 值得一提的是，在2017年剩下的4個多月時間里，A股市場還將迎來3次百億元級別的限售股解禁，分別是華安證券、步長制藥和匯頂科技。 月均38.5家的IPO新速度 新股發(fā)行從以往的一月發(fā)行10至20家攀升至了平均每月38.5家，堪稱IPO新速度，超越A股歷史任何一個時候。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，以上市日期為統(tǒng)計維度，在2017年以來，已發(fā)行新股308只，平均一個月要發(fā)行38.5只新股。 相較之下，2010年雖然曾創(chuàng)下一年發(fā)行348只新股的歷史記錄，但平均下來一個月也才發(fā)行29只新股，比今年的月均發(fā)行量低了30%；同樣可以比較的是，2016年全年共發(fā)行新股227只，平均一個月發(fā)行新股數(shù)量只有18.92只，比今年的月均發(fā)行數(shù)低了約一半。 有新的IPO速度，自然會有更快的首發(fā)募資規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，今年以來A股的首發(fā)募資規(guī)模達到1554.01億元，已是2011年來的最高年度記錄，同時比去年全年的募資規(guī)模高出3.87%。 行業(yè)來看，今年以來的首發(fā)募資最為集中的行業(yè)是資本貨物行業(yè)，共有63家公司進行首發(fā)募資，合計募資249.22億元，其中江蘇雷利募資最多，共募資12.68億元，其次募資較高的還包括惠達衛(wèi)浴、杰克股份和鳴志電器，分別募資9.43億元、9.16億元和8.98億元。 此外，同樣募資較多的行業(yè)還包括技術硬件與設備、耐用消費品與服裝和材料Ⅱ，年內(nèi)分別有38家、29家和38家公司進行募資，募資規(guī)模分別為195.6億元、184.07億元和171.81億元。 地域分布來看，沿海的粵、浙、蘇三省占據(jù)了IPO募資55.68%，IPO募資規(guī)模位列地區(qū)前三名。具體而言，廣東省年內(nèi)共計發(fā)行新股72只、募資372.14億元，浙江省發(fā)行新股57只、募資280.12億元，江蘇省發(fā)行新股44只、募資213.09億元。 全市場數(shù)據(jù)來看，年內(nèi)IPO募資前三名分別是中國銀河、浙商證券和中原證券，募資總額分別為40.86億元、28.17億元和28億元。 此外，募資較高的個股還包括蘇墾農(nóng)發(fā)、歐派家居和新鳳鳴，分別募資24.23億元、20.79億元和20.62億元。 20個月增發(fā)募資2.48萬億 據(jù)統(tǒng)計，在2016年以來的近20個月時間里，A股市場IPO募資只有3050.09億元，而同期的增發(fā)募資則達到2.48萬億元，增發(fā)募資是IPO募資的8.12倍。其中，2016年增發(fā)募資達1.69萬億元，是當年IPO募資的11.31倍；2017年以來增發(fā)募資7839.16億元，是同期IPO募資的5.04倍。 回顧歷史數(shù)據(jù)，增發(fā)募資在2007年第一次突破千億、當年募資2614.5億元，之后一直在5000億元以下徘徊，到了2014年才突破6000億元，但到了2015年忽然開始井噴，全年募資規(guī)模突破萬億元、達到1.23萬億元，同比增長77%，進行增發(fā)的公司超過800家。在此后2016年和2017年，增發(fā)募資的規(guī)模都將IPO募資遠遠拋離，其中2016年共有814家公司進行增發(fā)，而2017年也已經(jīng)有325家。 行業(yè)分布來看，2017年以來的增發(fā)融資主要集中在資本貨物和材料Ⅱ這兩個板塊，分別增發(fā)募資1,467.8億元和1,324.92億元。其中，資本貨物行業(yè)增發(fā)募資最多是中國中車和中國鐵建，均募資120億元；材料Ⅱ行業(yè)募資最高的是沙隆達A和五礦資本，分別募資184.71億元和184.66億元。 此外，同樣增發(fā)募資較高的行業(yè)還包括多元金融、運輸和汽車與汽車零部件行業(yè)，年內(nèi)分別募資880.11億元、610.77億元和509.48億元。 個股來看，以發(fā)行日進行統(tǒng)計，興業(yè)銀行成為年內(nèi)最大增發(fā)募資個股，年內(nèi)共計募資260億元，其次募資較高的個股還包括洛陽鉬業(yè)、五礦資本和中國中車。 3萬億元限售股待解禁 股票市場中爭論最熱烈的，有時未必是事件的關鍵因素。例如，在“抽水”效應上，IPO爭論得最兇，但論“抽水”最厲害的其實是再融資，十年IPO不如一年再融資。 同樣地，在對二級市場沖擊上，首發(fā)募資的3000多億其實影響有限，會造成更大、更長遠潛在沖擊的，恐怕還是將陸續(xù)解禁的3萬億市值的限售股。 據(jù)統(tǒng)計，2016年以來共計上市了535只新股，為市場帶來了1464.91億股限售股，以當前股價估算，將涉及市值3.05萬億元，這些限售股將在2020年年底前陸續(xù)解禁。 就年份來看，由于2016年新上市公司的大非需要鎖定三年時間，這決定了2019年將成為限售股解禁高峰年，這一年將解禁556.42億股,涉及市值1.14萬億元。與之類似，由于眾多小非的限售期間為一年，2017年也是解禁高峰時點，共計會解禁193.18億股，涉及市值3580.52億元，主要是2016年上市的新股進行小比例解禁。 事實上，這一輪新股的解禁潮早已來到我們身邊，2017年將有多個月份解禁市值超百億元，其中最大解禁月份是今年8月，該月將解禁71.78億股、涉及市值839.21億元。 值得關注的是，在今年剩下的時間里，A股還將迎來三次百億市值級別的限售股解禁。 具體而言，華安證券、步長制藥和匯頂科技這三只個股，分別將在12月6日、11月20日和10月17日進行大比例限售股解禁，解禁股數(shù)達到19.02億股、2.58億股和1.85億股，股權比例分別為52.53%、37.85%和40.65%。以目前股價估算，這三只個股的解禁市值分別達到185.64億元、175.67億元和172.7億元。 ▲【圖：在2017年的剩下時間里，華安證券是最大解禁市值個股】 同樣值得一提的是，在8月份的剩下幾個交易日里，A股還將有7只個股解禁。 （來源：證券時報旗下微信號券商中國(quanshangcn)，作者：曾炎鑫） 聲明：文章內(nèi)容僅供參考,不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。