央行周四開展1000億元逆回購 凈投放500億元

今日央行繼續(xù)向市場(chǎng)“補(bǔ)水”。8月17日，央行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作，其中，投放7天品種600億元，14天品種400億元，中標(biāo)利率均與前期持平。鑒于今日有500億元7天逆回購到期，實(shí)現(xiàn)資金凈投放500億元。

盡管昨日央行凈投放1800億，以平抑資金面波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性仍出現(xiàn)偏緊跡象，利率普遍上漲。16日，存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購利率DR007加權(quán)利率回升至2.9132%。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）整體上揚(yáng)。隔夜利率上行2.33個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8213%。

中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近兩日資金面波動(dòng)，或是銀行超儲(chǔ)率下降結(jié)果。而地方債發(fā)行繳款、繳稅因素，都是近期銀行超儲(chǔ)率下降的直接原因。去杠桿導(dǎo)致M2增速放緩，以及央行貨幣政策工具靈活性增加，是銀行超儲(chǔ)率降低的深層次原因。

不過，中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，只要央行對(duì)資金面“削峰填谷”態(tài)度未變，資金利率短期波動(dòng)預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致債市趨勢(shì)性波動(dòng)。央行按照穩(wěn)健中性貨幣政策要求，提高了公開市場(chǎng)操作的靈活性和精細(xì)化程度，有機(jī)搭配公開市場(chǎng)操作工具組合，“削峰填谷”熨平流動(dòng)性波動(dòng)。如果市場(chǎng)資金面仍然偏緊，不排除央行后續(xù)繼續(xù)增加短期資金凈投放力度，以保證資金利率及市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)。

東北證券認(rèn)為，8月繳稅繳準(zhǔn)即將開始，對(duì)資金面有一定的沖擊，央行提前對(duì)沖進(jìn)行預(yù)調(diào)。另外今年上半年財(cái)政提前投放加速，導(dǎo)致了下半年財(cái)政支出空間較往年收窄，不利于支撐流動(dòng)性。近期央行可能將適量增加流動(dòng)性投放，對(duì)沖上述不利因素。