投研周報 | 市場風格轉換，資金偏愛創(chuàng)業(yè)板藍籌

富國大通證券市場要聞點評

1、發(fā)改委新一批混改名單曝光：中糧資本、中金珠寶等入圍

8月18日上午，在發(fā)改委8月份定時定主題新聞發(fā)布會上，發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋也透露了混合所有制改革的最新情況：目前，發(fā)改委已經(jīng)遴選出第三批試點企業(yè)，目前正在按程序報批。在第三批混改試點中，除了繼續(xù)選擇部分中央企業(yè)納入試點范圍，還根據(jù)地方申請，遴選一部分地方國有企業(yè)納入試點。

經(jīng)由國家發(fā)展和改革委員會（以下簡稱“發(fā)改委”）牽頭審批的最新一批央企混改試點相關企業(yè)，已經(jīng)進入最后的攻堅階段。截至目前，被納入發(fā)改委最新一批試點考量企業(yè)的數(shù)量為8家，最終能拿到發(fā)改委“通行證”的企業(yè)數(shù)量≤8家（包括8家）。中糧集團旗下的中糧資本投資有限公司（以下簡稱中糧資本），中國黃金集團旗下的中國黃金珠寶有限公司（以下簡稱中金珠寶）等企業(yè)均位列其中。

富國大通認為，混改是國企深化改革關鍵一步，在保證國有資產(chǎn)不流失的基礎上，引入其他行業(yè)優(yōu)秀合作方進行戰(zhàn)略性投資或者交叉持股，均能夠有可能盤活國企資產(chǎn)，讓國企在發(fā)展過程中更具有活力和競爭力。近期，聯(lián)通混改的方案能夠看出各參與方部分來自于物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)等上市公司，所以聯(lián)通未來通過混改，在物聯(lián)網(wǎng)板塊快速布局將有可能打破目前的盈利模式，開辟新的業(yè)務模式增強收益，提高競爭力。

2、7月份全社會用電量同比增長9.9% 各行業(yè)用電均有回升

8月18日，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，發(fā)布的全社會用電量數(shù)據(jù)顯示，1月份至7月份，全社會用電量35578億千瓦時，同比增長6.9%，增速比上年同期提高3.3個百分點。7月份，全社會用電量6072億千瓦時，同比增長9.9%。

分省份看，7月份，除海南（-2.0%）外其他省份全社會用電量均實現(xiàn)正增長。全社會用電量增速超過全國平均水平（9.9%）的省份有17個。其中，增速超過20%的省份為陜西（23.0%）。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量145億千瓦時，同比增長9.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4363億千瓦時，同比增長9.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量840億千瓦時，同比增長13.1%。

富國大通認為，全社會用電量的多少標志著經(jīng)濟活力的強弱，從披露的用電量情況看各行業(yè)各地區(qū)用電量明顯增長，也預示著經(jīng)濟復蘇的腳步臨近，后期持續(xù)觀察PMI指數(shù)的走勢將會印證經(jīng)濟復蘇的質量。

3、8月住宅成交穩(wěn)中有跌一線城市領跌

易居房地產(chǎn)研究院8月18日發(fā)布《8月成交預報》。該報告顯示， 8月上半月，50城新建商品住宅成交面積環(huán)比減少8%，同比減少30%。50個城市中，有36個城市出現(xiàn)了同比下跌現(xiàn)象。嘉興同比增幅最大，張家口同比跌幅最大。一二三線50個典型城市新建商品住宅成交面積同比跌幅分別為69%、24%和23%。一二三線城市均表現(xiàn)為同比下跌，其中一線城市成交領跌。

易居研究院研究員賴勤表示：不論是環(huán)比數(shù)據(jù)還是同比數(shù)據(jù)，一線城市在三類城市中跌幅都最為明顯。另一方面，目前一線城市住宅成交面積是2016年以來的最低值，甚至比春節(jié)月份的成交面積還要低。導致現(xiàn)在一線城市樓市低迷的原因，既有嚴厲的調控政策抑制購房需求的因素，也有限制高價盤預售證審批的因素。8月份上半月市場交易總體表現(xiàn)為穩(wěn)中有跌，預計類似的市場邏輯將繼續(xù)延續(xù)，8月份全月市場交易仍將保持穩(wěn)中有跌的態(tài)勢。

富國大通認為，目前房地產(chǎn)處于下行周期，在三四線房地產(chǎn)價格在16年補漲后到階段性頂部，伴隨著一二線房地產(chǎn)價格的下跌開始共振下跌，伴隨著各地方房地產(chǎn)貸款政策的收緊購房者開始進入觀望狀態(tài)。在房地產(chǎn)是用來住的不是用來炒的中央精神指引下，各地出臺租售同權，共享產(chǎn)權等政策，后期房地產(chǎn)價格走勢不僅受到供求影響也會受到政策的影響，故近期房價向下成交量萎縮的趨勢暫時沒有改變。

4、證監(jiān)會連發(fā)三文總結股市：機構稱體現(xiàn)對市場表現(xiàn)滿意

題為《今年以來我國股市總體運行平穩(wěn)》的文章，由證監(jiān)會市場部供稿。該文主要提到4點，一是主要股指穩(wěn)中有漲。二是市場波幅明顯收窄。三是市場估值結構趨于合理。四是市場運行內在穩(wěn)定性增強。

題為《上市公司并購重組服務實體經(jīng)濟轉方式調結構取得明顯成效》的文章，則由證監(jiān)會上市部供稿。該文提到，按全市場口徑統(tǒng)計，2013年上市公司并購重組交易金額為8892億元，到2016年已增至2.39萬億元，年均增長率41.14%，居全球第二，并購重組已成為資本市場支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要方式。

題為《新三板市場為我國經(jīng)濟發(fā)展增添新動力》的文章，由證監(jiān)會公眾公司部供稿。文章主要提及三點內容：一是新三板掛牌公司數(shù)量大幅增長，以創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長型企業(yè)為主。二是融資規(guī)模逐年增長，融資結構不斷改善。三是業(yè)績向好，發(fā)展新動能在增強。

富國大通認為，監(jiān)管層連發(fā)三篇文章總結了資本市場當前的表現(xiàn)，從文中對資本市場作用的評價能夠看到未來資本市場將會朝哪個方向發(fā)展。波動小，估值合理，降低系統(tǒng)性風險；推動實體經(jīng)濟發(fā)展，讓更多的企業(yè)實現(xiàn)直接融資等特點，引領市場投資風格偏向價值投資。

市場回顧與展望

1、市場分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：+1.88%

中小板指漲跌幅：+3.93%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：+4.57%

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

上周市場整體處于反彈的節(jié)奏，板塊上看并無明顯下跌的板塊或行業(yè)；周成交量的走勢出現(xiàn)的變化預示著市場風格出現(xiàn)了一定的轉化，主板市場的成交量同比下降，創(chuàng)業(yè)板的成交量同比明顯放量；前期領漲市場的周期股出現(xiàn)下跌和分化，但市場熱點轉換得比較快。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連漲四個交易日，熱點主要集中在了前期超跌的TMT行業(yè)。對于市場風格的轉換，資金方考慮的是主板市場短期炒高巨大的獲利盤拋壓壓力，而創(chuàng)業(yè)板的整體估值雖然并不是很低，但已經(jīng)接近歷史最低的估值區(qū)間。所以資金可配置錯殺的龍頭以及未來可能會引領社會發(fā)展的一些技術性較強的板塊和個股，例如我們上期強調的物聯(lián)網(wǎng)，以及最近又開始被資金持續(xù)關注的區(qū)塊鏈。

從市場的表現(xiàn)狀態(tài)看，主板市場上漲的動力主要來自于周期和金融板塊，周期行業(yè)在供給側改革的影響，以及環(huán)境保護的壓力下，產(chǎn)能可能會持續(xù)被抑制，中間商會大量囤貨，使價格還會持續(xù)上漲，對中游行業(yè)來說會影響利潤水平；短期上游周期股的獲利回吐后，帶領主板股指上漲的動力可能會來自于銀行、保險以及券商股的上漲。創(chuàng)業(yè)板整體上看走出了超跌反彈的走勢，主要是從主板的資金獲利了結后持續(xù)配置創(chuàng)業(yè)板個股的原因。滬深市場整體的成交量實質上并未明顯放大，說明場外資金入場依然謹慎，場內資金持續(xù)在不同板塊中騰挪。

2、熱點概念

熱點概念：二維碼

關注理由：國家二維碼標準及評價認證體系正式啟動。也就是說，通過國標體系認證的商品二維碼，可以有效防范虛假信息發(fā)布，杜絕二維碼內暗藏技術“后門”、消費“陷阱”等亂象。

據(jù)央視新聞8月18日消息，此次，由中國電子商會、中國質量認證中心、中國物品編碼中心等部門聯(lián)合啟動，推廣應用的國家二維碼標準及評價認證體系，就是要規(guī)范引導商品、產(chǎn)品二維碼的健康發(fā)展。啟動大會正式公布了中國二維碼注冊認證平臺，生產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)機構等用戶可以登陸這個網(wǎng)址進行申請，通過審核認證后，即可獲取國家標準的商品二維碼。

二維碼已深入到國民經(jīng)濟各個領域和人們日常生活當中，隨著相關產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，專家預測，到2020年，我國二維碼市場規(guī)模將達到2000億元。

當前二維碼已成為線上線下物品高效管理與信息交互的重要技術手段，廣泛應用于物品身份標識、信息自動采集、產(chǎn)品追溯、移動支付、證件票務、社交以及政府公共服務、國防軍工等方方面面，其標識的對象、承載的信息、依托的軟件系統(tǒng)、背后的大數(shù)據(jù)是國家信息安全戰(zhàn)略體系和實體經(jīng)濟的重要組成部分，其產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景十分廣闊。

工業(yè)和信息化部信息化和軟件服務業(yè)司司長謝少峰：二維碼產(chǎn)業(yè)鏈條長，電子商務處在世界前列，其中二維碼發(fā)揮不可替代的作用，使得互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、平臺經(jīng)濟、共享經(jīng)濟的發(fā)展讓世界對中國刮目相看。

熱點概念：NB-IoT

關注理由：中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應用聯(lián)盟成立儀式在深圳會展中心隆重舉行。業(yè)內專家表示，新一代物聯(lián)網(wǎng)技術是全球實現(xiàn)海量連接、萬物互聯(lián)的一種主要技術手段，占到整個物聯(lián)網(wǎng)總需求60%以上。未來，這一技術將會在智能抄表、智能家居、智能城市、智能制造等領域廣泛應用。我國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模在未來幾年有廣闊的增長空間，“十三五”末期產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1.5萬億元。

市場認為物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）進入商業(yè)應用還需較長時日，然而近兩個月，窄帶物聯(lián)網(wǎng)在政策和商業(yè)應用兩方面均出現(xiàn)重大突破。政策層面，政府部門在最近三年半要全力高速發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)的決心意志堅定清晰。市場層面海內外各大頂級科技通信公司紛紛進行布局，可以預見巨頭們的跑馬圈地會使得事件性催化機會在未來一段時間不斷涌現(xiàn)。我們認為窄帶物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）已至爆發(fā)前夜，相關產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)級增長即將到來。

熱點概念：豬價反彈

關注理由：農(nóng)業(yè)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上周（8月7日至13日）全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為14.95元/公斤，較前一周上漲1.22%，較去年同期下降21.56%。目前供需博弈激烈，價格難有較大變化，預計短期結算價小幅波動，整體仍平穩(wěn)運行。如果沒有其他極端天氣等突發(fā)因素影響，單純的豬價難以推動CPI大幅走高。

短期下游需求回升，季節(jié)性支撐豬價上漲；中期看，規(guī)模戶占比的提升，對下游特別是占較大比例的豬販子的議價能力或提升。市場普遍認為豬周期已結束，行業(yè)供給的劇烈程度或許沒有市場想象的嚴重。豬價下半年的回暖或能使相關股票存在投資機會。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）