發(fā)起式基金密集申報(bào) 委外資金紛紛回流債市

隨著債市配置價(jià)值的提高，以及委外基金募集要求的進(jìn)一步明確，近期機(jī)構(gòu)委外資金回流公募跡象明顯。數(shù)據(jù)顯示，7月以來基金申報(bào)數(shù)量明顯增加，且債券型發(fā)起式基金成為申報(bào)的主流品種。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前很多發(fā)起式基金都是機(jī)構(gòu)定制基金，且這部分資金對(duì)債市配置興趣濃厚。隨著金融去杠桿的進(jìn)一步推進(jìn)，債券市場短端利率面臨較大投資機(jī)遇。此外，高等級(jí)信用債的票息收益對(duì)負(fù)債穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)來說，也具備較高配置價(jià)值。

債券發(fā)起式基金成為發(fā)行主流

種種跡象表明，機(jī)構(gòu)委外資金正在回流公募。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)最新一期基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，7月以來，基金公司共申報(bào)80多只新基金，其中超過1/4的基金為發(fā)起式基金，且債券型發(fā)起式基金占絕大多數(shù)。

與此前幾個(gè)月相比，新基金的申報(bào)數(shù)量明顯增加，且主流基金類型也從普通混合型基金變?yōu)閭l(fā)起式基金。

此外，近期成立的多只基金發(fā)布的公告顯示，其發(fā)行戶數(shù)僅有2戶，也印證了委外資金正在回流的情況。

如富國聚利純債定期開放、中加純債定期開放、中銀豐實(shí)定期開放、中銀豐和定期開放及光大保德信尊盈半年等基金，均于近期成立。上述基金公告顯示，這些債券型發(fā)起式基金有效認(rèn)購戶數(shù)均為2戶，且不對(duì)個(gè)人投資者公開發(fā)售。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這些發(fā)起式基金是機(jī)構(gòu)定制的可能性比較大。按照委外基金募集的最新要求，普通基金單一機(jī)構(gòu)投資者資金占比不能超過50%，這對(duì)基金公司來說，發(fā)行難度較大，因?yàn)閱我粰C(jī)構(gòu)委外資金數(shù)額本來就比較大，且不同機(jī)構(gòu)收益、風(fēng)控要求都不同，拼單操作難度較大。

“目前業(yè)界普遍采取的做法就是設(shè)立發(fā)起式基金，基金公司也會(huì)自己認(rèn)購1000萬元左右，所以就會(huì)出現(xiàn)基金認(rèn)購戶數(shù)僅有兩戶的情況。”上述人士表示。

據(jù)了解，今年3月底證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱新規(guī)），新規(guī)對(duì)委外定制基金設(shè)立進(jìn)行了約束和規(guī)范。

新規(guī)提出，基金管理人新設(shè)基金，擬允許單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額50%情形的，應(yīng)采用封閉式運(yùn)作或定期開放運(yùn)作且定期開放周期不得低于3個(gè)月（貨幣市場基金除外），并采用發(fā)起式基金形式。

機(jī)構(gòu)布局債市熱情高漲

分析人士指出，委外資金相比前兩個(gè)月出現(xiàn)了明顯回暖的情況，首先是因?yàn)榻鹑谌ジ軛U對(duì)大銀行沖擊較小，這些機(jī)構(gòu)的長期配置需求仍較大。另外，隨著債市的轉(zhuǎn)暖，不少機(jī)構(gòu)判斷債券市場配置價(jià)值已經(jīng)出現(xiàn)，開始進(jìn)行布局。

事實(shí)上，早在6、7月份記者就了解到，個(gè)別銀行手持重金打算重點(diǎn)布局債市。在他們看來，雖然談債券牛市還為時(shí)尚早，但從票息收益率來看，一些高評(píng)級(jí)信用債配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。同時(shí)，10年期國債收益率“見頂”的可能性也較高，這意味著利率債收益率未來也會(huì)有下行空間。

“我對(duì)債市長期行情比較樂觀，目前的10年期國債利率水平可能是較長一段時(shí)間的高點(diǎn)。”財(cái)通基金固收部總監(jiān)彭朝陽表示，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不支持企業(yè)發(fā)債成本繼續(xù)高企，未來收益率下行空間較大。對(duì)于負(fù)債穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)，債市已經(jīng)具備了較好的配置價(jià)值。

鵬揚(yáng)投資總經(jīng)理?xiàng)類郾笠舱J(rèn)為，未來隨著金融去杠桿的逐步推進(jìn)，同業(yè)存單的利率會(huì)大幅下行，整個(gè)同業(yè)存單的供給會(huì)越來越少。在此帶動(dòng)下，債券市場的短端面臨重大投資機(jī)會(huì)。

華商基金張永志則指出，從下半年來看，未來貨幣政策還將以保持穩(wěn)定為主，這決定了未來債券市場或許不會(huì)有大幅的超額收益的機(jī)會(huì)，債市收益率可能更多的還是以持有期票息為主，中短久期信用債是下半年債市的較好投資品種。